打造融資與投資并重的市場(chǎng)

    在完備的基礎(chǔ)性制度下，多層次資本市場(chǎng)才能發(fā)揮高效的融資功能。近日，證監(jiān)會(huì)主席助理張慎峰帶隊(duì)赴北京市中關(guān)村科技園區(qū)調(diào)研座談時(shí)表示，新時(shí)代下的資本市場(chǎng)如何更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，是證監(jiān)會(huì)需要認(rèn)真思考的重大課題。

    張慎峰認(rèn)為，從促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求來(lái)看，我國(guó)資本市場(chǎng)還存在著諸多的不適應(yīng)，大幅提高市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的改革已顯得迫在眉睫。他強(qiáng)調(diào)，把好企業(yè)留在國(guó)內(nèi)、讓好企業(yè)盡快上市、讓融資者得到更快發(fā)展、讓投資者得到更多回報(bào)，應(yīng)當(dāng)成為市場(chǎng)各方努力追求的共同目標(biāo)，為建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)注入滿滿正能量。

    陳靂表示，當(dāng)前資本市場(chǎng)制度和機(jī)制正在不斷完善中，2017年IPO保持常態(tài)化，引導(dǎo)資金"脫虛向?qū)?。但同時(shí)，交易定價(jià)的市場(chǎng)化約束不足，退市機(jī)制不完善等問(wèn)題仍有待進(jìn)一步改進(jìn)。落實(shí)到具體制度層面，一方面要加強(qiáng)市場(chǎng)定價(jià)，完善交易、托管、信息公開(kāi)等制度，提高違規(guī)成本；一方面要完善市場(chǎng)進(jìn)入和退出機(jī)制，提高資本的市場(chǎng)化程度和優(yōu)勝劣汰進(jìn)度。

    目前，監(jiān)管層政策已將保護(hù)投資者合法權(quán)益，提高股東回報(bào)作為工作重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅應(yīng)該是投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的重要體現(xiàn)，也是建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)重要內(nèi)容。應(yīng)從法律法規(guī)等頂層制度上強(qiáng)化資本回報(bào)機(jī)制，引導(dǎo)長(zhǎng)期投資理念。[詳細(xì)]

提升市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力

    "建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)，市場(chǎng)必須有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。"劉俊海強(qiáng)調(diào)，在依靠基礎(chǔ)制度體系，形成融資與投資并重的、良性循環(huán)的、穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的多層次市場(chǎng)的同時(shí)，需要提升市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。股票、期貨、債券以及衍生品市場(chǎng)應(yīng)在堅(jiān)持防控風(fēng)險(xiǎn)以及外溢風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者的能力。

    我國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)始人之一、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)教授博士生導(dǎo)師常清此前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，黨的十九大描繪了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏偉藍(lán)圖，我們必須由經(jīng)濟(jì)大國(guó)躍升為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。期貨市場(chǎng)的建設(shè)也必須與之相適應(yīng)，要盡快建設(shè)成為世界性定價(jià)中心，絕不能成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板。曹俊認(rèn)為，建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)，要扭轉(zhuǎn)"脫實(shí)向虛"的傾向，讓資本市場(chǎng)真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮直接融資的基礎(chǔ)性功能，引導(dǎo)間接融資向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜。[詳細(xì)]

建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有哪些促進(jìn)作用？

    近日，就"建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)"問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王文。

    王文：首先，資本市場(chǎng)最為核心、最為重要的作用便是資金融通功能，讓資金流入最需要它的地方，讓最高效的行業(yè)、企業(yè)獲得足夠的長(zhǎng)期發(fā)展資本。經(jīng)過(guò)近40年的改革開(kāi)放，我國(guó)已經(jīng)積累了大量資本，現(xiàn)在必須有一個(gè)完善的資本市場(chǎng)來(lái)把這些資本用對(duì)、用好，我們國(guó)家才能保持長(zhǎng)期、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

