本報記者 王寧

    6月23日，相聚資本創始人兼總經理梁輝在出席由摩根大通舉辦的“彌合鴻溝：透視2019新冠疫情后的中國投資策略”中國在線投資研討會上表示，現階段，市場投資預期隨疫情不確定性改變，在此特殊時期，中國應對疫情的措施有力，疊加刺激力度較大，國內資本市場較海外表現更為穩定，相信未來A股市場具有更多結構性投資機會。

    全球蔓延的新冠疫情，讓各國資本市場都經歷了暴跌，美股多次熔斷接連刷新歷史。從資本市場表現來看，投資預期隨疫情不確定性改變，避險資產受追捧。但從國內資本市場上半年的表現來看，較海外市場表現更為穩定。梁輝認為：“雖然今年宏觀環境波動較大，但在中觀領域，各個領域的產品升級、進口替代、格局優化的趨勢仍在不斷發展，依然可以找到很好的投資機會。”

    梁輝表示，“由于中國應對疫情的措施有力，疊加刺激力度比較大，股市的表現不但提前于經濟，而且表現也比較強勁，尤其是醫藥、消費、科技這三個板塊表現最優，相對而言金融周期表現較差。這與經濟整體偏弱和流動性寬松的宏觀環境密不可分。”談及下半年的投資機會，梁輝認為，A股市場是一個未來具有多結構性機會的市場，相聚資本重點關注科技行業、周期性行業，以及消費和醫療行業，這三大領域的投資機會。

    梁輝進一步解釋說，科技行業在創新和貿易戰的雙重影響下，一方面，5G進入快速發展和大規模應用的過程中，例如半導體、軟件應用等，催化出更多的機會；另一方面，因為5G產業鏈的全球布局，使得參與其中的行業受到很大影響，風險與收益并存。伴隨經濟正常化發展，周期性行業如家電、汽車、白酒、旅游等產業在下半年會經歷復蘇過程，同時，也需考慮經濟整體偏弱對盈利恢復的制約。

    目前來看，經濟活動的水平值恢復到了趨勢值，但是仍有相當部分的經濟活動沒有恢復到正常狀態。梁輝認為，面對疫情持續影響，緩慢復蘇的經濟剛有一點好轉跡象，卻再次面臨疫情考驗。雖然經濟內在動力偏弱，市場上行空間比較有限，但下行風險也比較低。總體而言，雖然疫情對各行業造成影響，但在某些行業依然存在投資機會。

    下一步，相聚資本會從投資組合上考量均衡性，從管理、治理、經營等多個維度去判斷個股的安全邊際，以控制投資風險；會持續關注行業市場的變化，關注結構性機會，尋求持續成長。

（編輯 李波）