本報(bào)記者 王寧

    今年是“十四五”規(guī)劃開(kāi)局之年，“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的明確提出和升級(jí)版“限塑令”落地實(shí)施，以及新增產(chǎn)能集中投放等，都將對(duì)塑化行業(yè)產(chǎn)生重大影響，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也迎來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的新時(shí)期。

    4月6日至7日，《證券日?qǐng)?bào)》記者在由大商所與中國(guó)石化聯(lián)合會(huì)共同舉辦的“2021中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)”上了解到，多位與會(huì)人士對(duì)期貨、期權(quán)等衍生品工具在化工行業(yè)的合理運(yùn)用，為企業(yè)熨平經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、助力產(chǎn)業(yè)鏈順利運(yùn)轉(zhuǎn)所起的關(guān)鍵作用給予了極大肯定。

    產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展離不開(kāi)衍生品

    近年來(lái)化工領(lǐng)域期貨、期權(quán)等場(chǎng)內(nèi)外衍生工具的日益豐富，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供了一定保障。浙江明日控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“明日控股”）董事長(zhǎng)韓新偉向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“過(guò)去一年發(fā)生了太多的風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。”他說(shuō)，去年我國(guó)PE、PP、PVC三個(gè)品種的進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，達(dá)到了2590萬(wàn)噸，環(huán)比增加340萬(wàn)噸，增長(zhǎng)15%，其中PE占比72%，創(chuàng)歷史新高；塑料制品行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了18.4%。在困難環(huán)境下，塑化行業(yè)仍保持了超高速增長(zhǎng)，表現(xiàn)出極強(qiáng)的發(fā)展韌性和廣闊的市場(chǎng)空間。

    韓新偉告訴記者，我國(guó)塑化行業(yè)去年的靚麗成績(jī)離不開(kāi)期貨、期權(quán)等衍生品的助力。“去年多個(gè)塑化期貨、期權(quán)陸續(xù)推出，使我們能夠利用場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)推廣含權(quán)貿(mào)易。同時(shí)，大商所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、基差交易平臺(tái)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，也大大提高了衍生品交易和避險(xiǎn)的效率。與此同時(shí)，我們進(jìn)一步加快數(shù)字化建設(shè)步伐，搭建行業(yè)研投數(shù)據(jù)平臺(tái)，加強(qiáng)數(shù)字化和金融化的深度結(jié)合。”韓新偉說(shuō)。

    目前，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游客戶越來(lái)越重視衍生品工具的使用，衍生品越來(lái)越多地嵌入到現(xiàn)貨交易場(chǎng)景中。在華東地區(qū)，基差交易、點(diǎn)價(jià)、保價(jià)等業(yè)務(wù)模式已經(jīng)成為核心的交易模式，衍生品工具成為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理、服務(wù)客戶、重塑商業(yè)模式的不可替代的手段。

    “我們積極參與大商所基差交易平臺(tái)交易、產(chǎn)融培育基地建設(shè)，大力推廣含權(quán)貿(mào)易業(yè)務(wù)模式。公司較好地規(guī)避了去年初塑化商品價(jià)格斷崖式下跌帶來(lái)的極端風(fēng)險(xiǎn)。還與上下游客戶溝通交流，探索針對(duì)不同經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景提供定制化的服務(wù)，并取得了一定成效。”韓新偉稱，公司在衍生品業(yè)務(wù)上有所突破。

    “企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”引發(fā)關(guān)注

    在會(huì)議期間，多數(shù)產(chǎn)業(yè)界人士對(duì)大商所2021年“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”方案表示高度關(guān)注。大商所產(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來(lái)大商所在豐富完善化工類(lèi)衍生品產(chǎn)品體系方面持續(xù)發(fā)力，并促進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)一步提質(zhì)擴(kuò)容，主要有以下四點(diǎn)：一是持續(xù)完善衍生產(chǎn)品體系，穩(wěn)步推進(jìn)乙二醇、苯乙烯期權(quán)的上市；二是不斷優(yōu)化品種合約規(guī)則；三是貼近產(chǎn)業(yè)需求實(shí)際，增加化工圈外會(huì)員；四是堅(jiān)持底線，強(qiáng)化風(fēng)控。

    記者在會(huì)議期間了解到，近年來(lái)，大商所先后探索推出了“農(nóng)民收入保障計(jì)劃”和“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”等服務(wù)實(shí)體企業(yè)的新模式。截至去年底，大商所已累計(jì)開(kāi)展試點(diǎn)項(xiàng)目222個(gè)，服務(wù)企業(yè)300多家次，提供支持資金9000余萬(wàn)元。

    據(jù)大商所相關(guān)業(yè)務(wù)專(zhuān)家介紹，今年3月份，大商所發(fā)布了“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”項(xiàng)目申報(bào)的通知，可申報(bào)項(xiàng)目包括場(chǎng)內(nèi)期權(quán)、場(chǎng)外期權(quán)和基差貿(mào)易項(xiàng)目，其申報(bào)主體均為期貨公司。對(duì)于期權(quán)類(lèi)項(xiàng)目，大商所支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期權(quán)工具管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目服務(wù)的對(duì)象是大商所相關(guān)品種對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)，參與項(xiàng)目的品種包括LPG、PP等現(xiàn)有期權(quán)品種及適合的新上市期權(quán)品種。

    對(duì)場(chǎng)外期權(quán)項(xiàng)目，同一家非貿(mào)易類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)每個(gè)品種只能參與1個(gè)場(chǎng)外期權(quán)項(xiàng)目（貿(mào)易類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)沒(méi)有參與個(gè)數(shù)限制），品種范圍涵蓋大商所已上市的期貨品種、已發(fā)布的期現(xiàn)貨指數(shù)及適合的新上市品種或指數(shù)。此外，基差貿(mào)易項(xiàng)目的品種范圍包括鐵礦石、焦煤、焦炭等已上市的11個(gè)品種及適合的新上市品種，要求申報(bào)的貿(mào)易雙方至少一方為非貿(mào)易類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，同一家非貿(mào)易類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)每個(gè)品種只能參與1個(gè)基差貿(mào)易項(xiàng)目。“需要注意的是，參與申報(bào)的貿(mào)易雙方至少有一方在期貨市場(chǎng)有符合套保邏輯的風(fēng)險(xiǎn)管理行為。”上述專(zhuān)家告訴記者。

    對(duì)于上述期現(xiàn)結(jié)合模式的作用，化工生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)深有感觸。“當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外進(jìn)出口階段性的供需錯(cuò)配導(dǎo)致絕對(duì)價(jià)格的高波動(dòng)，從而使產(chǎn)業(yè)客戶生產(chǎn)利潤(rùn)出現(xiàn)波動(dòng)，因而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求應(yīng)運(yùn)而生。”杭州中菁實(shí)業(yè)PVC事業(yè)部葉辰向記者表示，在上述背景下，使用期貨及衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理將成為整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈的普遍需求。