    其次，與間接融資方式比較，資本市場(chǎng)所提供的直接融資模式能更有力地促進(jìn)創(chuàng)新。眾所周知，創(chuàng)新往往也意味著未知、不確定性，伴隨而來(lái)的便是高風(fēng)險(xiǎn)。間接融資模式中，金融中介為了保證存款資金的安全性，在投資時(shí)往往比較保守，傾向于投資盈利能力已經(jīng)被充分驗(yàn)證的傳統(tǒng)行業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)雖然也充滿潛力，但由于仍然面對(duì)較大的失敗風(fēng)險(xiǎn)，常常被銀行拒之門外。相比之下，直接融資模式下，資本市場(chǎng)中的投資者會(huì)投資于與自己的風(fēng)險(xiǎn)和收益偏好相符的行業(yè)和企業(yè)，高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新企業(yè)也能獲得足夠的資金來(lái)探索其無(wú)限的潛力......[詳細(xì)]

建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)還需要完善哪些機(jī)制和制度？

    王文：建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)，應(yīng)該還要從以下幾個(gè)方面完善：一是完善我國(guó)的上市發(fā)行制度。我國(guó)上市發(fā)行制度經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，相對(duì)比較完善，但是隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，尤其是新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，發(fā)行制度應(yīng)該也隨之發(fā)展完善。比如我國(guó)對(duì)于上市公司，比較強(qiáng)調(diào)企業(yè)的盈利情況，但是在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下，判斷企業(yè)是否有發(fā)展?jié)摿Φ臉?biāo)準(zhǔn)也在變化，我國(guó)應(yīng)該盡快完善這方面的制度，讓更多優(yōu)秀企業(yè)能夠在我國(guó)境內(nèi)上市發(fā)行。

    二是保護(hù)中小投資者的利益。2017年，證監(jiān)會(huì)加大了對(duì)損害投資者利益的打擊力度，獲得了良好的效果。市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)建立健全投資者適當(dāng)性管理制度，將合適的產(chǎn)品向合適的投資者銷售。中介機(jī)構(gòu)有義務(wù)向客戶充分揭示資本市場(chǎng)投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，不得隱瞞或夸大正面宣傳。提供服務(wù)的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)保持獨(dú)立性，公允、客觀地發(fā)表意見(jiàn)，積極履行資本市場(chǎng)"守門人"的角色。我國(guó)應(yīng)該從法律的角度，加大對(duì)投資者的保護(hù)力度........[詳細(xì)]

與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的短板在哪里？可從哪些方面補(bǔ)齊？

    截至目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)達(dá)到80萬(wàn)億元，占全球經(jīng)濟(jì)總量15%左右。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已高度復(fù)雜和多元化，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、共享經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，更需要一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)與新經(jīng)濟(jì)相匹配。就"建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)"問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司總裁劉哲。

    劉哲：我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展需要加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管制度的協(xié)調(diào)。市場(chǎng)制度決定了資本供給效率和供給成本，一個(gè)良好的金融制度，能夠有效引導(dǎo)資金在市場(chǎng)的作用下，進(jìn)行合理的資源配置，向著高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方向流動(dòng)。金融制度是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)性制度，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的價(jià)值，就在于在儲(chǔ)蓄者和企業(yè)之間用最優(yōu)的成本架起一座橋梁。同樣的，注重監(jiān)管協(xié)調(diào)，也是補(bǔ)齊資本市場(chǎng)短板的重要方面。

    劉哲：提升我國(guó)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力需要從完善市場(chǎng)化體制機(jī)制、提升上市公司的質(zhì)量、推動(dòng)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程等三方面入手......[詳細(xì)]

