近幾年市場(chǎng)整體演繹結(jié)構(gòu)性上漲行情，私募基金憑借良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，吸納了大量資金。除此之外，外圍環(huán)境也有利于私募行業(yè)的發(fā)展，例如非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、打破剛兌、“房住不炒”等，使越來(lái)越多的資金向權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

    ◎記者趙明超○編輯黃淑慧

    私募基金行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，今年以來(lái)私募基金成立數(shù)量達(dá)到30035只，歷史性地突破3萬(wàn)只大關(guān)。與此同時(shí)，資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)百億元的私募基金也突破100家。從私募基金產(chǎn)品備案數(shù)量看，高毅資產(chǎn)的產(chǎn)品備案數(shù)量逼近1000只，靈均、明汯、九坤、淡水泉等公司旗下的備案產(chǎn)品數(shù)量也高達(dá)五六百只。

    私募行業(yè)發(fā)展與資本市場(chǎng)表現(xiàn)息息相關(guān)

    從過(guò)去十多年的發(fā)展歷程看，私募行業(yè)的發(fā)展壯大和資本市場(chǎng)的表現(xiàn)息息相關(guān)。整體而言，私募行業(yè)經(jīng)歷了三波發(fā)展浪潮：在2007年牛市中，一批公募基金經(jīng)理離職創(chuàng)辦私募基金，如今業(yè)內(nèi)知名的淡水泉、星石投資等為其代表；在2015年的牛市中，逾100名公募基金經(jīng)理離職“奔私”，其中包括匯添富基金的齊東超，嘉實(shí)基金的黨開(kāi)宇、劉天君，華安基金的李冠宇等；過(guò)去一兩年，富國(guó)基金元老級(jí)人物于江勇創(chuàng)辦了豐琰投資，東證資管明星基金經(jīng)理林鵬創(chuàng)辦了和諧匯一，泰康資產(chǎn)明星基金經(jīng)理余海豐創(chuàng)立了慎知資產(chǎn)。這是私募基金第三波發(fā)展浪潮。

    私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量同樣和市場(chǎng)表現(xiàn)密切相關(guān)。2011年，私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量突破1000只，達(dá)1138只。在隨后兩年的震蕩行情中，私募基金行業(yè)發(fā)展緩慢。直到2013年，私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量也僅為2273只。

    2014年，以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興成長(zhǎng)板塊迎來(lái)大爆發(fā)。當(dāng)年年底藍(lán)籌股躁動(dòng)營(yíng)造牛市氛圍，吸引了諸多投資人進(jìn)軍私募行業(yè)，私募基金迎來(lái)突破性發(fā)展，當(dāng)年私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量達(dá)到7137只。在2015年牛市中，私募基金產(chǎn)品成立數(shù)量再度大增，當(dāng)年成立數(shù)量高達(dá)1.8萬(wàn)只。

    隨著2015年下半年市場(chǎng)陷入調(diào)整，私募基金也放慢了發(fā)展腳步，2018年產(chǎn)品成立數(shù)量降至1.3萬(wàn)只，2019年產(chǎn)品成立數(shù)量?jī)H有1.4萬(wàn)只。到了2020年，核心資產(chǎn)行情確立，私募基金行業(yè)再度迎來(lái)大發(fā)展，當(dāng)年產(chǎn)品成立數(shù)量超過(guò)2.3萬(wàn)只。

    在好買基金研究中心總監(jiān)曾令華看來(lái)，2017年至今，市場(chǎng)整體演繹結(jié)構(gòu)性上漲行情，私募基金憑借良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，吸納了大量資金。除了牛市背景，外圍環(huán)境也有利于私募行業(yè)的發(fā)展，例如非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、打破剛兌、“房住不炒”等，使越來(lái)越多的資金向權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。

    行業(yè)馬太效應(yīng)明顯

    伴隨私募基金迎來(lái)爆發(fā)式發(fā)展，頭部化趨勢(shì)也愈發(fā)顯著，其中一個(gè)重要特征是資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)100億元的私募基金開(kāi)始批量涌現(xiàn)。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月，赫富、睿揚(yáng)、玖瀛等6家私募基金管理規(guī)模突破100億元。截至11月底，紅籌投資、正圓投資、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、沖積資產(chǎn)等7家私募加入“百億級(jí)俱樂(lè)部”，令百億級(jí)私募數(shù)量突破100家。

    值得注意的是，量化私募基金發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。在資產(chǎn)管理規(guī)模超百億元的私募基金中，量化私募有25家。

    曾令華表示，過(guò)去幾年量化私募發(fā)展較快，有一定的現(xiàn)實(shí)因素。例如A股市場(chǎng)個(gè)人投資者占比較高，導(dǎo)致非理性交易占比較多，而量化基金在交易上有明顯優(yōu)勢(shì)。并且，除了占據(jù)工具優(yōu)勢(shì)，量化私募還有信息覆蓋方面的優(yōu)勢(shì)。

    和百億級(jí)私募基金批量涌現(xiàn)相對(duì)應(yīng)的是，私募基金行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著。Wind最新統(tǒng)計(jì)顯示，從私募基金產(chǎn)品備案數(shù)量看，2.7萬(wàn)多家私募基金公司中，今年以來(lái)備案產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)10只的只有4245家，其中僅備案1只產(chǎn)品的公司接近1萬(wàn)家。反觀頭部私募基金，高毅資產(chǎn)備案數(shù)量高達(dá)997只，靈均投資備案產(chǎn)品數(shù)量高達(dá)850只，明汯、九坤、淡水泉、幻方量化等私募旗下備案產(chǎn)品數(shù)量也均超過(guò)500只。

    在曾令華看來(lái)，私募基金行業(yè)演繹馬太效應(yīng)不足為怪。對(duì)于資產(chǎn)管理行業(yè)來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)和品牌缺一不可，資金會(huì)追逐綜合實(shí)力領(lǐng)先的公司。“從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，未來(lái)大公司產(chǎn)品不愁賣但業(yè)績(jī)未必好，部分小公司業(yè)績(jī)可以但認(rèn)可度不高。FOF基金可能存在機(jī)會(huì)，做業(yè)績(jī)好的小公司和客戶之間的橋梁。”

    從私募基金產(chǎn)品募集情況看，頭部私募展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)。以景林資產(chǎn)為例，盡管今年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，但依靠市場(chǎng)知名度，其在12月6日發(fā)行的新產(chǎn)品當(dāng)天就吸引了30多億元的認(rèn)購(gòu)資金。