本報記者 王寧

    作為私募基金，相聚資本從成立至今，用五年的時間實現了穩健而快速地成長，近日，創始人、總經理梁輝向記者表示，作為具備計算機專業和經濟專業跨學科背景的私募基金經理，用“工程師”氣質和“工程式”的思維，打造出屬于相聚特色的投資體系和選股邏輯。

    “我希望每次的投資決策都依賴嚴密的分析和推導做出，每個環節都有技術含量和邏輯支撐，剔除情緒和感覺對決策的干擾，減少對概念化炒作的任何參與和追逐。”梁輝強調。

    梁輝認為，優秀基金經理需有四大品質：知識全面、獨立思考、情緒穩定和紀律嚴明。實際上，這也是他自己的工作信條和生活方式。

    以嚴謹推導抓準確定性機會

    “市場永遠有熱點，國家也不斷推出各行業的支持政策。”梁輝強調，在政策利好中選擇標的，需要升維視野，降維研究，通過感應政策風向，找準市場熱點，把握更佳的投資標的和介入時機。投資有不確定因素，不能奢望抓住所有機會，但不能放棄那些不多的重要機會，這就需要研究基本面，并通過對歷史數據的處理，對未來走勢做出判斷，從而找到那些對的標的。

    如何發掘一年四倍股？他表示：“當時‘新國標’政策推出，對電池行業形成利好，在訪談多位行業專家后，相聚團隊認為國改有利于頭部企業集中，事實上，電池環節已經較為集中，但下游品牌廠，仍是戰國群雄的時代。據統計，當時還有超過2000家生產電動兩輪車的整車廠家。公司決定將視線放在龍頭公司雅迪控股身上，通過長期跟蹤觀察，并利用團隊研發的模型，從區域、行業、產業鏈狀況、產品痛點等多維度進行研判，經過長達18個月的跟蹤，在對公司的發展戰略、執行能力以及治理水平有一個綜合認可后，結合宏觀環境變化，選擇了較佳的買點。我們在很舒服的位置買到了足夠的倉位。持有至今，給客戶創造了巨大的收益。”

    梁輝介紹說，思考的時候，應足夠開放，決策的時候，應足夠謹慎。雅迪這個投資案例是對公司研究方法的一個映射，類似的案例還有很多。站在更高的層面對產業趨勢和產業鏈價值分工形成認知，研究的時候足夠下沉，足夠細致，才能敏銳感知行業和公司的變化。

    “價值投資和趨勢投資都可以是配置的標的，并根據市場特點進行動態的結構管理，但需要規避那種投資市場中不顧基本面，只求跟風坐轎的反智行為。我們致力于去發現那些盈利增長的公司，或者暫時不盈利，但技術上處于行業制高點的公司，這就是我們的行動地圖。”梁輝表示，因此，相聚資本的持倉策略一以貫之，都是選擇優質的成長型公司，始終保持比較健康的、良性的狀況。同時，追求彈性，達到動態下的平衡。

    經得住市場考驗的“算法”優勢

    如何做到持倉健康，動態平衡，梁輝相信“算法”是基礎，作為清華計算機和經濟專業跨學科的學霸，他對數字尤其敏感，自入行之初，便對算法交易有極大興趣，且很早就開始涉水量化算法的開發，在公募期間已創立并負責量化團隊。

    近幾年來，量化交易在國內迅猛發展，但大多數策略還是局限在純數學模型的高頻交易，隨著規模的增長，策略迭代越來越迅速，收益穩定性變弱。但是傳統的選股方法和人工智能算法的結合，突破了上述制約。相聚團隊在梁輝的帶領下，摸索出了策略有效融合的接口，通過人工智能算法的介入，讓傳統量化算法變得事半功倍，一方面讓研究和投資效率大幅提升，另一方面對市場短期趨勢的演進更能敏銳把握。通過充分利用大數據的分析功能，相聚對潛在優質公司的調研時間縮短到傳統調研方法的五分之一，同時準確率提高了3倍以上。這是相聚產品平均年化收益超過30%，同時夏普比率仍維持在2以上的核心原因。

    “這個過程就像不斷找到并排除bug，升級系統，使得投資運作漸入佳境。”梁輝表示，每一次算法的優化，隨之帶來的投資效率的提升，都給梁輝帶來極大的滿足感。“我們不是說去綜合別人的觀點，或者拍腦袋想出一個觀點，就去做一個投資決策，而是基于系統和框架，對歷史數據進行有效分析，推導出未來可能的一個結果，基于此，再去決策。”

    “我希望在凈值上，我不會輸給其他基金經理。”梁輝說。

    未來一段時間，相聚資本仍看好5G、自主創新、新能源車、創新型消費、醫藥板塊，這些標的從長期來看具備比較確定的投資價值，重要的是技術上占據高地的龍頭企業或者細分龍頭，擁有寬闊的護城河保證業務發展和盈利增長的可持續。

（編輯 張明富）