本報記者 王寧

    近日，泰達宏利資產配置部負責人張曉龍對股票、債券、黃金等資產的投資機會進行了全面解讀。他認為，當前A股市場環境下，權益資產的波動有所加劇，黃金正處在“短期超漲、長期滯漲”的處境，債券熊市也已走到調整階段，投資環境比較復雜，個人投資者投資的難度加大，投資者不妨關注由專業機構投資者進行管理和配置的FOF產品。

    全球疫情第一輪沖擊過后，各國央行紛紛采取寬松的貨幣政策，以緩解流動性壓力。張曉龍表示，相比其他經濟體，中國實行寬松貨幣政策更為克制，在疫情得到有效控制后的經濟復蘇速度也更快。“我們現在看到，中國十年期國債利率已經開始掉頭上行了，而在另一方面，美國等國家的利率仍橫在比較低水平。”

    “在股票市場上，A股主要股指在今年的表現相對較為出色，但從企業增長的角度來看，A股整體仍處于偏低估位置。A股市場在近兩年的波動率有所提高，市場在吸納資金后，原本的股債對比體系也將受沖擊。在當前時點，在股債相對配置的角度，很難說股票是偏便宜還是偏貴。”張曉龍表示。

    在不確定性的市場環境中，黃金價格在今年以來一路走高，屢屢刷新近年來的金價紀錄，后市黃金還能一路高歌嗎？在張曉龍看來，在Fed（美國聯邦儲備）資產規模擴張、美債利率下行時，常常會伴隨著金價的大幅攀升，從這兩個指標來看，黃金的漲幅仍不高，但經歷過今年的上漲后，黃金價格相對白銀、原油的價值偏離已得到大幅修復。

    如何在復雜多變的各類資產中謀求穩定收益？張曉龍建議投資者關注公募FOF產品，目前公募FOF產品包括養老FOF、普通FOF和專戶FOF三類，不同的FOF產品對權益資產的配置比例不盡相同，投資者可以根據自己的風險偏好挑選適合自己的FOF產品。

    張曉龍以自己管理的FOF產品為例，具體介紹了FOF產品的權益資產投資比例及定位：“泰達宏利泰和養老FOF對權益資產的配置比例在50%左右，目標最大回撤控制在10%以內，適合高風險偏好投資者；泰達泰和穩健養老FOF的定位是‘穩健固收+’產品，該產品的倉位會控制在25%以內，適合低風險偏好投資者；除此之外，泰達宏利基金旗下還有泰達2040FOF、泰達宏利全能混合FOF等產品，志在為不同投資者提供一站式資產配置方案。”

（編輯 田冬）