■本報記者 左永剛

    3月19日，證監會第十八屆發審委審核1家首發企業申請，即深圳市德方納米科技股份有限公司首發申請獲通過。至此，十八屆發審委已審核2家IPO企業，全部獲通過。昨日發審會提出德方納米對第一大客戶銷售收入占比較高、報告期內綜合毛利率下降等五方面詢問，提出18個具體問題。

    具體來看，報告期內，德方納米對第一大客戶寧德時代銷售收入占比較高，前十大客戶合計銷售收入占比超過90%。發審會要求德方納米說明：與同行業可比公司相比，客戶集中度高是否屬于行業慣例，是否存在對寧德時代的重大依賴；與主要客戶寧德時代、湖北金泉、比亞迪的開發方式及合作歷史，是否存在長期業務合作協議安排，主要合同條款、信用政策、結算及收款方式與其他客戶相比是否存在差異；與寧德時代等主要客戶同類產品的定價機制，與其他客戶的同類產品定價是否存在差異，其原因及合理性；發行人與寧德時代等主要客戶及其關聯方是否存在關聯關系；發行人對比亞迪銷售逐年下降的原因以及未來合作趨勢；發行人所處行業的市場前景、競爭對手、營銷策略等情況，發行人的競爭優勢，與寧德時代業務合作是否具有穩定性及可持續性，是否存在被替代風險，發行人有何應對措施，相關風險因素是否充分披露。

    德方納米報告期內綜合毛利率分別為29.08%、23.67%及20.25%，呈逐年下降趨勢。2018年營業收入同比增長，毛利率同比下降，其變動趨勢和幅度與同行業不一致。發審會要求德方納米說明：不同產品毛利率波動的原因及合理性，與同行業可比公司變化趨勢和幅度是否一致；2016年、2017年發行人綜合毛利率低于同行業可比公司平均水平的原因及合理性；2018年度在同行業銷售普遍下降的形勢下發行人營業收入反而逆勢上漲的原因及合理性，2018年毛利率下降幅度遠低于同行業可比公司的原因及合理性，2018年下半年毛利率上升、盈利能力明顯高于上半年的原因及合理性。

    目前磷酸鐵鋰材料面臨著新能源客車市場銷售下滑、補貼政策調整、原材料價格波動、產能過剩、市場競爭加劇等風險。發審會要求德方納米說明：報告期新能源乘用車、客車和專用車各自發展趨勢以及其分別使用磷酸鐵鋰和三元材料電池比重；寧德時代等國內一線動力電池生產廠商近年來采取磷酸鐵鋰和三元材料技術路線并存發展的發展趨勢，對發行人可能產生的影響，相關風險揭示是否充分；儲能電池市場發展趨勢，磷酸鐵鋰產品前景，是否存在被替代的風險。

    此外，德方納米核心競爭力為生產磷酸鐵鋰的生產方法和工藝技術；發行人的實際控制人三人，曾任職于東皋技術、深圳納米港、深圳通訊業務工業等公司。發審委要求德方納米就主要技術的形成時間及過程，相關專利研發需要的研發場地、設施和人員等條件情況及其與發行人當時具備的研發條件是否匹配等問題作出說明。