中央金融工作會(huì)議提出，要發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)。這是“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制”提出五年后，中央對(duì)資本市場(chǎng)改革方向提出的新要求。

    2023年11月5日，科創(chuàng)板迎來(lái)宣布設(shè)立五周年。五年間，科創(chuàng)板從無(wú)到有，上市公司從0到突破560家，總市值突破6萬(wàn)億元，總營(yíng)收突破萬(wàn)億元；五年間，自主研發(fā)填補(bǔ)一個(gè)又一個(gè)空白，科創(chuàng)板上市公司單年度研發(fā)投入突破1000億元；五年間，科創(chuàng)板公司“成鏈成網(wǎng)”，在不同行業(yè)形成集聚效應(yīng)，加速創(chuàng)新要素的資源配置。

    伴隨科創(chuàng)板問(wèn)世，注冊(cè)制也破局落地。五年間，注冊(cè)制改革實(shí)質(zhì)破局，以板塊為載體從增量市場(chǎng)推向存量市場(chǎng)，從發(fā)行上市到交易、退市等各個(gè)環(huán)節(jié)，進(jìn)行了一場(chǎng)系統(tǒng)性的“脫胎換骨”。

    科創(chuàng)板五年發(fā)展，市場(chǎng)發(fā)生的最深刻變化是哪一個(gè)？對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，成功上市的科創(chuàng)板企業(yè)有著不同的感受。

    在君實(shí)生物（688180.SH）董秘陳英格看來(lái)，最可貴的是科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)為未盈利科創(chuàng)企業(yè)提供了在A股市場(chǎng)上市的機(jī)會(huì)；晶科能源（688223.SH）董事會(huì)秘書蔣瑞認(rèn)為，最可貴的是科創(chuàng)板提供了更靈活便利的融資渠道，推動(dòng)企業(yè)加大研發(fā)投入，帶動(dòng)行業(yè)自主創(chuàng)新能力加快形成；在凱賽生物（688065.SH）董秘臧慧卿的眼中，最可貴的則是得益于市場(chǎng)化的上市審核、發(fā)行定價(jià)、人才激勵(lì)以及退市機(jī)制，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)逐漸形成。

    在第一財(cái)經(jīng)記者廣泛采訪的過(guò)程中，科技企業(yè)、科技投資人反復(fù)提到三個(gè)詞——勇氣、底氣和信心。在他們看來(lái)，科創(chuàng)板的設(shè)立，不僅讓企業(yè)敢于探索和嘗試，也讓投資人敢于承擔(dān)和冒險(xiǎn)。而這，必將為資本流入前沿實(shí)體經(jīng)濟(jì)暢通渠道，也將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造“新動(dòng)力”。

    資本可得，為硬核科技創(chuàng)造“加速度”

    “近幾年，股權(quán)投資行業(yè)的投資主題進(jìn)行了大切換，由以前偏模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向以硬科技投資為主。”上海金浦智能科技投資管理有限公司總裁田華峰告訴記者，現(xiàn)在不配置、不關(guān)注硬科技的投資機(jī)構(gòu)幾乎沒(méi)有。

    這一變化，在宏觀數(shù)據(jù)上體現(xiàn)明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、科技部、財(cái)政部今年9月聯(lián)合發(fā)布的《2022年全國(guó)科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，我國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入保持較快增長(zhǎng)，投入強(qiáng)度持續(xù)提升，國(guó)家財(cái)政科技支出也在穩(wěn)步增加。

    2022年，我國(guó)R&D經(jīng)費(fèi)投入總量為3.08萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)10.1%。值得注意的是，A股上市公司研發(fā)投入合計(jì)超過(guò)1.6萬(wàn)億元，占據(jù)一半以上。

    從科創(chuàng)板來(lái)看，2022年研發(fā)投入首次突破千億元。2023年前三季度，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入合計(jì)達(dá)959.07億元，同比增長(zhǎng)26%。