提升我國(guó)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力可以從哪些方面著力？

     第一，市場(chǎng)化、規(guī)范化的體制機(jī)制是基礎(chǔ)。在監(jiān)管部門完善上市、信息披露、并購(gòu)重組、退市制度、問(wèn)責(zé)制度等市場(chǎng)機(jī)制的同時(shí)，還要發(fā)揮市場(chǎng)各參與主體的力量，在監(jiān)管、投資者教育、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)盡責(zé)等多方面形成合力。讓投機(jī)炒作、忽悠式并購(gòu)受到嚴(yán)厲懲處；讓中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)揮專業(yè)的作用；讓有轉(zhuǎn)型動(dòng)力的傳統(tǒng)企業(yè)的需求得到滿足，讓新興產(chǎn)業(yè)得以借助資本市場(chǎng)的力量得到發(fā)展，讓有協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)，能夠通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

    第二，提升上市公司的質(zhì)量是核心。新興產(chǎn)業(yè)的不斷成長(zhǎng)和優(yōu)質(zhì)上市公司的穩(wěn)定增長(zhǎng)是資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大的核心競(jìng)爭(zhēng)力，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能，資本市場(chǎng)就會(huì)失去長(zhǎng)期發(fā)展的動(dòng)力。一方面可以通過(guò)IPO讓好的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，另一方面通過(guò)依法、合規(guī)的并購(gòu)重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，吸收優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)入資本市場(chǎng)。

    第三，積極穩(wěn)妥推動(dòng)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程，建立與國(guó)際市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，引導(dǎo)價(jià)值投資理念的形成，進(jìn)而倒逼市場(chǎng)機(jī)制的完善和上市公司治理能力的提升.......[詳細(xì)]

建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要體現(xiàn)在哪些方面？

    進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)資本市場(chǎng)改革的迫切性顯著提高，通過(guò)深化資本市場(chǎng)改革提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的呼聲日益高漲。近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了如是金融研究院院長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友，他以支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展、壯大新三板市場(chǎng)為重點(diǎn)提出了很好的建議。

    管清友：主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是促進(jìn)融資的便利性，降低融資成本，實(shí)現(xiàn)從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變；二是促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)、投資、融資，可實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置；三是有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)做強(qiáng)做大，資源實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置后，一些產(chǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)積極的變化，能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)集中度的提升、產(chǎn)業(yè)質(zhì)量的提升以及整個(gè)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升；四是在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，大力發(fā)展直接融資是降低企業(yè)部門杠桿率的最有效手段之一。綜上所述，建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用將是十分明顯的。管清友：首先，從資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，改革有其內(nèi)在必要性。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)目前呈現(xiàn)"大而不強(qiáng)"的特點(diǎn)。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)已有上市公司3473家，加上新三板11623家（截至2018年1月15日），已經(jīng)是全球公司數(shù)量最多的資本市場(chǎng)板塊......[詳細(xì)]

亟待推進(jìn)的改革是什么？

    管清友：我建議積極進(jìn)行資本市場(chǎng)的增量改革，通過(guò)增量改革來(lái)撬動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)的存量改革。對(duì)于A股市場(chǎng)，當(dāng)前亟待推進(jìn)的改革是退市制度和注冊(cè)制。但更重要的，我們不應(yīng)僅將目光放在A股，而應(yīng)在傳統(tǒng)的改革思路上有所創(chuàng)新。我個(gè)人建議，把新三板直接打造成中國(guó)第三家具有國(guó)際現(xiàn)代化水平的交易所。

    理由如下：一，使資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。能夠在滬深兩大交易所上市的都是規(guī)模較大的企業(yè)，而新三板市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，廣大中小企業(yè)、特別是處于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)難以充分享受到資本市場(chǎng)的培育作用。二，有利于交易所及資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。從紐交所和納斯達(dá)克等國(guó)外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，交易所之間的良性有序競(jìng)爭(zhēng)，能夠?qū)崿F(xiàn)上市資源的均衡配置，促使交易所提升服務(wù)水平、降低成本，推動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。三，對(duì)比深圳特區(qū)的深交所、上海浦東新區(qū)的上交所，雄安新區(qū)的建設(shè)與發(fā)展同樣需要一個(gè)全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，完善其資本市場(chǎng)功能。新三板遷入雄安新區(qū)后，在全國(guó)范圍內(nèi)將形成三大國(guó)家級(jí)新區(qū)各有一家證券交易所的良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)局面，有助于推動(dòng)注冊(cè)制等證券行業(yè)市場(chǎng)化改革進(jìn)程.......[詳細(xì)]

