估值切換支撐板塊新年攻勢

    三類白馬股現投資機會

    隨著農歷春節的漸行漸近，家用電器行業也迎來了傳統消費旺季。分析人士表示，春節前消費的火熱無疑對A股市場中家電等消費類板塊產生直接利好催化，而今年春節較往年的相對推后，也有望拉長消費類板塊的行情周期，釋放出更多的投資機會。

    在二級市場上，今年以來家用電器板塊也延續了2017年的紅火行情，實現了較為出色的表現?！蹲C券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，今年以來，兩市家用電器股中，有34只實現上漲，其中，格力電器期間累計漲幅達到21.97%，在板塊內漲幅居首，此外，青島海爾、高斯貝爾、華帝股份等個股期間累計漲幅也均在10%以上。

    值得一提的是，除消費旺季因素外，龍頭企業業績穩健的增長預期所帶來的估值切換行情，同樣是各類機構看好家電板塊走勢的重要邏輯，其中，民生證券便表示，行業業績的穩定增長奠定了估值切換的基礎。從行業內上市公司的業績來看，截至昨日兩市共有31家家用電器上市公司發布年報業績預告，其中24家公司業績預喜，占比近八成。天際股份、中科新材、依米康、東方電熱等公司均有望實現業績同比翻番，此外，同洲電子也有望在2017年實現同比扭虧。

    估值方面，盡管2017年家用電器板塊整體實現了不俗的漲幅，但相關龍頭股的估值仍然較低，據統計發現，截至昨日，家用電器板塊估值中位數為35.32倍，個股中，海信科龍（10.52倍）、格力電器（16.32倍）、海信電器（16.95倍）、青島海爾（19.02倍）、九陽股份（19.81倍）等最新動態市盈率均在20倍以下，此外，華意壓縮、萬和電氣、美的集團、新寶股份等個股估值也低于25倍。

    對此，山西證券表示，雖然家電股在2017年漲勢搶眼，但由于家電整體收入增速同樣出現快速上漲，上市企業尤其是龍頭企業的業績增長良好，使得對應市盈率依然處于合理區間。在2018年，繼續看好產品結構升級確定性強的白色家電以及仍處于上升階段的廚房電器及小家電等細分行業，市場容量可期，推薦老板電器、華帝股份和飛科電器；從估值修復角度看，推薦TCL集團、海信電器。

    個股方面，中金公司建議關注三類白馬股的投資機會：1.超配業績確定性高的“大白馬”美的集團、格力電器、老板電器；2.投資業績反轉的二線“小龍頭”萬和電氣、海信科龍、榮泰健康、新寶股份；3.配置細分市場的優質“小白馬”蘇泊爾、歐普照明、華帝股份、飛科電器等。（莫遲）