    其中，前三季度，35家公司研發(fā)投入超過(guò)5億元，聯(lián)影醫(yī)療、海光信息等12家公司超過(guò)10億元。三成公司研發(fā)強(qiáng)度超過(guò)20%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例的中位數(shù)達(dá)到12.83%，同比提升近4個(gè)百分點(diǎn)，175家公司研發(fā)強(qiáng)度超過(guò)20%，較去年同期增加52家。

    科技創(chuàng)新和科技投資風(fēng)潮的形成，來(lái)自跬步之積。據(jù)田華峰觀察，科創(chuàng)板設(shè)立后，科技創(chuàng)新和科技投資都發(fā)生了非常顯著的變化。比如生物醫(yī)藥領(lǐng)域，由于科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)允許沒(méi)有營(yíng)收的企業(yè)上市，使得這些企業(yè)在研發(fā)投入需求最大的時(shí)候，能夠獲得資本支持。再比如半導(dǎo)體，以前從設(shè)立到上市至少需要10年的周期，但是現(xiàn)在最快5年就能完成，縮短一半的時(shí)間，影響是巨大的。

    “沒(méi)有科創(chuàng)板之前，我們相對(duì)來(lái)說(shuō)更愿意投資中后期的項(xiàng)目，現(xiàn)在我們敢于往前走，即使很多企業(yè)沒(méi)有盈利甚至剛剛成立，但團(tuán)隊(duì)有豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源整合能力，我們也敢于投。”他告訴記者，上市周期縮短，增加了硬科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)勇氣和信心，同時(shí)也讓股權(quán)投資機(jī)構(gòu)敢于投早、投小。

    除了上述變化外，盈科創(chuàng)新資產(chǎn)管理有限公司合伙人曹吉認(rèn)為，科創(chuàng)板的設(shè)立，鼓勵(lì)了更多的硬科技企業(yè)積極參與資本市場(chǎng)，吸引了更多創(chuàng)新型企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)進(jìn)入股市。通過(guò)登陸科創(chuàng)板，半導(dǎo)體、生物科技、人工智能、新材料等領(lǐng)域公司獲得了更多融資機(jī)會(huì)，加速了技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

    創(chuàng)新活力被激發(fā)、創(chuàng)投資本退出渠道被打通，科技創(chuàng)業(yè)與科技投資的良性循環(huán)生態(tài)正在構(gòu)建中。在田華峰看，如果科技項(xiàng)目得到上市并獲得較好收益，退出后相當(dāng)一部分資金將繼續(xù)回流到一級(jí)市場(chǎng)，繼續(xù)支持科技創(chuàng)新，形成科技和資本的良性循環(huán)。曹吉也稱，創(chuàng)新資本退出的順暢性，有助于支持更多有潛力的創(chuàng)新企業(yè)，加速硬科技領(lǐng)域創(chuàng)新項(xiàng)目的孵化和發(fā)展。

    數(shù)據(jù)顯示，目前超六成科創(chuàng)板公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)為科學(xué)家、工程師等科研人才或行業(yè)專家，近三成公司實(shí)控人兼任核心技術(shù)人員，近三成公司實(shí)控人擁有博士學(xué)歷。九成科創(chuàng)板公司在上市前獲得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資，平均每家獲投約9.3億元，較科創(chuàng)板推出前增長(zhǎng)明顯。

    資本對(duì)創(chuàng)新的支持，在上市公司體內(nèi)循環(huán)發(fā)生。“借助科創(chuàng)板，我們獲得了更多資本支持，保證公司在研發(fā)端、生產(chǎn)端提速，目前已在部分技術(shù)上處于領(lǐng)先地位，并實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品化、商業(yè)化，這也能夠更好地反饋給資本市場(chǎng)，形成良性循環(huán)。”奕瑞科技（688301.SH）投資者關(guān)系副總裁劉琳告訴記者，該公司基本上每年研發(fā)投入占營(yíng)收的比例均在15%左右，借助科創(chuàng)板融資大大降低了公司的壓力；同時(shí)，科創(chuàng)板的股權(quán)激勵(lì)舉措帶動(dòng)了員工的積極性，保證關(guān)鍵項(xiàng)目能夠按質(zhì)保量完成交付。