建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó) 可滿足不同企業(yè)融資需求

    "在本世紀(jì)中葉成為社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)，建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)是其中的應(yīng)有之義。"東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部董事總經(jīng)理、"新三板讀書會(huì)"創(chuàng)始人張可亮1月22日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)首先要對(duì)我國(guó)目前的金融體系進(jìn)行改革，而改革的第一步，應(yīng)當(dāng)是首先對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行改革，擴(kuò)大在資本分配中市場(chǎng)化配置的份額，即大力發(fā)展資本市場(chǎng)，增加直接融資比重。

    在張可亮看來(lái)，"建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)"即可以是目標(biāo)，也可以是手段。之所以是目標(biāo)是因?yàn)槲覈?guó)的資本市場(chǎng)還不甚完善和發(fā)達(dá)，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮的作用還有待提升，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力還不高，所以目前還不是一個(gè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)。

    "我們的國(guó)情決定要建設(shè)成為資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)。"張可亮說(shuō)。對(duì)此，他從三方面予以闡述：第一，我國(guó)的資本市場(chǎng)必須是完善的多層次資本市場(chǎng)，各層次之間可以互聯(lián)互通......[詳細(xì)]

建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó) 可從三方面完善相關(guān)機(jī)制

    張可亮認(rèn)為，建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)需要完善的機(jī)制和制度主要包括三個(gè)方面。 第一，建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)首先要對(duì)我國(guó)目前的金融體系進(jìn)行改革，而改革的第一步，應(yīng)當(dāng)是首先對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行改革，擴(kuò)大在資本分配中市場(chǎng)化配置的份額，即大力發(fā)展資本市場(chǎng)，增加直接融資比重。A股市場(chǎng)因?yàn)槊媾R著二級(jí)市場(chǎng)估值的壓力，很難短時(shí)間內(nèi)有所突破，所以這個(gè)重任就歷史的必然的要落在新三板身上，新三板是中國(guó)金融體系改革的突破口。在保證A股市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的前提下，大力推動(dòng)新三板的增量改革，讓新三板在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資方面發(fā)揮巨大作用，可以為A股市場(chǎng)的改革提供條件，用時(shí)間換空間。

    第二，在大力發(fā)展資本市場(chǎng)的同時(shí)，必須積極培育市場(chǎng)的另一類主體，那就是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。在資本主義國(guó)家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也主要是由私人所有，而在我國(guó)應(yīng)當(dāng)積極發(fā)展以國(guó)有創(chuàng)投為主體的多元化投資機(jī)構(gòu)，以確保金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則。《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》.......[詳細(xì)]

當(dāng)前距離資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)這一目標(biāo)，市場(chǎng)機(jī)制方面有哪些短板？

    隨著我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化步伐的加速，推進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展變得刻不容緩。境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者作為資本市場(chǎng)重要的組成部分，對(duì)加快推進(jìn)建設(shè)富有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)具有重要的責(zé)任。近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了有12年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍，請(qǐng)他談?wù)劵鹑搜壑械馁Y本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)。

    楊德龍：對(duì)于建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)，并非僅局限于數(shù)量級(jí)別的增長(zhǎng)，而要更注重資本市場(chǎng)質(zhì)量等方面發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)尤其是中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展，還有一些短板需要彌補(bǔ)。 一是在新股發(fā)行核準(zhǔn)制下，目前基本上實(shí)現(xiàn)一周一批次的IPO發(fā)行節(jié)奏，且成為新時(shí)期下的常態(tài)化現(xiàn)象，但上市公司的整體質(zhì)量水平，仍有不少提升的空間。二是退市制度仍需完善，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。"上市難，退市更難"是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題。目前看來(lái)，雖然主動(dòng)退市的公司數(shù)量有逐漸提升的趨勢(shì)，但因財(cái)務(wù)指標(biāo)等因素遭到被動(dòng)退市的上市公司數(shù)量還不多。 三是要提升股市投資功能，增強(qiáng)股市賺錢效應(yīng)以及投資活力，這是實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)的重要體現(xiàn)......[詳細(xì)]

