今年以來，A股市場熱點輪動節奏明顯加快。站在下半年的起點，私募接下來是進攻還是防守？從相關數據中或許能一窺端倪。

    最新數據顯示，7月融智·中國對沖基金經理A股信心指數為117.44，環比上升1.26%，連續3個月維持回升態勢。倉位方面，截至6月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為83%，其中35.9%的私募處于滿倉狀態，滿倉私募占比創出新高。

    從趨勢預期信心指標來看，7月A股市場趨勢預期信心指標值為128.21，環比上升4.75%。其中，43.59%的基金經理持樂觀態度，46.15%的基金經理持中性觀點。還有2.56%的基金經理不看好7月份行情，環比大幅下降3.41個百分點。

    致順投資表示，對于市場普遍擔憂的外部流動性沖擊問題，國內政策有相對充足的空間，以保證宏觀環境的穩定，因此投資者應敢于抓住寶貴的“窗口期”，圍繞上市公司基本面進行結構性布局。

    趣時資產總經理兼投資總監章秀奇也認為，在全球經濟復蘇有利于出口，通脹高點或已出現的背景下，市場大概率不會出現系統性風險，后續需積極把握結構性機會。

    在下半年把握結構性機會的預期下，私募整體高倉位運作，滿倉私募比例更是創近一年新高。

    數據顯示，截至6月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為83%，環比小幅上升，整體倉位處于歷史高位水平。

    具體來看，倉位在五成及五成以上的私募基金占比高達97.44%，其中更有35.9%的私募處于滿倉狀態，相比上個月大幅提升11.27個百分點，滿倉私募占比再創新高。

    滬上一位頭部私募基金經理表示，下半年將會繼續高倉位投資，“上半年A股市場整體表現出震蕩市特征，同時伴隨著個股和板塊的高波動性，原因在于部分核心資產的高估值需要消化，同時流動性的擔憂有所抬升，不過下半年國內流動性大概率維持平穩狀態，上市公司業績也會表現不錯，所以低倉位可能會錯過機會。投資上依舊是結構調整比倉位變化更重要。”

    看多做多的私募機構后續將子彈“打”向何方？

    “從市場風格來看，中盤成長股今年有望跑贏市場整體，因為目前來看部分核心資產經過反彈后，交易結構依然較為擁擠，一些業績表現超預期或者有望持續快速成長的中盤成長股性價比更為凸顯。從行業來看，中長期成長空間巨大的新能源、新興消費等領域值得關注，尤其是細分賽道中業績確定性較高的龍頭標的。”一位百億級私募人士直言。

    石鋒資產認為，下半年A股大概率維持震蕩行情，結構性機會和結構性風險并存，從投資的角度來講，后續仍需嚴格按照上市公司業績增長的質量和速度作為依據來挑選股票。

    章秀奇也直言，下半年雖然上市公司整體業績增速有所趨緩，但上市公司的盈利能力還在提升，不宜對業績過于悲觀，后續要積極把握優質標的業績高成長帶來的機會。