本報記者 趙子強 姚堯 任世碧

    黨的十八大以來，中國資本市場基礎制度建設持續推進，為拓展居民投資渠道和提高財產性收入奠定了堅實基礎。

    十年來，A股市場在回報投資者方面成績斐然，上市公司現金分紅意愿、分紅金額及穩定性不斷提高，分紅水平已與國際成熟資本市場相當，成為投資者分享中國經濟增長紅利的新渠道。統計數據顯示，2012年至2021年，A股上市公司累計現金分紅超過9.15萬億元。

    銀行業各年度分紅總額

    穩居所有行業之首

    同花順數據顯示，截至2022年8月末，A股上市公司數量達4893家。其中，2021年度發布現金分紅預案的上市公司共3333家。

    從年度分紅總額看，2012年，A股現金分紅金額為5220.27億元，至2018年，A股現金分紅金額超過萬億元，2021年則超過1.5萬億元，與2012年相比增長194.16%。有732家A股公司自2012年以來連續10年進行現金分紅，2012年合計現金分紅總額4359.58億元，至2021年分紅總額已達9201.70億元，十年間增長111.07%。A股市場現金分紅金額增速呈加快趨勢，尤其是近三年，累計現金分紅約4萬億元，較之前的三年增長43.62%。

    廣州國邦資產管理有限公司董事總經理周權慶對《證券日報》記者表示：“上市公司現金分紅能給市場提供增量資金，促進市場投融資的良性循環。對投資者來說，分紅是判斷上市公司投資價值的標準之一，穩定的分紅會增強投資者對公司未來的信心。對上市公司來說，分紅表明企業整體資金面向好，流動資金充裕，有利于公司進一步獲得資本市場認可。”

    從分紅公司的行業分布看，銀行業出手最為闊綽。同花順數據顯示，A股市場共有9家公司連續10年（2012年至2021年）股息率均超3%。從申萬一級行業來看，上述公司分布在銀行（5家）、交通運輸（2家）、紡織服裝（1家）和汽車（1家）等四大行業。

    在31個申萬一級行業中，2012年以來銀行業各年度分紅總額均位居各行業之首，且銀行業2012年的年度累計分紅總額就已經達到2076.34億元，較大幅度領先當年位居第二的石油石化行業（681.05億元）。2019年，銀行業年度累計分紅總額首次突破3000億元，達到3348.98億元。而2021年，銀行業的年度累計分紅總額已經達到3765.40億元，與位居第二位的非銀金融行業（1038.90億元）依然保持了較大差距。

    浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林認為，銀行業分紅金額高有兩方面原因：一是過去數年，我國經濟發展增速較快，銀行業也保持了增長態勢；二是多數銀行現金流較充足，且資產規模往往是利潤的數百倍，分紅能力很強。

    這十年，現金分紅總額超百億元的A股公司數量逐步上升。同花順數據顯示，2012年年度現金分紅總額超過百億元的A股公司共有8家。而2021年，現金分紅總額超過百億元的A股公司數量升至24家，十年間現金分紅總額超百億元的A股公司數量增長200%。

    特別是工商銀行，已經連續十年蟬聯A股市場年度累計分紅總額榜榜首，其年度分紅總額一直維持在600億元以上，有些年份甚至超過700億元，2021年為790.77億元，2012年以來的工商銀行A股市場年度分紅總額累計達到6811.32億元。

    統計數據顯示，2012年以來，A股市場年度分紅總額前三名在工商銀行、中國銀行、中國神華、中國石油、農業銀行、中國石化等6家公司之間輪轉。

    以石油石化行業中的中國石化為例，十年來，每年均實施分紅派現，累計現金分紅達到2813.13億元，且近三年（2019年至2021年，下同）現金分紅占當年凈利潤的比例均在30%以上。煤炭行業中的中國神華現金分紅也堪稱闊綽，近三年現金分紅占當年凈利潤的比例均在27%以上。

    海島資產董事長張銳告訴《證券日報》記者：“最近十年，越來越多的A股上市企業根據每年實際經營情況向股東派發現金紅利。分紅在A股市場正變得越來越普遍，這不但與長期投資理念深入人心有關，還緣于相關政策的引導、推動。”

