本報記者 韓昱

    北京時間5月8日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。這是自今年1月份和3月份議息會議以來，美聯(lián)儲第三次決定維持利率不變。

    美聯(lián)儲發(fā)布的聲明表示，雖然凈出口波動導(dǎo)致了數(shù)據(jù)異常，但美國經(jīng)濟活動仍較強勁。近幾個月美國失業(yè)率穩(wěn)定于較低水平，勞動力市場穩(wěn)固，但通脹情況仍一定程度處于高位。美聯(lián)儲表示，美國經(jīng)濟前景的不確定性進一步增加，還指出“失業(yè)率上升和通脹加劇的風(fēng)險有所增加”，這是此前聲明未出現(xiàn)過的內(nèi)容。

    “美聯(lián)儲議息會議宣布保持基準利率不變在4.25%至4.50%之間，與市場預(yù)期一致。”工銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家程實在接受《證券日報》記者采訪時表示，美聯(lián)儲在聲明中表示美國經(jīng)濟仍穩(wěn)健運行，但強調(diào)經(jīng)濟前景的不確定性進一步加劇。

    美聯(lián)儲認為，當(dāng)前政策利率仍然具有限制性，因此將繼續(xù)采取觀望態(tài)度，觀察關(guān)稅最終將對其“雙重使命”（即實現(xiàn)充分就業(yè)和穩(wěn)定物價）中的哪一方面產(chǎn)生更大影響。業(yè)內(nèi)專家表示，美聯(lián)儲的聲明等都表明，其“雙重使命”所面臨的風(fēng)險均有所上升。如果關(guān)稅僅帶來一次性價格沖擊，其主要的影響是美國經(jīng)濟增長疲軟和失業(yè)率上升，那么美聯(lián)儲可能會大幅降息，將利率降至中性以下水平。然而，如果通脹預(yù)期進一步提高，美聯(lián)儲可能會將政策利率維持在限制性水平，直至通脹得到有效控制。

    東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪在接受《證券日報》記者采訪時也表示，在美國經(jīng)濟尤其是就業(yè)數(shù)據(jù)切實走弱之前，美聯(lián)儲仍將堅決維護其政策獨立性，并將政策重心聚焦于通脹，不會前置寬松，6月份降息的概率依然偏低。

    在程實看來，總體來看，美國關(guān)稅政策加劇其經(jīng)濟下行壓力，客觀上亟須財政與貨幣政策的協(xié)同放松以對沖影響。但關(guān)稅構(gòu)成典型的供給側(cè)通脹沖擊，已推升市場通脹預(yù)期，使美聯(lián)儲難以寬松貨幣政策。

    近期多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)已反映出美國經(jīng)濟下行壓力。例如，美國商務(wù)部公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年一季度美國實際GDP年化季率初值為-0.3%，反映其經(jīng)濟在2025年第一季度出現(xiàn)了萎縮。

    程實認為，從本次會議釋放的信號來看，美聯(lián)儲仍保持高度謹慎，短期內(nèi)將繼續(xù)觀察勞動力與通脹數(shù)據(jù)的演變，以決定政策調(diào)整的時機與力度。

    白雪表示，雖然當(dāng)前美聯(lián)儲的行為表現(xiàn)出一定程度的滯后性，但一旦出現(xiàn)美國經(jīng)濟放緩證據(jù)，如美國失業(yè)率陡升、顯著的流動性危機、金融風(fēng)險，美聯(lián)儲仍將果斷采取行動放松貨幣政策，不排除出現(xiàn)極端情況下美聯(lián)儲超預(yù)期、加快降息節(jié)奏的可能性。