本報見習記者 任世碧

    A股半年報收官，除了凈利潤、凈資產收益率、現金流等主要財務指標外，投資者還非常關注研發投入。業界普遍認為，研發費用已成為檢驗上市公司成色的一塊“試金石”。

    《證券日報》記者對A股上市公司2020年半年報進行梳理發現，2020年上半年，共有3455家上市公司披露上半年研發費用投入情況，報告期內實現研發費用同比增長的公司有1966家，占比近六成。其中，有1448家公司研發費用同比增長超過10%，彰顯出較強的技術創新能力。

    797家公司研發“錢”景有保障

    《證券日報》記者按絕對金額統計顯示，報告期內研發費用達到1億元以上的公司共有572家。其中，中國建筑以90億元的研發費用位列第一，中國石油、中國鐵建、中興通訊、中國中鐵、上汽集團、中國交建等6家公司緊隨其后，報告期內實現研發費用均在50億元以上。另外，中芯國際以22.78億元的研發投入領跑科創板公司，位列第二的是研發投入7.09億元的君實生物。

    記者進一步統計發現，2020年上半年研發費用同比增幅在10%以上的1448家公司中，有907家公司當期研發費用占營業收入的比例超過3%，占比逾六成。

    可以看到，研發上持續追加投入，已成為上市公司業績增長的一項重要保障。統計顯示，上述1448家公司中，有797家公司上半年凈利潤實現同比增長，占比55.04%。其中，有216家公司報告期內凈利潤實現同比翻番，圣湘生物、兄弟科技等2家公司報告期內凈利潤同比增長均在100倍以上，牧原股份、金盾股份、萬集科技、英科醫療、欣龍控股、大北農、長川科技、星云股份等8家公司報告期內凈利潤同比增長也均在20倍以上，顯示出具有更強的發展成長潛力。

    “提高研發投入，其未來發展動力往往更加充足”。前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示：“加大研發費用能夠提高公司的產品競爭力，從而有利于提高企業經營業績。我國現在各行業都度過了粗放式增長階段，進入到精細化競爭階段，要通過提高產品的質量，提高技術水平來占領市場。由此可見，提高研發投入是實現企業轉型和升級的重要方式，也是其鞏固行業地位的重要支撐，尤其是研發費用與凈利潤實現雙增長的企業，其未來發展的動力往往更加充足。”

    表1：2020年中報與三季報凈利潤有望雙翻番的公司

    通過對上半年加大研發力度超過10%且報告期內實現凈利潤同比增長的797家公司進一步梳理發現，截至目前，有87家公司已披露2020年三季報業績預告，業績預喜公司共有78家，占比近九成。包括圣湘生物、達安基因、星網宇達、康泰醫學等在內的22家公司有望實現上半年和三季度凈利潤同比翻番，顯示出了更強的業績韌性。

    電子等三行業“硬核”研發在加速

    值得一提的是，加大研發投入力度，使得相關行業硬實力進一步增強。

    表2：申萬一級行業2020年上半年研發投入及凈利潤比同增長情況

    統計顯示，在28類申萬一級行業中，有19個行業今年上半年研發費用實現同比增長，交通運輸、鋼鐵、農林牧漁、建筑裝飾、有色金屬等五大行業報告期內研發費用同比增長均在20%以上。另外，休閑服務、醫藥生物、公用事業、電子、食品飲料、機械設備等六行業報告期內研發費用同比增長也均逾10%。

    制圖：任世碧

    不僅如此，農林牧漁、電子、醫藥生物等三行業今年上半年研發費用實現同比增長均超過10%，這些有著硬科技屬性行業的企業在研發投入數據上更為亮眼，同時此類行業盈利能力也十分強勁，這三行業上半年凈利潤同比增長分別達到182.08%、20.49%、12.32%。

    楊德龍表示：“半年報數據顯示，今年上半年，農林牧漁、電子、生物醫藥等行業研發費用提升較多，這跟行業特點有關系，通過提高研發費用來提高上市企業的競爭力、產品的競爭力，從而為上市企業帶來相對持續的盈利水平。”

    另外，若將報告期內研發費用占營業收入比例超過3%的公司，按研發費用排序，前30家公司中，有9家公司屬于電子行業，醫藥行業以5家公司緊隨其后，機械設備和汽車行業各有3家公司入圍。

    37只績優股獲社保與QFII共同持倉

    事實上，加大研發投入為企業未來業績持續穩步增長提供支撐的同時，也為公司股價上行帶來了相對保障。正因如此，上述研發投入增長的公司機構投資者往往扎堆其中。

    表3：今年上半年實現研發投入與凈利潤雙增長且QFII與社保基金共同持倉股一覽

    記者統計發現，上述上半年凈利潤同比增長且報告期內研發費用實現同比增長的797家公司中，截至今年二季度末，機構持股的公司達306家，占比近四成。其中，作為價值投資風向標的社保基金持股的公司達169家，占比55.23%；QFII持股的公司也有92家。同時，有37家公司今年二季度被社保基金與QFII共同持倉，彰顯出配置價值優勢。

    另據統計顯示，基金對上述農林牧漁、電子、生物醫藥等行業研發費用提升較多的個股也有加倉。金百臨咨詢首席分析師秦洪告訴《證券日報》記者，這顯示出他們對相關行業的看好程度，此類品種后續行情演繹仍具有一定的樂觀預期。

    秦洪進一步表示，由于未來行業集中度將不斷提升，使得社保基金、QFII等機構資金加倉的行業龍頭公司業績增長會進一步提速。因此，機構扎堆的行業龍頭品種未來趨勢仍可看好。

（編輯 沈明 策劃 張亮、趙子強、張穎、吳珊）