    他同時(shí)稱，借助科創(chuàng)板融資渠道、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)，奕瑞科技有動(dòng)力投入更多資源去突破“卡脖子”技術(shù)，比如CT球管、CT發(fā)生器、閃爍體，該公司通過(guò)持續(xù)研發(fā)投入以及與產(chǎn)業(yè)客戶深度探討，來(lái)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化比例進(jìn)一步提升。

    陳英格也表示，科創(chuàng)板加快了創(chuàng)新要素的資源配置，為企業(yè)源頭核心技術(shù)創(chuàng)新提供了新的加速度。

    截至10月底，已有200家次科創(chuàng)板公司推出再融資方案，合計(jì)擬募集約2892億元；已有361家公司推出523單股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，板塊覆蓋率達(dá)到64%，激勵(lì)董事、高管、核心技術(shù)人員、核心業(yè)務(wù)人員合計(jì)9.5萬(wàn)人次。

    產(chǎn)業(yè)集聚，為引擎切換補(bǔ)充“新動(dòng)力”

    經(jīng)過(guò)三十多年的高速發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在告別以房地產(chǎn)、基建等投資拉動(dòng)的債務(wù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)代，轉(zhuǎn)而尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。

    科創(chuàng)板的設(shè)立與注冊(cè)制改革的落地，恰逢中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期。五年前，科創(chuàng)板帶著“服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、助力高水平科技自立自強(qiáng)的使命”而來(lái)，定位服務(wù)“硬科技”，經(jīng)過(guò)五年的發(fā)展建設(shè)，目前科創(chuàng)板已經(jīng)成為我國(guó)“硬科技”企業(yè)上市首選地。

    目前，圍繞集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，科創(chuàng)板已經(jīng)形成明顯的板塊示范效應(yīng)和集聚效應(yīng)，助力科技創(chuàng)新形成由“點(diǎn)的突破”向“系統(tǒng)提升”的發(fā)展趨勢(shì)，推動(dòng)構(gòu)建以行業(yè)龍頭為引領(lǐng)、上下游企業(yè)協(xié)同的矩陣式產(chǎn)業(yè)集群。

    截至2023年10月底，科創(chuàng)板集成電路領(lǐng)域上市公司達(dá)107家，占A股同類上市公司的六成，匯聚了晶圓代工龍頭中芯國(guó)際、大硅片龍頭滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）、刻蝕設(shè)備龍頭中微公司等多家企業(yè)，覆蓋設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、設(shè)備、材料、IP等全鏈條各環(huán)節(jié)。

    “在科創(chuàng)板的助力下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)不斷完善，成為我國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)提升技術(shù)實(shí)力和展現(xiàn)產(chǎn)品實(shí)力的重要平臺(tái)。”滬硅產(chǎn)業(yè)執(zhí)行副總裁兼董秘李煒告訴第一財(cái)經(jīng)記者，該公司打通大尺寸硅片產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)合研發(fā)和產(chǎn)品認(rèn)證環(huán)節(jié)、建立和加入“產(chǎn)學(xué)研”及“創(chuàng)新中心”平臺(tái)、介入上游關(guān)鍵工藝材料和零部件研發(fā)生產(chǎn)、推動(dòng)硅材料生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，進(jìn)一步打開(kāi)該公司發(fā)展的深度和廣度。

    “技術(shù)方面，滬硅產(chǎn)業(yè)已掌握半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)的多項(xiàng)核心技術(shù)，目前產(chǎn)品類型涵300mm拋光片及外延片、200mm及以下拋光片及外延片、SOI硅片、壓電薄膜襯底材料等。”李煒?lè)Q。

    生物醫(yī)藥領(lǐng)域，科創(chuàng)板上市公司總數(shù)111家，已成為美國(guó)、中國(guó)香港之外全球主要上市地之一，集聚了一大批創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、體外診斷、臨床試驗(yàn)服務(wù)等生物領(lǐng)域公司。

