■李文

    近日，中信證券等三家頭部券商獲得央行批準，將在銀行間市場發行科創債，合計獲批額度接近400億元。事實上，在此之前已有眾多券商在交易所市場“先行一步”。

    隨著配套機制的完善，科創債在金融支持科技創新的過程中發揮著日益重要的作用。“搶灘”科創債市場，正是券商做好金融“五篇大文章”的具體體現。在筆者看來，從交易所市場到銀行間市場的“雙市聯動”，從資金供給到全生命周期服務的“鏈條延伸”，券商正以科創債為支點，憑借多元化業務能力，在科創企業融資生態構建中發揮重要作用。

    第一，引導資金精準流向科創領域。當前，券商正以科技創新債券為橋梁，帶動更多資本涌向科技創新領域，助力培育優質科創企業。自5月7日中國人民銀行、中國證監會聯合發布關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告以來，券商積極響應政策號召，全力推進科創債發行工作。從發行用途來看，多家券商明確承諾，募集資金中不少于70%的部分將通過股權、債券、基金投資等形式，專項用于支持科技創新領域業務。從市場反響來看，券商科創債受到投資者歡迎，彰顯資本市場對科技創新領域及相關公司發展潛力的認可。

    不僅如此，券商還發揮中介機構業務優勢，“識別”出具有高成長性的科技項目，引導資金精準流向創新領域，有效解決科技企業融資難題。此外，政策支持券商資管創設專項資管產品，投資科創債或掛鉤科創相關指數的金融產品，在為科創企業提供更加穩定、可持續資金來源的同時，提升科創債市場流動性，為投資者提供更多投資選擇。

    第二，促進“科技—產業—金融”的良性循環。這也是券商參與科創企業融資生態構建的重要使命。除了直接投資科創領域，券商還充分利用全鏈條服務優勢，從承銷、做市等多個環節入手，搭建起科創企業與資本市場之間的橋梁，暢通科創企業的融資渠道。在實際操作中，不少券商選擇通過“發行+做市”的創新模式，吸引更多投資者參與認購科創債，不僅降低了科創企業融資成本，還有助于完善一二級聯動、投融資協同的良好市場生態，為科技創新企業提供精準有力的金融支持，推動“科技—產業—金融”良性循環的形成。在這一循環中，科技創新成果得以更快地轉化為實際生產力，產業發展得到金融資本的有力支撐，而券商在服務實體經濟的過程中也可實現自身的可持續發展。

    第三，助力構建多層次科創融資體系。科創債可以與科創板IPO、私募股權融資等形成互補，覆蓋企業全生命周期融資需求。而券商的業務恰好可以精準匹配企業不同階段的發展需要，推動形成覆蓋“種子期—成長期—成熟期”的立體化融資支持體系。

    比如在科創企業早期孵化階段，券商發揮耐心資本作用，通過私募股權基金踐行“投早、投小、投科技”理念，為企業提供啟動資金。在科創企業成長期至成熟期，券商通過股債聯動賦能，為“硬科技”企業提供上市支持以及債券融資服務，或者是通過并購重組業務，協助科創企業整合產業鏈。總體來看，券商作為資本市場的核心中介，正通過多元化路徑助力構建科創企業融資體系，打造覆蓋全生命周期、融合“股債基”、深耕區域特色的綜合服務生態。

    問渠那得清如許，為有源頭活水來。科創債為科技創新企業提供多元化融資渠道，完善科創企業融資體系，助力新質生產力發展。券商也在參與科創企業融資生態構建的過程中，不斷深化科技金融領域的實踐探索，讓服務于科創的資金“活水長流”。