本報記者 田鵬

    5月13日，湖北宜化化工股份有限公司、慧博云通科技股份有限公司和寧波方正汽車模具股份有限公司先后披露并購重組進展情況顯示，公司均在有條不紊地積極推動相關工作，力求通過并購重組進一步優(yōu)化企業(yè)資源配置、完善產(chǎn)業(yè)布局，提升綜合競爭力。

    事實上，自2024年9月24日證監(jiān)會發(fā)布“并購六條”以來，在政策引領下，深圳證券交易所市場（以下簡稱“深市”）并購重組活躍度持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，“并購六條”發(fā)布至今，深市新增披露767單并購重組項目，涉及金額合計達2940億元。其中，重大資產(chǎn)重組89單（創(chuàng)業(yè)板39單，主板50單），涉及金額合計為1149億元。

    可以預見，在“政策引領+資本賦能+產(chǎn)業(yè)升級”的三重合力下，深市公司將以更開放的姿態(tài)，為中國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入更強動能，助力構建更具國際競爭力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。

    戰(zhàn)略協(xié)同深化

    產(chǎn)業(yè)融合邁向縱深

    隨著并購重組釋放的積極效應日益凸顯，吸引了越來越多主體踴躍參與。從近期態(tài)勢觀察，深市并購重組呈現(xiàn)出諸多鮮明特點，展現(xiàn)出獨特的市場活力與發(fā)展趨勢。

    一是協(xié)同增效特征顯著。眾多企業(yè)通過并購重組加強產(chǎn)業(yè)整合，積極完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。具體體現(xiàn)在，一方面，國企加強集團內(nèi)資產(chǎn)整合。例如，國家電投集團產(chǎn)融控股股份有限公司擬收購國電投核能有限公司100%股權。本次交易有利于實現(xiàn)央企電投集團旗下核電資產(chǎn)整合，助力打造核電上市平臺。

    另一方面，市場化交易成為完善產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要動力。例如，北京華大九天科技股份有限公司（以下簡稱“華大九天”）擬收購國內(nèi)領先EDA企業(yè)芯和半導體科技（上海）股份有限公司100%股權。本次交易有助于華大九天構建從芯片到系統(tǒng)級的EDA解決方案，實現(xiàn)EDA全流程工具系統(tǒng)、EDA產(chǎn)業(yè)自主可控，為我國集成電路產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康安全發(fā)展提供支撐和保障。

    二是轉(zhuǎn)型升級趨勢突出。眾多企業(yè)通過跨界收購新質(zhì)生產(chǎn)力標的，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整與技術革新。例如，山東陽谷華泰化工股份有限公司（以下簡稱“陽谷華泰”）擬收購波米科技有限公司100%股權，標的公司主營聚酰亞胺（PI）材料，用于半導體先進封裝與液晶顯示面板，為光敏聚酰亞胺（PSPI）龍頭企業(yè)。交易完成后，陽谷華泰將快速切入半導體材料賽道，打破其單一橡膠助劑業(yè)務格局。

    三是強鏈補鏈成效凸顯。部分企業(yè)聚焦產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，通過收購優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)，強化核心競爭力。例如，晶瑞電子材料股份有限公司擬收購晶瑞（湖北）微電子材料有限公司76.10%股權。本次交易有助于提升高純化學品產(chǎn)量，增強上市公司在電子化學品領域的競爭力，為打造高端半導體產(chǎn)業(yè)鏈提供支撐。

    四是并購重組正成為擬IPO企業(yè)實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的重要渠道。例如，中核蘇閥科技實業(yè)股份有限公司擬收購西安中核核儀器股份有限公司98.88%股權。據(jù)悉，標的公司曾于2022年9月份被受理IPO上市申請，但后于2023年2月份撤回申報材料。

    深市并購重組的這些鮮明特點，不僅生動展現(xiàn)了資本市場資源優(yōu)化配置的強大效能，更為企業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級注入澎湃動力。隨著越來越多主體投身其中，未來深市有望持續(xù)發(fā)揮資本市場樞紐作用，催生更多優(yōu)質(zhì)并購案例。

    資源整合提速

    資本效能充分釋放

    在資本市場加速發(fā)展的浪潮中，并購重組的效率直接關乎企業(yè)發(fā)展機遇的把握和產(chǎn)業(yè)升級的進程。在此背景下，監(jiān)管以改革創(chuàng)新為驅(qū)動，全力優(yōu)化并購重組環(huán)境，一系列舉措直擊痛點、精準發(fā)力，讓并購重組在效率提升上實現(xiàn)明顯飛躍。

    “并購六條”提出，證監(jiān)會將支持上市公司根據(jù)交易安排，分期發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債等支付工具、分期支付交易對價、分期配套融資，以提高交易靈活性和資金使用效率。同時，建立重組簡易審核程序，對符合條件的上市公司重組，大幅簡化審核流程、縮短審核時限、提高重組效率。

    從落實情況來看，數(shù)據(jù)顯示，“并購六條”發(fā)布至今，共有2家深市公司通過發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債支付重組對價，有效提升了并購靈活性與資金使用效率。

    例如，安徽富樂德科技發(fā)展股份有限公司擬通過發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債方式收購行業(yè)領先的覆銅陶瓷載板生產(chǎn)商，整合集團內(nèi)的優(yōu)質(zhì)半導體產(chǎn)業(yè)資源，推動優(yōu)質(zhì)半導體零部件制造業(yè)務導入。再如，廣東領益智造股份有限公司（以下簡稱“領益智造”）擬通過可轉(zhuǎn)債、支付現(xiàn)金方式收購江蘇科達斯特恩汽車科技股份有限公司66.46%股權。據(jù)悉，標的公司主營汽車飾品總成產(chǎn)品業(yè)務，擁有多家整車廠商一級供應商的資質(zhì)，通過本次交易，領益智造將切入具備廣闊市場前景的汽車飾件行業(yè)，深化在汽車產(chǎn)業(yè)領域的布局。

    5月7日，證監(jiān)會主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會目前正抓緊修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及相關監(jiān)管指引，進一步完善“并購六條”配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組。

    展望未來，隨著“并購六條”配套細則逐步落實，針對科創(chuàng)企業(yè)的并購重組支持體系將持續(xù)完善。監(jiān)管部門將進一步優(yōu)化審核流程，顯著提升審批效率；同時在配套融資方案設計、交易支付手段選擇等方面給予更大靈活性。這些舉措將有效激發(fā)市場活力，推動并購重組市場邁向更高發(fā)展階段。