    “生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈集聚，涌現(xiàn)了各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司，讓更多投資者關(guān)注到生物醫(yī)藥行業(yè)，也加速國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)從‘跟隨模仿’轉(zhuǎn)變到‘原始創(chuàng)新’的階段。在這個(gè)過(guò)程中，堅(jiān)持源頭創(chuàng)新和差異化競(jìng)爭(zhēng)顯得更為重要。”陳英格稱。

    據(jù)陳英格介紹，當(dāng)前，君實(shí)生物正集中資源加快開(kāi)發(fā)具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和研發(fā)管線，如特瑞普利單抗成為美國(guó)首款且唯一獲批用于鼻咽癌治療的藥物，也是美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)上市的首個(gè)中國(guó)自主研發(fā)和生產(chǎn)的創(chuàng)新生物藥。

    聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）首席財(cái)務(wù)官、董事會(huì)秘書蔡濤也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，在該公司創(chuàng)業(yè)之初，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵零部件廠家?guī)诪榭瞻祝a(chǎn)業(yè)鏈上游技術(shù)儲(chǔ)備落后發(fā)達(dá)國(guó)家十年以上。聯(lián)影醫(yī)療自2022年8月上市以來(lái)，自主研發(fā)的一系列高端醫(yī)療裝備陸續(xù)獲批上市。其中5T磁共振首次突破了超高場(chǎng)磁共振局限于腦部成像的限制，實(shí)現(xiàn)超高場(chǎng)全身臨床成像，還打破了3.0T作為全身臨床磁共振成像最高場(chǎng)強(qiáng)長(zhǎng)達(dá)20余年的紀(jì)錄。

    目前，科創(chuàng)板在光伏、動(dòng)力電池等新能源領(lǐng)域，碳纖維、超導(dǎo)材料等新材料領(lǐng)域，以及工業(yè)機(jī)器人、軌道交通設(shè)備等高端裝備領(lǐng)域，也已初具規(guī)模。

    蔣瑞對(duì)記者稱，得益于各環(huán)節(jié)上市企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)管理方面的開(kāi)拓進(jìn)取，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)近年來(lái)不斷取得技術(shù)突破，在大尺寸硅片、N型高效電池組件領(lǐng)域率先完成技術(shù)突破和量產(chǎn)落地，效率成本走在全球前列。

    “在2022年初登陸科創(chuàng)板之后，晶科能源N型產(chǎn)品率先在海外取得突破，成為中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)出海的新名片。2023年公司在歐洲、拉美等主要海外市場(chǎng)出貨中N型占比超過(guò)八成，幫助公司在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也成就了晶科能源今年前三季度全球組件出貨量的領(lǐng)跑地位。”蔣瑞說(shuō)。

    另外，在高端裝備制造領(lǐng)域也有不少“卡脖子”難題得到突破。鐵建重工（688425.SH）董事長(zhǎng)趙暉對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，該公司立足國(guó)家所需、產(chǎn)業(yè)所趨、供應(yīng)鏈所困，突破了超大直徑重載主軸承、控制系統(tǒng)、主驅(qū)動(dòng)密封、減速機(jī)、液壓泵和馬達(dá)、變頻電機(jī)、鑿巖機(jī)等“卡脖子”難題。

    作為“硬科技”產(chǎn)業(yè)的追蹤者、投資者，田華峰分析稱，中國(guó)的新能源領(lǐng)域近幾年技術(shù)升級(jí)迭代非常快，在較多領(lǐng)域已具有世界領(lǐng)先水平，特別是光伏、鋰電等發(fā)展相對(duì)比較成熟，在關(guān)鍵材料領(lǐng)域基本上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代，大部分領(lǐng)域的技術(shù)水平處于國(guó)際領(lǐng)先地位。半導(dǎo)體領(lǐng)域，則是成熟制程方面與國(guó)外差距不大，已實(shí)現(xiàn)一定程度國(guó)產(chǎn)化，但先進(jìn)制程方面（如設(shè)備、材料等）仍存在較大差距。

