上周市場保持低位回升格局，滬指站穩5日均線，上攻速率有所放緩。外圍市場提振力度減弱，宏觀數據不及預期，市場結構性調整尚待化解，短期市場處于較為關鍵的回升階段。預計周初滬指5日均線的盤中支撐將受考驗，指數回撤后的先抑后揚同樣需要熱點、量能共同推動方能改善。操作上半倉之下從輕配置。

    盤面顯示，兩市熱點從超跌補漲與強勢股反彈帶動，轉為少量熱點活躍快速切換節奏。板塊方面，場內熱點表現受消息面引導明顯，油價持續上漲對周內石化板塊形成正面提振，此外，受益基本面改善的煤炭板塊反彈，行業景氣度回升的日用化工，以及年報季報業績良好的食品飲料板塊，均在上周不同階段表現突出，這對于此輪指數低位反彈的帶動較為有利。同時需要關注的是，上述板塊指數漲幅有限及個股彈升空間均顯不足，部分板塊反彈幅度仍滯后同期市場表現，超跌補漲過程中資金跟漲意愿不強。受此影響，稀缺資源、鋰電概念同樣處于低位回補階段，特斯拉、草甘膦概念持續拉升的同時，板塊量價背離跡象較為突出，短線資金追漲的謹慎情緒，也同樣說明對當前市場上行有所質疑。此外，從中小板、創業板綜指反彈止步、調整開啟觀察，中小板、創業板綜指分別在中長期均線下方的關鍵位置展開整固，創業板為代表的中小市值品種盤中拋壓增大，市場的低位回升面臨權重股乏力、小盤股調整的雙重壓力。

    結合技術走勢觀察，滬指沖高回升過程中盤中拋壓增大，上周五指數小陰線報收，市場短線低位回升的形態暫未受損。滬指日K線顯示，指數緩步回升的反彈趨勢尚存，中短期均線收斂壓制下，滬指盤中振幅收窄市場多空爭奪并不激烈，指數臨近上月重要壓力位無功而返，短線做多的上攻動能較為欠缺。周K線顯示，滬指周內收出帶量中陽的周K線，對10周均線雖有觸碰，但并未形成有效的放量突破，滬指中期突破的有效性尚待確立。對于當前市場而言，周線形態5周、10周均線并行回探勢頭尚待修復，隨后反彈補量周期的完成更為重要，技術上不排除滬指先行回撤、等待蓄勢的可能。

    進入本周，短線資金參與不積極的謹慎格局下，指數震蕩收窄將加快推動市場短期運行方向的確認。考慮資金調倉換股加快板塊輪動頻率，場內個股分化的明顯加劇，也將進一步加大短線操作的難度，操作策略方面，不妨跟隨市場節奏調整持倉配置，半倉之下持股更需側重基本面支撐。