■本報記者 任小雨

    6月份以來，鋼鐵板塊頻頻異動，板塊整體上漲6.29%，跑贏上證指數(shù)5.84個百分點(diǎn)（上證指數(shù)期間累計上漲0.45%），有27只鋼鐵股在此期間實(shí)現(xiàn)上漲，占比逾八成。個股方面，安陽鋼鐵、柳鋼股份、新鋼股份、三鋼閩光等4只個股月內(nèi)累計漲幅均超10%，分別為14.15%、14.06%、11.17%、11%。另外，寶鋼股份、凌鋼股份、本鋼板材、方大特鋼、南鋼股份、重慶鋼鐵、華菱鋼鐵、韶鋼松山、鞍鋼股份、馬鋼股份、宏達(dá)礦業(yè)等個股期間累計漲幅也均在5%以上。

    對于近期鋼鐵股的強(qiáng)勁反彈原因，綜合機(jī)構(gòu)研報發(fā)現(xiàn)，主要受到四大優(yōu)勢支撐：首先，鋼鐵行業(yè)去庫存速度加快。截至6月1日，全國主要鋼材品種社會庫存為1075.39萬噸，上周增量下降57.88萬噸；鋼廠庫存466.84萬噸，上周增量下降13.71萬噸。為此，2018年的鋼材庫存遠(yuǎn)低于2015年同期水平，鋼鐵行業(yè)去庫存速度加快。

    第二，需求超預(yù)期。需求方面，上海市場樣本終端線螺上周采購量為40706噸，環(huán)比上升36.69%；上周全國建筑鋼材成交量為985440噸，環(huán)比上升11.85%。供給方面，上周全國高爐開工率為71.82%，環(huán)比下降0.14個百分點(diǎn)；上周唐山鋼廠產(chǎn)能利用率為81.18%，環(huán)比上升1.32個百分點(diǎn)。從趨勢上看，2017年7月份以后，粗鋼的產(chǎn)能增速與水泥產(chǎn)能增速出現(xiàn)了背離，在今年3月份以來，水泥的產(chǎn)量增速明顯回升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期全國建筑鋼材成交量大幅上升，全國高爐開工率微幅下降，水泥產(chǎn)量增速轉(zhuǎn)正，對鋼鐵的需求或強(qiáng)于預(yù)期。

    第三，鋼材價格上漲。截至5月31日，五大主要鋼材品種全國均價分別為：螺紋（4028元/噸，上周漲幅1.33%）、高線（4108元/噸，上周漲幅1.33%）、熱軋（4263元/噸，上周漲幅1.28%）冷軋（4701.43元/噸，上周漲幅0.73%）、中板（4418元/噸，上周漲幅0.75%）。

    第四，估值處于底部。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤，鋼鐵板塊整體估值為9.3倍，低于A股整體估值水平（17.14倍），有15只個股最新動態(tài)市盈率低于板塊估值水平，占比達(dá)到41.67%。其中，安陽鋼鐵、華菱鋼鐵和三鋼閩光等3只個股最新動態(tài)市盈率不足5倍。從市凈率來看，河鋼股份、首鋼股份、本鋼板材、鞍鋼股份和杭鋼股份等5只個股昨日股價處于破凈狀態(tài)。分析人士指出，鋼鐵板塊估值處于底部區(qū)域，具有較高的安全邊際，后市或有估值修復(fù)行情。

    在上述四大優(yōu)勢的支撐下，6月份以來鋼鐵板塊成為市場主力資金追捧的重點(diǎn)領(lǐng)域，合計大單資金凈流入達(dá)到9.89億元。其中，新鋼股份、南鋼股份、三鋼閩光、寶鋼股份、方大特鋼、華菱鋼鐵等6只個股期間累計大單資金凈流入均在1億元以上。另外，安陽鋼鐵、柳鋼股份、韶鋼松山、馬鋼股份、凌鋼股份、本鋼板材等個股月內(nèi)也獲得超1000萬元的大單資金青睞。

    投資策略方面，招商證券表示，雖然當(dāng)前時點(diǎn)鋼鐵需求逐步進(jìn)入階段性的季節(jié)性淡季，但結(jié)合微觀數(shù)據(jù)看鋼鐵板塊已呈現(xiàn)出底部區(qū)域特征，基本面與估值的雙重底跡象逐步顯現(xiàn)：1.庫存同比增速即將為負(fù)；2.中報+旺季預(yù)期，三季度催化劑將陸續(xù)顯現(xiàn)；3.估值底部，目前板塊估值僅10倍，預(yù)計板塊將在基本面與預(yù)期的博弈中震蕩筑底，建議底部區(qū)域逢低配置。重點(diǎn)關(guān)注華菱鋼鐵、柳鋼股份、南鋼股份、馬鋼股份、三鋼閩光、新鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹等。