本報記者 矯月 見習記者 馬宇薇

    棕櫚油與大豆油（又稱豆油）、菜籽油并稱為“世界三大植物油”，均屬于油脂產品。據生意社監測數據顯示，春節過后，豆油和棕櫚油一直保持強勢上漲格局，豆油價格高達10600元/噸；棕櫚油價格高達11600元/噸，屢創歷史新高。截至2月15日，豆油市場均價10640元/噸，半個月上漲3.7%；棕櫚油市場均價11620元/噸，半個月上漲超5.6%。

    生意社數據顯示，2月16日，豆油棕櫚油價格漲跌不一，豆油繼續回調，棕櫚油表現強勢，價格呈現上漲。豆油市場均價10536元/噸，單日下跌0.98%；棕櫚油市場均價11656元/噸，單日上漲0.31%。

    天風期貨認為，印尼棕櫚油的出口限制奠定了供給緊張的基調，在原油價格持續走強的帶動下，油脂價格將依舊保持強勢。此外，在全球油脂顯性庫存沒能出現100萬噸以上級別的恢復增量，油脂很難擺脫原油價格的牽制。

    多因素促油脂價格創新高

    馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數據顯示，馬來西亞1月棕櫚油庫存量為155.24萬噸，環比減少3.85%；棕櫚油產量為125.34萬噸，環比減少13.54%。南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2月1日-2月10日，馬來西亞棕櫚油單產減少0.83%，出油率增加0.02%，產量減少0.67%。

    上海鋼聯農產品事業部油脂分析師陳彬在接受《證券日報》記者時分析道：“近期植物油價格上漲，主要受以下幾個方面原因影響。一是馬來棕油產量持續縮減；二是印尼出口新政限制其出口能力，利好馬棕出口；三是原油、美豆提振油脂價格；四是國內庫存低位有降，油廠挺價意愿強烈。”

    中國銀行研究院研究員王梅婷在接受《證券日報》記者采訪時分析道：“植物油市場的主要品種是大豆油，而目前我國大豆八成依賴于進口，國內豆油價格和國際大豆價格高度相關。大豆油價格上漲有三個因素，一是疫情以來，全球糧食價格普遍上漲，通貨膨脹逐步從短期沖擊變為長期事件，全球糧食供應緊平衡，導致多種大宗農產品都出現了持續性上漲。二是大豆種植面臨成本沖擊，去年石油、農藥、化肥等農資都出現明顯漲價，成本壓力逐步傳導到大豆和豆油價格。三是短期消息影響大豆產業鏈運行，我國大豆依賴于南美的巴西，阿根廷和北美的美國，近期由于受到南美極端天氣影響，大豆長勢面臨較大不確定性，全球大豆期貨快速上漲，國內豆粕期貨價格一度漲停。四是我國國內大豆種植面積和產量出現明顯下跌影響了國產大豆供給。”

    陳彬進一步分析稱，南美大豆受前期降水不利影響，產量預期不斷下調，且美國大豆出口數據持續改善，基本面利多加持之下，春節期間美豆價格一路連破新高。而原油地緣政治風險影響一度攀升至七年以來的高點，邊際提振植物油價格。兩大利好提振之下，市場看漲氛圍激增。

    陳彬表示，由于春節期間全國油廠基本處于停機狀態，也因此引發國內基差大幅上漲。就基本面來看，豆棕仍有進一步探漲可能，但在價格絕對高位直線，市場金融屬性表現明顯，短線更多關注國際油價、產油國政策、數據等相關因素。

    價格仍有上行空間

    在植物油價格“漲”聲一片下，與產業鏈相關的公司備受投資者關注。

    金龍魚在互動平臺表示，公司會持續進行產品結構調整、產品升級，增加更多高附加值、高毛利率的產品，充分利用綜合企業群、營銷網絡渠道、品牌和研發等優勢，以減少原料價格波動對公司利潤的影響。

    道道全在互動平臺表示，公司產品根據品質、規格等分為多種產品，各類產品價位也略有不同。公司會根據原材料價格走勢、市場競品價格情況等因素來適時調整產品價格。

    “植物油價格上漲，使得企業資金占用加大，榨利較差，無法完成滿產。”陳彬分析稱，企業需要提前研判做好準備，尋找新的避險方式壓縮成本。合理規劃頭寸成本，利用衍生品工具做好套保保護，避免因行情大波動而造成成本急劇上漲，從而產生重大損失。上下游企業要加速產品轉型，縮小產品貿易規模，尋求融資渠道。

    “過去十余年，長期困擾我國食用油壓榨行業的問題是原料價格偏高而油脂價格偏低，全行業虧損頻頻發生，大豆價格向豆油價格順暢傳導，則意味著壓榨行業境遇相對較好。我國食用油一半以上用于食品加工，因此這些行業會面臨成本壓力，企業可以通過套期保值等方式鎖定價格，避免食用油價格進一步上漲的風險。預計未來食用油價格易漲難跌，供需關系仍處于緊平衡。”王梅婷如是說。

    在陳彬看來，后續油脂價格仍有上漲動力。“首先，從目前的散油現貨價格來看，豆油基差異常高，如果在4月中旬無法解決，后期連盤期價將追隨現貨價格回歸。其次，就國內現貨基本面來看，棕櫚油成本高企且現貨資源有限成為不爭事實，油廠及持貨商挺價意愿強烈。而外盤方面，產地利好下馬棕價格持續高漲，故國內棕櫚油價格仍有探漲空間。不過，近期國內菜油價格雖然箱體上移，但缺乏大幅上漲動力。國內外菜系利潤仍處于倒掛行情，外盤價格堅挺，國內對菜籽及菜油的采買并不積極。”

（編輯 喬川川）