■高玉偉

    2018年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨緩，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)6.6%左右。在“三駕馬車”中，消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率顯著增大，前三季度達(dá)到78%，比上年同期高13.5個(gè)百分點(diǎn)，為2001年以來(lái)最高；投資貢獻(xiàn)率為31.8%，比上年同期低1個(gè)百分點(diǎn)，而凈出口貢獻(xiàn)率由正轉(zhuǎn)負(fù)（-9.8%）。預(yù)計(jì)2019年宏觀政策將在擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外需兩方面同步發(fā)力，適度擴(kuò)大總需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，GDP將增長(zhǎng)6.5%左右。

    一、新政利好消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)

    2019年，促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的有利條件包括：一是新一輪個(gè)稅改革助推居民增收。新一輪個(gè)稅改革將起征點(diǎn)調(diào)高至每月5000元，3%、10%和20%三檔稅率級(jí)距擴(kuò)大，同時(shí)增加子女教育、繼續(xù)教育、大病醫(yī)療、房貸利息和房租以及贍養(yǎng)老人等六項(xiàng)支出的專項(xiàng)附加扣除。這對(duì)中低收入群體的減稅幅度更大，增收效果較為顯著，而其邊際消費(fèi)傾向更高，將支撐消費(fèi)增長(zhǎng)。二是消費(fèi)體制機(jī)制和政策環(huán)境更趨完善。2018年9月份，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見(jiàn)》以及《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018—2020年）》發(fā)布，將推動(dòng)優(yōu)化消費(fèi)政策體系、標(biāo)準(zhǔn)體系和信用體系，有利于激發(fā)居民消費(fèi)潛力。三是居民消費(fèi)信心和消費(fèi)意愿較強(qiáng)。2017年9月份以來(lái)，消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)13個(gè)月高于115，處于近三十年以來(lái)較高水平；消費(fèi)意愿比例均保持在24%以上，處于2009年二季度以來(lái)較高區(qū)間。但居民消費(fèi)增長(zhǎng)也存在一些不利條件。一是居民杠桿率快速提升抑制居民消費(fèi)能力。居民杠桿率（住戶貸款/GDP）隨之從2015年的39%提高到2018年三季度的近51%，貸款還本付息壓力增大，在一定程度上擠占居民消費(fèi)購(gòu)買力。二是汽車、手機(jī)等消費(fèi)品經(jīng)過(guò)多年持續(xù)高速增長(zhǎng)，逐步從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，而且汽車購(gòu)置稅減半等優(yōu)惠政策提前透支了部分消費(fèi)需求，短期內(nèi)消費(fèi)大規(guī)模增加的潛力有限。綜合考慮，預(yù)計(jì)2019年消費(fèi)將增長(zhǎng)9%左右，增速略慢于2018年。

    二、穩(wěn)投資政策頻出，投資增長(zhǎng)或?qū)⒓涌?/strong>

    2019年，支撐投資增長(zhǎng)的因素包括：一是一系列穩(wěn)投資政策相繼出臺(tái)。2018年7月31日，中央政治局會(huì)議將穩(wěn)投資作為“六穩(wěn)”之一，隨后有關(guān)部門加快了項(xiàng)目審批，加大了項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，推動(dòng)一大批項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)政策效應(yīng)將逐步釋放。二是補(bǔ)短板成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)，特別是基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度將加大。2018年10月31日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，各地方陸續(xù)出臺(tái)了補(bǔ)短板計(jì)劃，預(yù)計(jì)基建投資將逐步回升。三是民營(yíng)企業(yè)獲得各方面更大支持。2018年11月1日，習(xí)近平總書(shū)記主持召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，提出了支持民企發(fā)展6項(xiàng)舉措，隨后各部門、各地方支持民企的熱情高漲、新招迭出，預(yù)計(jì)民間投資將穩(wěn)定增長(zhǎng)甚至進(jìn)一步加快增長(zhǎng)。綜合考慮，預(yù)計(jì)2019年投資將增長(zhǎng)6%左右，增速比2018年有所回升。

    三、國(guó)內(nèi)外因素疊加，外貿(mào)增長(zhǎng)動(dòng)能將減弱

    2018年，出口保持高增長(zhǎng)，但外貿(mào)順差顯著收窄。前10個(gè)月，以美元計(jì)價(jià)，貨物進(jìn)出口、出口、進(jìn)口累計(jì)分別增長(zhǎng)16.1%、12.6%和20.3%，增速分別比上年同期高4.6個(gè)百分點(diǎn)、5.5個(gè)百分點(diǎn)和2.9個(gè)百分點(diǎn)。外貿(mào)領(lǐng)域特征主要包括：一是貿(mào)易順差大幅收窄，前10個(gè)月同比減少22.3%，降幅比上年同期收窄1個(gè)百分點(diǎn)。凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率由正轉(zhuǎn)負(fù)，前三季度拉低GDP增速0.7個(gè)百分點(diǎn)。二是貿(mào)易結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。前10個(gè)月一般貿(mào)易占外貿(mào)總額的58%，比上年同期高1.4個(gè)百分點(diǎn)，加工貿(mào)易比重進(jìn)一步下降。三是對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家貿(mào)易增速高于整體。在“一帶一路”倡議推動(dòng)下，中國(guó)外貿(mào)對(duì)象更加多元化。前10個(gè)月，以人民幣計(jì)價(jià)，中國(guó)同“一帶一路”沿線國(guó)家貿(mào)易增長(zhǎng)14.8%，高出整體貿(mào)易增速3.5個(gè)百分點(diǎn)。四是民營(yíng)企業(yè)對(duì)外貿(mào)貢獻(xiàn)度提高。前10個(gè)月，以人民幣計(jì)價(jià)，民營(yíng)企業(yè)占外貿(mào)比重為39.4%，比上年同期高1.1個(gè)百分點(diǎn)，特別是在出口中貢獻(xiàn)更高，比重達(dá)到47.8%。

    2019年，促進(jìn)外貿(mào)增長(zhǎng)的有利因素：一是穩(wěn)外貿(mào)政策密集出臺(tái)。2018年7月31日中央政治局會(huì)議將穩(wěn)外貿(mào)作為“六穩(wěn)”之一，從中央到地方均出臺(tái)了支持政策。比如，從2018年8月份起實(shí)施海關(guān)進(jìn)出口貨物整合申報(bào)，原報(bào)關(guān)單、報(bào)檢單合并為一張新報(bào)關(guān)單，提高通關(guān)效率；從2018年11月1日起，提高部分現(xiàn)行貨物的出口退稅率，并將退稅率由七檔減為五檔，加快出口退稅辦理周期。二是人民幣匯率貶值增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力。截至10月底，人民幣兌美元、歐元、日元、英鎊匯率分別較年初貶值6.8%、1.2%、6.4%和0.9%，這客觀上有利于對(duì)沖貿(mào)易保護(hù)主義的負(fù)面影響，將產(chǎn)生促進(jìn)出口增長(zhǎng)的作用。三是積極主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口。以舉辦中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)為契機(jī)，中國(guó)將削減進(jìn)口環(huán)節(jié)制度性成本，降低關(guān)稅，擴(kuò)大進(jìn)口空間，更好滿足國(guó)內(nèi)企業(yè)和消費(fèi)者需求。綜合考慮，預(yù)計(jì)2019年出口增長(zhǎng)6%左右，進(jìn)口增長(zhǎng)10%左右，均比2018年有所放緩。

    （作者系中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員）