本報(bào)記者 王寧

    2020年6月22日，低硫燃料油期貨在上海期貨交易所（下稱上期所）子公司上海國(guó)際能源交易中心（下稱上期能源）正式掛牌交易。這是上期所第三個(gè)國(guó)際化期貨品種，也是我國(guó)第五個(gè)國(guó)際化期貨品種。2020年是全球行業(yè)的變革元年，IMO低硫新規(guī)正式實(shí)施（IMO是指國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織ISO發(fā)布的旨在消除2020新型低硫燃料規(guī)格的不確定性），我國(guó)作為貿(mào)易、航運(yùn)大國(guó)，迎來(lái)更激烈的全球化競(jìng)爭(zhēng)，低硫燃料油期貨及時(shí)為航運(yùn)產(chǎn)業(yè)變革提供了避險(xiǎn)工具，充分發(fā)揮了期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

    市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行 期貨功能初步發(fā)揮

    上市以來(lái)，境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)和投資者積極參與。截至2021年6月21日，低硫燃料油期貨累計(jì)成交1814.65萬(wàn)手，累計(jì)交易金額4999.26億元，日均成交7.50萬(wàn)手，日均持倉(cāng)12.94萬(wàn)手，最高日成交量和持倉(cāng)量分別達(dá)到16.48萬(wàn)手和21.78萬(wàn)手，法人和境外客戶成交占比分別達(dá)到60%和20%。期貨價(jià)格與新加坡紙貨報(bào)價(jià)和上海原油期貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)分別達(dá)到0.99、0.98。與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)、國(guó)際能源價(jià)格走勢(shì)保持緊密聯(lián)動(dòng)，價(jià)格風(fēng)向標(biāo)功能逐步顯現(xiàn)。航運(yùn)、船燃相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶積極利用套期保值功能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和庫(kù)存管理。上市以來(lái)累計(jì)交割21.11萬(wàn)噸，累計(jì)交割金額6.23億元，避險(xiǎn)功能有效發(fā)揮。

    同時(shí)，燃料油期貨、低硫燃料油期貨形成了有效聯(lián)動(dòng)和互補(bǔ)。根據(jù)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（FIA）2020年數(shù)據(jù)，燃料油期貨已成為全球商品類衍生品合約成交量第二大品種。2021年1-5月，累計(jì)成交1.35億手，累計(jì)成交金額3.19萬(wàn)億元，日均持倉(cāng)量41.33萬(wàn)手。自2018年燃料油期貨合約標(biāo)的修改以來(lái)市場(chǎng)發(fā)展迅速，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，價(jià)格有效性持續(xù)提升，已經(jīng)成為亞洲地區(qū)具有代表性的高硫燃料油價(jià)格參考基準(zhǔn)。

    產(chǎn)業(yè)廣泛關(guān)注 國(guó)際影響持續(xù)提升

    低硫燃料油期貨的穩(wěn)健運(yùn)行受到境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶的廣泛關(guān)注，生產(chǎn)企業(yè)、船供企業(yè)以及船東等產(chǎn)業(yè)鏈條的深度參與者都對(duì)低硫燃料油期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、價(jià)格有效性給予正面評(píng)價(jià)。一些企業(yè)已經(jīng)在現(xiàn)貨貿(mào)易合同談判簽訂中將低硫燃料油期貨價(jià)格作為部分參考因素。

    近日，上期能源聯(lián)合浙江國(guó)際油氣交易中心推出了“中國(guó)舟山保稅低硫燃料油船供價(jià)格”，該報(bào)價(jià)以低硫燃料油期貨每日結(jié)算價(jià)升貼水形式發(fā)布，由舟山當(dāng)?shù)刂饕┢髽I(yè)報(bào)價(jià)后經(jīng)計(jì)算形成，旨在打造以低硫燃料油期貨結(jié)算價(jià)為參考基準(zhǔn)、具有區(qū)域代表性的現(xiàn)貨貿(mào)易參考價(jià)格。該報(bào)價(jià)得到了低硫燃料油期貨產(chǎn)業(yè)客戶的大力支持與配合，上期能源也將同浙江國(guó)際油氣交易中心一同持續(xù)優(yōu)化報(bào)價(jià)機(jī)制，不斷完善報(bào)價(jià)平臺(tái)功能。

    中國(guó)石油國(guó)際事業(yè)有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，燃料油期貨、低硫燃料油期貨自上市以來(lái)，成交量和市場(chǎng)影響力逐漸提升，尤其是低硫燃料油期貨的上市為中國(guó)保稅低硫船燃市場(chǎng)提供了新的定價(jià)基準(zhǔn)，為提升中國(guó)船用燃料油國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提供了有力支撐，燃料油期貨、低硫燃料油期貨為現(xiàn)貨貿(mào)易商和生產(chǎn)企業(yè)在定價(jià)參考、實(shí)物交割、現(xiàn)貨保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)等各方面提供了全方位的風(fēng)險(xiǎn)管理和期現(xiàn)交易的可能，同時(shí)也提升了中國(guó)船燃市場(chǎng)的國(guó)際影響力。未來(lái)，舟山低硫燃料油保稅船供報(bào)價(jià)機(jī)制的施行，將提供更為貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格基準(zhǔn)，更加真實(shí)地反映船加油市場(chǎng)的即期價(jià)格變動(dòng)，這對(duì)于提高我國(guó)在國(guó)際船加油市場(chǎng)地位，形成中國(guó)價(jià)格和中國(guó)聲音都具有十分重要的意義。

    中國(guó)船舶燃料有限責(zé)任公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，自燃料油、低硫燃料油期貨上市以來(lái)，中國(guó)船燃一直在關(guān)注期貨價(jià)格走勢(shì)，期貨已成為現(xiàn)貨企業(yè)重要的價(jià)格參考。未來(lái)，中國(guó)船燃將與上期所共同推進(jìn)錨地船供現(xiàn)貨報(bào)價(jià)工作，為船東企業(yè)提供更多的價(jià)格參考和選擇，促進(jìn)我國(guó)保稅船供行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

    中國(guó)石化燃料油銷售有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“低硫元年”以來(lái)，中國(guó)船供油市場(chǎng)進(jìn)一步釋放產(chǎn)能潛力和發(fā)展活力，2020年市場(chǎng)總量逆勢(shì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)36%。低硫燃料油期貨的成功上市，對(duì)中國(guó)燃料油市場(chǎng)意義非凡，為市場(chǎng)參與者提供了價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。中國(guó)石化燃料油公司將充分發(fā)揮中國(guó)石化一體化優(yōu)勢(shì)，持續(xù)做好優(yōu)質(zhì)低硫清潔船燃供應(yīng)，同時(shí)也將利用好低硫燃料油期貨市場(chǎng)，建立中國(guó)保稅低硫船燃定價(jià)體系，推動(dòng)保稅船供油市場(chǎng)的健康平穩(wěn)發(fā)展，進(jìn)一步提升中國(guó)在國(guó)際船供油市場(chǎng)的影響力。

    下一步，上期能源將扎實(shí)推進(jìn)低硫燃料油期貨功能發(fā)揮，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，推動(dòng)提升期貨價(jià)格有效性，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；擴(kuò)大跨境交收輻射范圍，提升期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，夯實(shí)低硫燃料油期貨雙向?qū)ν忾_(kāi)放基礎(chǔ)；持續(xù)完善規(guī)則制度，做精做細(xì)做優(yōu)品種；加強(qiáng)國(guó)際合作，提升品牌國(guó)際知名度。

（編輯 崔漫）