【東吳證券】

    食品行業(yè)：我們通過復盤美日巨頭發(fā)現，休閑食品龍頭均搭乘細分賽道品類紅利成為龍頭，且不斷創(chuàng)新鞏固地位。中國萬億休閑食品市場仍有12%增長，我們精拆賽道，認為應該把握烘焙休閑鹵制品堅果三條細分賽道成長機遇。我們認為龍頭公司往往在細分賽道高增長的周期崛起，通過大單品或者持續(xù)的品牌推廣提升市場認知，并通過不斷提高供應鏈效率 和技術應用能力，擴充品類，形成其競爭壁壘。建議關注絕味食品、桃禮面包、洽洽食品、三只松鼠。

    通信行業(yè)：1通信行業(yè)上半年整體收入、凈利潤增速處于低位，但細分板塊呈現節(jié)奏性亮點：PCB板塊整體凈利潤為41億元，同比增速34.36%， 其中滬電股份、深南電路、生益科技利潤增速分別為143%、68%、37%， 成為PCB板塊走強重要驅動力。光模塊（剔除中際旭創(chuàng)）整體凈利潤2.25億元，同比增速81.1%，其中新易盛、太辰光、天孚通信利潤增速分別為 632.27%、63.55%、42.38%。5G時代全球無線主設備商格局預計從目前“四大兩小”演化為“三大三小”：華為、中興、愛立信，以及諾基亞、 三星、大唐移動。、中國主設備商在2G到4G產業(yè)逐代升級的浪潮中獲 得極大競爭優(yōu)勢，華為中興力攀上游、5G格局更加領先。個股方面 建議關注中興通訊（000063）、中國聯(lián)通（600050）、 世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中際旭創(chuàng)（300308）

    【川財證券】

    化工：化工板塊在今年上半年經歷了景氣度的進一步下滑，化工品價格大幅下跌，供給端新 增產能大規(guī)模投放、短期難言樂觀，需求端“內憂外患”、市場預期較為悲觀。2019年上半年，基礎化工行業(yè)累計實現營業(yè)總收入6645億元，同比下降0.63%；歸屬母公 司股東的凈利潤489億元，同比下降22.01%。受季節(jié)因素擾動，2019Q2單季度行業(yè)收入與歸母凈利潤環(huán)比均有所回升。進口替代日趨迫切，電子化學品的投資時機已經到來。中美貿易摩擦在前， 日韓貿易爭端在后，未來國內市場乃至部分海外市場（韓國）對半導體材料的需求將 日益強烈，電子化學品爆發(fā)期即將到來，超凈高純試劑、電子氣體、CMP材料、光刻膠、大硅片等均有望突破。科創(chuàng)板順利推出，對板塊估值提升作用顯著。相關標的： 鼎龍股份、晶瑞股份、中欣氟材、上海新陽、江化微等。

    宏觀策略：A股納入標普道瓊斯指數，有望帶來約55億美元的中長期增量資金。9月23日開盤前，中國A股將以25%的納入因子正式納入標普新興市場指數。納入完成后，預 計A股在標普新興市場指數中的權重約為6.17%。此次納入名單共包含1099只個 股，其中大盤股147只，中盤股251只，小盤股701只。中長期來看，外資行業(yè)配置整體趨于均衡。從行業(yè)角度來看：（1）在指數納入調整 生效日前后，外資歷來相對偏好的具有穩(wěn)定現金流和較高盈利增速的消費和金融板塊 有望獲得資金流入。隨著納入三大指數成分股覆蓋范圍提升，外資行業(yè)配置將逐漸呈現均衡化趨勢。 從2019年一季度至三季度行業(yè)配置偏好變化來看，外資整體流出食品飲料、電子元 器件等此前超配的板塊，流入醫(yī)藥、銀行、計算機、電力設備、機械等此前低配或者 超配比例較低的板塊。

    【中銀國際】

    汽車：長城汽車；公司發(fā)布2019年限制性股票與股票期權激勵計劃（草 案），擬授予激勵對象權益總計18，509.13萬份，標的股票為A股普通股，激勵對象總人數共計1，928人。公司本次股權激勵范圍較為廣泛，有利于穩(wěn)定業(yè)務與管理團隊，銷量與凈利潤共同作為考核指標，整體目標較為穩(wěn)健，有利于充分調動員工積極性。公司上半年銷量表現遠優(yōu)于行業(yè)，隨著下半年車 市有所回暖公司銷量也有望提升，順利實現107萬輛銷量目標，盈利能力也將有所改善。預計公司2019-2021年每股收益分別為0.48元、0.67元和0.82 元，維持買入評級。

    計算機：航天信息；近日國務院常務會召開，在普惠金融方面提出“引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實體經濟特別是小微企業(yè)的支持力度”，該政策對公司金融科技業(yè)務催化效應將顯現。公司19H1歸母凈利潤6.8億 （+80.25%），雖然營收（119億，-23.52%）和扣非后凈利潤（4.18億，-39.02%）短期內均有所下滑，但中期看金融科技服務和智慧業(yè)務營收較好增長及盈利將顯現，當前估值具備比較優(yōu)勢。維持買入評級。