本報記者 吳曉璐

    8月28日，公司法修訂草案三次審議稿（以下簡稱“三審稿”）提請十四屆全國人大常委會審議。三審稿進一步完善注冊資本認繳登記制度、公司民主管理規(guī)定，進一步加強股東權利保護，強化對控股股東和實際控制人的規(guī)范，完善公司債券相關規(guī)定等。

    其中，三審稿在強化中小股東權利保護以及對控股股東和實際控制人規(guī)范方面的修改引起關注。市場人士認為，這將從法律層面進一步提升中小股東在公司治理中的地位，強化對控股股東和實際控制人的責任追究，完善和建立符合中國國情的公司法律制度。

    清華大學法學院教授湯欣在接受《證券日報》記者采訪時表示，現(xiàn)代企業(yè)制度支持“雙控人”（即控股股東和實際控制人）在公司治理和決策中發(fā)揮重要作用，但不能損害中小股東的合法權益，要達成公司立法所追求的公平與效率并重目標，就要在以上兩者之間形成精妙的制度平衡。

    加強對“影子董事”法律規(guī)制

    此次三審稿進一步強化對控股股東和實際控制人的規(guī)范，明確提出“控股股東、實際控制人不擔任公司董事但實際執(zhí)行公司事務的，適用董事對公司負有忠實義務和勤勉義務的規(guī)定”。

    “實踐中會出現(xiàn)控股股東、實際控制人雖不在公司任職，但通過委派董事實際控制公司事務，通過關聯(lián)交易等方式侵害公司利益，卻規(guī)避作為董事直接負責。”中央財經(jīng)大學教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心主任陳運森對《證券日報》記者表示，此次修改明確了這類人對公司的忠實和勤勉義務，加強控股股東與控股股東委派董事這類“關鍵少數(shù)”的責任意識，從而增強公司治理透明度，有助于規(guī)范濫用控制權卻逃脫監(jiān)管的不當行為。

    “這是專門針對控股股東和實際控制人充當‘影子董事’的法律規(guī)制。”華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧在接受《證券日報》記者采訪時表示，使得隱藏在背后操縱公司經(jīng)營的“人”也需承擔一樣的責任。

    湯欣表示，忠實義務和勤勉義務原本上屬于公司法中對于董事、高管的要求，實踐中有些“雙控人”雖然在名義上不擔任董事和高管，但事實上執(zhí)行公司事務，比較法上通常認為其性質屬于“事實上董事”，應當適用相關的義務性規(guī)定。三審稿引入此項制度，是為公司法中的“雙控人”不當行為控制制度進一步密織法網(wǎng)，“事實上董事”如果違反上述忠實或勤勉義務，應當對于公司承擔相應的賠償責任等法律責任。

    強化中小股東權利保護

    在完善中小股東權利保護方面，三審稿作出四方面修改，一是規(guī)定控股股東濫用股東權利，嚴重損害公司或者其他股東利益的，其他股東有權請求公司按照合理的價格收購其股權；二是完善股份有限公司股東查閱、復制公司有關材料的規(guī)定；三是增加公司不得提高臨時提案股東持股比例的規(guī)定；四是規(guī)定公司減少注冊資本，應當按照股東出資或者持有股份的比例相應減少出資額或者股份，法律另有規(guī)定的除外。

    湯欣表示，這是借鑒英國公司法中的“不公平壓制”機制等，規(guī)定其他股東的此種權利，有助于為中小股東對抗類似壓制行為配備更為豐富的“工具箱”，讓這些股東在不尋求終止公司法人人格、帶來更多周邊連鎖反應的背景下，可能以公平的價格和方式退出公司，從而發(fā)展了現(xiàn)行法上已有的中小股東“公平價格回購請求權”機制，達到保護中小股東權益并平衡各方利益的良性結果。

    陳運森表示，此次修訂將有效提升中小股東在公司治理中的地位，為解決我國現(xiàn)行制度下中小股東參與治理時的“人微言輕”等問題提供了法律保障。這有助于平衡公司治理中的權力結構，完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度構建。

    擴寬可轉債發(fā)行范圍

    三審稿還對公司公開發(fā)行債券、提交虛假材料取得公司登記責任人的處罰等內容進行了細化規(guī)定。“這是為回應市場和監(jiān)管關切，在部分重點領域提高公司法的可操作性。”湯欣表示。

    陳運森表示，直接責任人員承擔連帶責任有利于強化控股股東和經(jīng)營管理人員的責任意識，約束管理人員行為，減少市場操縱和其他違法違規(guī)行為，保障投資者利益，更好地促進資本市場健康發(fā)展。三審稿明確細化了債券相關的法律責任和處罰規(guī)定，填補公司債權法律責任方面的空白，優(yōu)化了資本市場的信用體系，有助于增強中國特色現(xiàn)代資本市場的韌性與活力。

    8月25日，全國人大常委會法制工作委員會發(fā)言人楊合慶答記者問時表示，三審稿還明確公司債券可以公開發(fā)行，也可以非公開發(fā)行；適應公司債券無紙化實踐發(fā)展需要，將公司應當備置的債券存根簿改為債券持有人名冊；將發(fā)行可轉債的公司由上市公司擴大到所有股份有限公司；增加債券持有人會議決議規(guī)則和效力的規(guī)定，增加債券受托管理人履職相關規(guī)定，維護債券持有人利益。

    整體來看，鄭彧表示，此次三審稿的亮點還是圍繞公司治理結構中各方主體的權利、義務配置關系進行優(yōu)化和調整。希望通過對于公司法實踐的反思、公司法理論的討論，進一步完善和建立符合中國國情的公司法律制度，這也是建設規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場的前提條件。

    陳運森表示，這些修訂將有利于積極化解證券民事糾紛，為資本市場參與主體權益保護提供了屏障，為多層次資本市場健康發(fā)展提供了法律基石。更為重要的是，做好投資者保護工作，可以增強投資者對市場的信任，有利于活躍資本市場，提振投資者信心。