本報記者 李文

    近期，摩根資產管理發布《2021年長期資本市場假設》報告，對200多個主要資產類別在未來十年的年均回報進行了預測。報告指出，隨著全球資產回報走低，相對而言亞洲（除日本）股票對投資者將更具吸引力。

    “未來回報全面走低意味著投資者需要在傳統資產類別之外尋求新的回報和收益來源。”摩根資產管理全球多資產策略師PatrikSchöwitz表示，“由于發達市場債券的實際回報不容樂觀，投資者可考慮配置亞洲和新興市場債券等收益率較高的信用債、創收型另類資產，以及亞洲（除日本）等回報率較高的新興股市股票。”

    摩根資產管理全球多資產策略師盛楠（SylviaSheng）補充道：“盡管疫情肆虐，但我們對全球經濟增長和通脹的宏觀預測基本保持不變。這是對各國央行和政府為應對新冠疫情而采取的空前政策支持的充分肯定，這些支持措施對資產價格的影響也將在未來數年間得到體現。”

    摩根資產管理對未來10至15年全球經濟增長率的預測上調10個基點，至2.4%。認為新興市場的經濟長期增長趨勢略有放緩，但會被周期性復蘇紅利所抵消，因此對新興市場增長的預測較去年保持不變，為3.9%。亞洲方面，預測中國的增長率將保持不變，為4.4%，但對韓國和印度的預測較去年下降10個基點，分別至2.1%和6.9%。

    從資產類別來看，股票方面，摩根資產管理預測中國A股的回報率將達到7.5%，而相比之下，預測發達股市的回報率僅為4.9%（均以美元計算）；固定收益方面，鑒于初始收益率極低，預計未來10至15年內，大多數發達市場政府債券的實際回報率都將為負數。鑒于各國央行決心在較長時期內保持低利率，預計政策利率最快2024年才可能回歸其均衡水平。新興市場債券方面，以硬貨幣和本幣計價的新興市場政府債券都將仍有5.2%的正回報。信用債仍是固定收益市場的亮點。預測新興市場和中國企業債券的回報將分別為4.7%和5.6%，而美國投資級別債券和高收益債券的回報將分別為2.5%和4.8%。

（編輯 張明富）