【新時代證券】

    宏觀：融資收緊，地產債投資風險驟升。2019以來地產債收益率整體仍呈現下行態勢，特別是高等級券，目前行業利差在各行業中居前。未來一方面，地產行業償債能力下降，2019年下半年，由于地產債融資受限，房企流動性較高的資產對全部債務的保障能力將會下降，無論是大型房企，還是中小型房企，償債能力均下滑明顯；另一方面，地產調控難以放松意味著融資政策難以松動，民企違約頻發導致投資者對民企地產債的風險偏好難升，而非標融資仍趨萎縮，意味著地產行業再融資壓力仍大，2019年下半年地產債投資風險驟升。

    【川財證券】

    休閑服務：商板塊昨日小幅下跌主要是在市場消費白馬股弱勢的背景下權重股中國國旅下跌所致。近期，公司公告擬投資建設海口市國際免稅城項目，有望進一步鞏固公司的免稅規模和競爭力。總體來看，在免稅消費穩定增長的基礎上，毛利率的穩定提升將推動公司業績穩定增長。另外，宋城演藝旗下張家界項目近期開業，公司小幅上漲。未來，隨著西安/上海/佛山等項目的陸續開業，公司有望在2020-21年迎來新一輪高增長。總體來看，2019年國內旅游景氣度相比于2018年全年有所改善，未來隨著暑期旅游旺季的來臨，旅游數據有望保持回暖趨勢。建議關注全年業績確定性較高的個股，相關標的：中國國旅（601888）、宋城演藝（300144）、科銳國際（300662）。

    食品飲料：低端酒市場規模超2000億，CR3僅為12%，牛欄山市占率6.2%；100元以下光瓶酒收入規模700億，大單品牛欄山陳釀收入約35億；3）光瓶酒消費需求偏剛性，未來高線光瓶酒或爆發式增長。牛欄山逆勢擴張，盈利能力在低端酒市場處于領先地位。牛欄山12-18年營收復合增速高達19.2%，位居行業第一；順鑫預收賬款占比位居行業領先地位，經銷商打款積極性高，牛欄山動銷優秀；牛欄山白酒整體毛利率位居低檔酒第一梯隊，凈利率水平顯著改善；銷量快速提升至62萬噸，未來有望量價齊升。

    【中泰證券】

    公用：福能股份（600483）;公司披露2019年半年度經營數據：2019年二季度，公司各運行電廠按合并報表口徑完成發電量47.61億千瓦時，同比下降0.65%；完成上網電量45.15億千瓦時，同比下降0.72%。二季度+上半年公司供熱業務量價齊升。公司二季度供熱量為174.1噸，同增20.64%，增量主要來自鴻山熱電。我們預計公司2019/20/21年實現歸屬于母公司股東凈利潤分別為13.92/17.08/19.89億元，折合EPS分別是0.90/1.10/1.28元/股。

    【浙商證券】

    醫藥：推薦普洛藥業；公司CDMO業務涵蓋專利期內（外），從起始物料到原料藥全產業鏈，同時覆蓋獸藥領域，是國內產業鏈最全的CDMO企業之一。伴隨MAH制度，一致性評價及創新藥研發的推進國內CDMO行業有望迎來爆發期，目前行業龍頭企業CDMO業務增速30%以上。制劑板塊，拳頭產品抗腫瘤藥烏苯美司，國內市場份額第一。儲備產品方面，目前有15個藥品已進入注冊程序，其中鹽酸安非他酮緩釋片已在美申報ANDA，明年有望獲批，1.1類創新藥治療腦卒中用藥索法地爾順利進入臨床II期，上市后有望成為10億級別以上的大品種。

    【國海證券】

    光伏產業：單晶硅片呈現雙寡頭格局。單晶硅片為光伏行業格局最好環節，其中隆基、中環量價龍頭企業市場占有率約70%，隨著產業鏈持續降本增效，單晶優勢愈發明顯。單晶替代多晶的趨勢明確，目前perc電池產能大于硅片產能，預計在較長一段時間內，單晶硅片將供不應求。截至2018年末，隆基硅片產能達到28GW，預計2021年將達到65GW，2018年末中環硅片產能達到25GW，遠期產能將達到50GW，龍頭擴產趨勢明確，未來將強者恒強。光伏短期看關注國內需求釋放，長期看平價上網進程。我們認為，單晶硅片呈現雙寡頭格局，是光伏產業鏈格局最好的環節，重點推薦【隆基股份】、【中環股份】。