    政策持續推動

    分紅總額一年一個新臺階

    這十年，A股市場持續回報投資者，既與投資者的切身利益息息相關，又關系到資本市場長期健康穩定發展，也是制度建設領域的重要課題。目前，通過分紅積極回報投資者已成為市場參與各方的廣泛共識。

    早在2012年5月份，證監會發布的《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》明確，對于最近三年現金分紅水平較低的上市公司，發行人及保薦機構應說明公司現金分紅水平較低的原因。2012年度A股市場共有1758家公司實施分紅，年度分紅總額為5220.27億元。

    2013年1月份，上海證券交易所發布《上市公司現金分紅指引》，鼓勵上市公司每年度均實施現金分紅。

    緊接著，2013年11月份，證監會發布《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》，基于現金分紅屬于公司自治范疇的理念，要求上市公司董事會按照公司章程規定的程序，提出差異化的現金分紅政策。

    持續不斷的政策推動，令積極分紅回報投資者的A股上市公司數量持續增長。2014年，A股市場有1949家上市公司實施分紅，年度分紅總額一舉突破6000億元，達6275.56億元。

    此后，有關分紅的政策接力持續。2015年8月31日，四部委聯合發布《關于鼓勵上市公司兼并重組、現金分紅及回購股份的通知》，提出“積極鼓勵上市公司現金分紅，支持上市公司回購股份，提升資本市場效率和活力。”對此，盤和林認為，“這一政策意在推動上市公司主動分紅，引導上市公司進一步重視回報投資者，增強投資者長期投資信心，引導投資者進行價值投資。”

    在政策持續推動下，A股市場的分紅總額一年一個臺階。2015年，進行分紅的上市公司一舉超過2000家，達到2096家，A股市場年度分紅總額達到6742.57億元；2016年，年度分紅總額邁上7000億元新臺階，達到7592.47億元；2018年，A股市場年度分紅總額突破萬億元，達到創紀錄的10378.14億元，比上年增長7.13%；2019年，A股市場年度分紅總額站上1.1萬億元臺階。

    為了繼續鼓勵企業用真金白銀回饋投資者，2020年10月份，《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》提出，“鼓勵上市公司通過現金分紅、股份回購等方式回報投資者”；2021年3月12日，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》提出，“完善上市公司分紅制度”；2022年1月份，《要素市場化配置綜合改革試點總體方案》提出，“探索增加居民財產性收入，鼓勵和引導上市公司現金分紅”。

    從分紅數據看，2020年進行分紅的上市公司家數達到3000家以上，年度分紅總額一躍突破1.2萬億元，達12947.32億元。2021年，A股市場的年度分紅總額則突破1.5萬億元，達15356.21億元。

    A股分紅總額的持續增長，還得益于上市公司自身的高質量發展與業績水平的持續提升。以上市公司歸屬母公司所有者的凈利潤平均值為例，2012年，A股上市公司的凈利潤平均值為6.19億元，到了2021年，這一數據已經達到10.49億元，腰包越來越鼓成為上市公司分紅越來越闊綽的重要原因。

    分紅公司越來越多

    投資者獲得感滿滿

    廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者表示：“十年間，A股市場每年都分紅的企業越來越多，我們作為堅持價值投資的機構投資者感受十分明顯。”

    北京蘭溪投資管理有限公司CEO張江紅告訴《證券日報》記者，對于長期持股的價值投資者來說，分紅是相對穩定的收益，分紅后除權除息導致的股價暫時下跌并不影響上市公司基本面。“管理投資業務以來，我已經歷過數次分紅，且分紅頻率正逐年提升。”

    “分紅政策透明且穩定，為投資者提供了明確的政策預期，上市公司在此期間也積極響應、積極分紅，切實保護了投資者權益，加強了股東回報。”銘環資產執行合伙人夏天對記者表示。

    陳先生是自1997年進入A股市場的個人投資者，經歷過多次分紅，他深有感觸地對記者說：“近十年進行分紅的A股公司確實越來越多。當投資者有分紅預期時，就愿意延長持股時間。這有利于培育長期投資者，進而有利于A股市場長期穩定健康發展。”

    “近十年，A股市場分紅已成常態，當上市公司以經營成果回饋投資者時，投資者的投資意愿也會增強，這有助于形成資金在實體企業和資本市場間的良性循環。”張江紅表示。