本報記者 張穎

5月20日上午，A股三大股指全線飄紅，漲幅均超1%。截至上午收盤，上證指數漲幅達1.11%，報3131.4點；深證成指和創業板指漲幅分別為1.33%和1.54%；滬深兩市合計成交額5666.3億元；總體來看，兩市個股漲多跌少，上漲個股達3013只，有1465只個股下跌。

從資金面來看，5月20日上午，北向資金轉身回流，凈買入金額達82.13億元。另外，截至5月19日，滬深兩市兩融余額為15260.95億元，較前一交易日減少14.41億元。其中，融資余額為14467.39億元，較前一交易日增加3.12億元；融券余額為793.56億元，較前一交易日減少17.53億元。

表：5月19日申萬一級行業兩融交易情況：

制表：張穎

對于后市，業內普遍表示，目前市場在估值低位以及政策不斷加碼下，市場情緒和信心正在逐步回升，后市可繼續看高一線。

渤海證券認為，從中長期來看，業績、估值、政策等因素對市場總體有利。就短期而言，市場在快速反彈后呈現震蕩過程，雖然外圍指數依然壓力較大，但國內指數呈現了一定的抗跌性，如果指數在整固調整中不出現破位，則將為下一階段的上攻積蓄更多力量，建議保持耐心，在市場整固過程中，基于中長期視角進行擇股和配置。在風格方面，除了對上證指數的看好外，我們基于業績、估值以及改革政策等因素，延續對科創板的看好。   

國盛證券表示，當前市場在估值低位以及政策不斷加碼下，市場情緒和信心正在逐步回升，后市可繼續看高一線。

東吳證券認為，目前市場經過外圍大跌后仍頑強收漲，表明了市場信心開始出現較大幅度回升，3100點附近多空交織的拐點或許開始出現。操作上看投資者短期仍可保持較低倉位進行短線操作，可等待后續市場進行有效突破時擇機加大倉位，著重關注前期調整幅度較大的績優品種。

熱點板塊方面，截至5月20日上午收盤，煤炭石油、倉儲物流和有色金屬等板塊，表現活躍，漲幅居前。房地產和建筑裝飾等板塊跌幅居前。具體來看，煤炭石油板塊漲幅居首，達3.98%，其中，平煤股份、大有能源等2只概念股漲停。

對此，中金公司分析認為，在供給不足、需求回升之下，疊加地緣沖突事件帶來的供需重構，煤市將如何演繹？短期來看，我們認為煤價或受三因素推動：1.夏季用煤高峰期來臨，需求或將走強；2.疫情地區逐步解封和穩增長逐漸發力，需求有望復蘇；3.上游原料出口有望提振，對需求形成支撐。中長期來看，我們認為地緣沖突事件引發的全球能源供需格局重構，不僅導致短期內煤價高位運行，還可能抬升全球中長期煤炭使用成本，造成中長期煤價中樞上移。

中信證券表示，國家統計局4月數據顯示，國內煤炭增產尚存瓶頸，5月進口煤或重新出現減量，國內煤炭供給依然偏緊。盡管4月需求依然偏弱，但后續隨著疫情緩和及相關政策落地，改善概率大。展望全年，行業景氣或持續向好，后續上市公司業績預期還存在上修可能，目前可逢低配置低估值公司。情緒和預期有所回暖，逢低增配低估值個股。前期市場擔心行業需求走弱及電煤價格調控政策等負面預期，板塊波動也較大，短期看這些負面預期已陸續消化。中期穩增長等政策預期也會支撐行業需求預期。我們建議可逢低增配一季報披露后最新業績預期對應的低估值公司：蘭花科創、潞安環能、山西焦煤、兗礦能源、電投能源、山煤國際。

（編輯 喬川川）