    從數(shù)據(jù)上看，三成科創(chuàng)板公司的產(chǎn)品或在研項(xiàng)目在行業(yè)內(nèi)具有首創(chuàng)性。在科技部組織的56項(xiàng)“十四五”國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃中，36家科創(chuàng)板公司參與了其中的22項(xiàng)、占比40%，覆蓋了基礎(chǔ)科研、關(guān)鍵儀器、前沿材料等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。119家次科創(chuàng)板公司牽頭或者參與的項(xiàng)目獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等重大獎(jiǎng)項(xiàng)，平均每家公司擁有發(fā)明專利數(shù)量達(dá)到168項(xiàng)。

    注冊(cè)制走深走實(shí)，科創(chuàng)板開(kāi)啟下一個(gè)五年

    上市公司業(yè)績(jī)是科創(chuàng)板成效的一大體現(xiàn)。最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，科創(chuàng)板558家公司披露2023年前三季度業(yè)績(jī)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9272.93億元，歸母凈利潤(rùn)595.31億元。其中，超六成公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，超七成公司實(shí)現(xiàn)盈利。

    再看2022年，科創(chuàng)板公司營(yíng)業(yè)收入突破1萬(wàn)億元、凈利潤(rùn)突破1000億元。以2019年為基數(shù)，科創(chuàng)板公司近三年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到30%和59%，均居A股各板塊之首。

    不過(guò)，科創(chuàng)板走過(guò)五年，其實(shí)一切才剛剛開(kāi)始。伴隨注冊(cè)制“走深走實(shí)”的新要求，科創(chuàng)板的下個(gè)五年依然任重道遠(yuǎn)。

    “科創(chuàng)板和注冊(cè)制都對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)特別A股市場(chǎng)具有巨大推動(dòng)作用。”上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)教授嚴(yán)弘對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，站在五周年的時(shí)點(diǎn)，更要回到注冊(cè)制改革以市場(chǎng)化為方向的要義。

    他提出，堅(jiān)持市場(chǎng)化要注意三點(diǎn)：第一，要理解市場(chǎng)化機(jī)制到底是怎樣的，需要通過(guò)市場(chǎng)集思廣益達(dá)成共識(shí)，才能形成比較有利的風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。第二，要制定市場(chǎng)化規(guī)則，比如：利潤(rùn)指標(biāo)不是上市條件的關(guān)鍵，重點(diǎn)在于強(qiáng)化信披要求和懲戒力度；鼓勵(lì)長(zhǎng)期資本進(jìn)入資本市場(chǎng)，同時(shí)將機(jī)構(gòu)投資人的獎(jiǎng)懲機(jī)制與其業(yè)績(jī)直接掛鉤。第三，要維護(hù)規(guī)則的實(shí)施，并對(duì)違反規(guī)則的行為進(jìn)行懲戒。

    “只要規(guī)則的出發(fā)點(diǎn)是完善市場(chǎng)化機(jī)制，即便發(fā)現(xiàn)規(guī)則的實(shí)施過(guò)程中存在一些問(wèn)題，也要允許出錯(cuò)，不可能第一次就是非常完美的規(guī)則，而是需要通過(guò)不斷完善和補(bǔ)漏洞來(lái)讓規(guī)則更好地服務(wù)市場(chǎng)的有效運(yùn)作。”嚴(yán)弘表示，現(xiàn)有的規(guī)則設(shè)計(jì)已經(jīng)比較完整，但執(zhí)行層面還需要更加嚴(yán)格、透明地按照規(guī)則來(lái)實(shí)施，盡量減少給市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，避免對(duì)市場(chǎng)生態(tài)造成沖擊。

    田華峰也建議，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該將強(qiáng)化制定規(guī)則并保證規(guī)則得到嚴(yán)格執(zhí)行作為工作重心。“為二級(jí)市場(chǎng)選出有價(jià)值的優(yōu)質(zhì)上市公司，這并不是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的責(zé)任，也不在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的能力范圍以內(nèi)。即使出現(xiàn)一些質(zhì)量不好或暴露出問(wèn)題的公司也非常正常。”他同時(shí)稱，希望繼續(xù)嚴(yán)懲違法違規(guī)行為，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，真正實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。