如何看待防范金融風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)系？

    楊德龍：習(xí)近平總書記在2017年7月份舉行的全國(guó)金融工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系。

    本次金融工作會(huì)議為未來(lái)幾年中國(guó)的金融工作做了戰(zhàn)略部署和規(guī)劃，第一次提出成立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，這類似于之前很多人提議的"大監(jiān)管"模式，改變"一行三會(huì)"的分業(yè)監(jiān)管形式，解決分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的矛盾，這是非常有意義的。

    這次會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，提高直接融資比例，同時(shí)要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)作為重中之重。由于防控金融風(fēng)險(xiǎn)是監(jiān)管重要職能所在，過(guò)去這些年在金融創(chuàng)新、金融大發(fā)展的過(guò)程中確實(shí)出現(xiàn)了一定風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格防控風(fēng)險(xiǎn)是保障資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ).......[詳細(xì)]

強(qiáng)大的資本市場(chǎng) 會(huì)吸引好企業(yè)主動(dòng)來(lái)上市

    近年來(lái)，我國(guó)一大批擁有核心技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)公司迅速成長(zhǎng)。令人遺憾的是，其中已成長(zhǎng)為"巨無(wú)霸"的公司卻奔赴海外上市，A股投資者只能望洋興嘆。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年互聯(lián)網(wǎng)公司將再掀海外上市潮。如何把優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司留在中國(guó)股市呢？近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）首席合伙人李丹、普華永道資本市場(chǎng)服務(wù)部合伙人李雪梅。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：中國(guó)資本市場(chǎng)"大"而不"強(qiáng)"，錯(cuò)失了一批優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。如何改變優(yōu)質(zhì)中國(guó)企業(yè)"肥水流到外人田"的現(xiàn)象？ 李丹：資本市場(chǎng)，顧名思義是為資本要素提供交易的場(chǎng)所，其核心是撮合資本的需求方與供給方的一套機(jī)制。而一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)會(huì)吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)主動(dòng)來(lái)上市。 強(qiáng)大的資本市場(chǎng)具有多層次市場(chǎng)格局、數(shù)量可觀且能為股東及社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的上市公司、通暢的融資功能、可交易品種的多樣性等外延特征；也具備完善的法律法規(guī)體系、良好的上市公司治理、高效透明的市場(chǎng)監(jiān)管、對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的有力支持......[詳細(xì)]

股權(quán)直接融資渠道通暢 可解決高科技企業(yè)資金短缺

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)對(duì)防范重大風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有何作用？

    李雪梅：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，今后三年，要重點(diǎn)抓好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。其中，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)位列第一，其重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，要把防控風(fēng)險(xiǎn)貫穿于資本市場(chǎng)發(fā)展始終，把握以下幾方面。

    第一，建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)有利于降低財(cái)務(wù)杠桿，化解實(shí)體經(jīng)濟(jì)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)的基本功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)值，進(jìn)而使得能創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)獲取資本。企業(yè)只有以通暢的渠道獲得股權(quán)直接融資，才有可能減少對(duì)債務(wù)融資的過(guò)度依賴，降低債務(wù)違約和清算風(fēng)險(xiǎn)；同樣，資本市場(chǎng)的直接融資功能使得資金供給方可以與需求方直接交易，避免資金層層嵌套，只在金融系統(tǒng)內(nèi)部空轉(zhuǎn)。一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)在化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)方面將起到至關(guān)重要的作用。第二，建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)有利于促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)和高科技企業(yè)迅速崛起.......[詳細(xì)]