過去幾個交易日，A股市場風格發(fā)生了明顯的“高低切換”，不少前期股價連續(xù)下挫的低估值品種開始企穩(wěn)反彈。

    地產(chǎn)股表現(xiàn)得尤為突出。申萬房地產(chǎn)指數(shù)近5個交易日累計漲幅達8%，領(lǐng)跑所有一級行業(yè)。領(lǐng)漲龍頭保利地產(chǎn)在實控人、多名高管披露增持計劃后，短短5個交易日大漲26%。

    金融股同樣顯著復(fù)蘇，銀行、保險、券商相關(guān)龍頭品種本周股價多數(shù)跑贏大盤。“財富管理”成為本輪資金篩選金融股的首要邏輯，券商財富管理龍頭東方證券不到一個月股價大漲超過40%。

    除了金融地產(chǎn)外，農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)等低估值板塊本周股價同樣大幅反彈，前期持續(xù)回調(diào)的大消費板塊也顯露企穩(wěn)跡象。

    業(yè)內(nèi)人士表示，低估值板塊的復(fù)蘇短期主要受估值修復(fù)驅(qū)動，長期布局則要結(jié)合公司質(zhì)地、行業(yè)前景、機構(gòu)關(guān)注度等多方面進行考量。

    首先，經(jīng)過年初以來的持續(xù)下挫，不少低估值板塊已進入歷史底部，未來下行空間或有限。

    地產(chǎn)板塊是低估值品種的典型代表，截至7月末，A股房地產(chǎn)板塊整體市凈率已不足0.9倍，多只地產(chǎn)股甚至出現(xiàn)賬上現(xiàn)金超過公司總市值的現(xiàn)象。

    曾被譽為“牛市旗手”的券商板塊同樣陷入低估值窘境。東吳證券非銀分析師胡翔表示，截至8月6日，券商板塊整體市凈率為1.66倍，遠低于10年平均值1.91倍。同時，券商行業(yè)盈利中樞正在穩(wěn)固抬升，估值存在較大修復(fù)空間。

    其次，成長股、上游周期股等前期熱門主線遭遇獲利了結(jié)壓力，偏趨勢型的投資者存在移倉需求，而“高低切換”是過去數(shù)年趨勢型投資者普遍采用的交易模式。

    招商證券策略首席張夏表示，風格趨勢投資是近年來A股市場獲取較高收益的投資方式。自2009年以來，A股開始出現(xiàn)明顯的風格特征，共經(jīng)歷了5輪典型的風格切換，每次風格演繹持續(xù)時間為2年至2.5年。

    從今年以來的市場表現(xiàn)看，風格趨勢投資仍是主流資金普遍采用的投資方式。無論是年初藍籌股的快速上漲，還是過去兩個月成長股的大幅沖高，均顯露出十分鮮明的趨勢投資特征。

    再次，對于低估值板塊的未來走勢，機構(gòu)認為還是要區(qū)別看待。

    川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂認為，對于低估值板塊中受國家政策限制的方向，近期的反彈可能只屬于短期估值修復(fù)，后市上升空間或有限；而對于低估值板塊中獲政策支持的方向，例如基建、碳中和等方向，未來或具備長期上行的空間。

    中金公司表示，考慮我國產(chǎn)業(yè)升級和消費升級的中長期趨勢未發(fā)生根本變化，部分具備核心競爭力的公司股價可能已接近價值區(qū)域，中長線投資者可自下而上擇股布局“老白馬”類公司。這里的“老白馬”公司是指處于行業(yè)龍頭地位、曾經(jīng)被機構(gòu)重倉持有、基本面較為穩(wěn)定、年初至今出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)的優(yōu)質(zhì)龍頭。