    以科創(chuàng)板來(lái)看，曹吉認(rèn)為，科創(chuàng)板的出現(xiàn)為中國(guó)的硬科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)注入了新的活力，吸引了更多資本和企業(yè)參與，推動(dòng)了硬科技創(chuàng)新的發(fā)展。站在創(chuàng)投的角度，他希望，未來(lái)科創(chuàng)板能夠覆蓋更多“硬科技”行業(yè)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管，通過(guò)制定政策引入長(zhǎng)期投資者，進(jìn)一步促進(jìn)創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的形成。

    同時(shí)，站在科創(chuàng)板“法治化”的角度，曹吉也提出了非常具體的建議：一是進(jìn)一步提高上市公司和市場(chǎng)參與者的信息披露標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量；二是增強(qiáng)監(jiān)管的獨(dú)立性和公正性；三是進(jìn)一步加強(qiáng)與國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所的合作與協(xié)調(diào)，以確保其法治框架與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)相符；四是進(jìn)一步強(qiáng)化投資者保護(hù)措施，包括投資者服務(wù)、糾紛解決機(jī)制等；五是引入更多技術(shù)手段，提高市場(chǎng)監(jiān)管的效率和精確度，更好地發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)操縱、欺詐等行為；此外，還需要考慮應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的法規(guī)措施。

    站在科創(chuàng)企業(yè)角度，也有很多方面需要進(jìn)一步提升改進(jìn)。

    陳英格提出，注冊(cè)制強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心，企業(yè)需要始終重視經(jīng)營(yíng)合規(guī)和信披合規(guī)，在實(shí)操層面踐行真實(shí)、準(zhǔn)確、完整以及簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂的信披原則，不斷增強(qiáng)信披透明度，公開(kāi)和公平地對(duì)待所有投資者。

    此外，企業(yè)也需要不斷完善公司內(nèi)部治理并積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，重視股東權(quán)益的保障，以及在環(huán)境、社會(huì)、公司治理（ESG）層面共同創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值。

    “國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中，投資者數(shù)量眾多，結(jié)構(gòu)多樣，投資者專業(yè)度或風(fēng)險(xiǎn)承受能力參差不齊，所以對(duì)待不同的投資者，需要在堅(jiān)持公平一致的前提下采取不同、多樣且靈活的方式。”陳英格稱，希望監(jiān)管部門、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等各市場(chǎng)參與者都更加重視投資者服務(wù)，加強(qiáng)溝通和交流，提供更多積極正向的雙向互動(dòng)，既維護(hù)好投資者利益，同時(shí)監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)，提升公司治理水平，引導(dǎo)高質(zhì)量發(fā)展。

    臧慧卿提出，為了規(guī)范資本市場(chǎng)秩序，避免公司經(jīng)營(yíng)不規(guī)范對(duì)市場(chǎng)秩序和對(duì)股東信心造成傷害，建議加大對(duì)上市公司合規(guī)性和信披真實(shí)性的核查力度，對(duì)財(cái)務(wù)造假、剽竊技術(shù)、信披不真實(shí)等不誠(chéng)信和違法違規(guī)行為加大處罰力度。此外，還建議與司法部門聯(lián)動(dòng)，對(duì)于司法判決侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)、剽竊技術(shù)的違法、犯罪公司和個(gè)人，考慮實(shí)施市場(chǎng)禁入。

    “對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，硬科技的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，突破關(guān)鍵問(wèn)題、解決‘卡脖子’難題，實(shí)現(xiàn)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，這條路還比較漫長(zhǎng)。但是，科創(chuàng)板已經(jīng)開(kāi)了一個(gè)好頭。”田華峰對(duì)記者說(shuō)。

    科創(chuàng)板在給予創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者和投資人勇氣、底氣和信心的同時(shí)，更凝聚了創(chuàng)新資源加速匯聚的決心。

    在田華峰看來(lái)，伴隨注冊(cè)制改革“走深走實(shí)”，資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的趨勢(shì)需要一直堅(jiān)持下去，產(chǎn)業(yè)界和投資界的創(chuàng)業(yè)熱情、投資熱情也需要持續(xù)得到鼓勵(lì)。這對(duì)于整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，都是不可或缺的前提。