■本報(bào)記者 杜雨萌

    截至目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)達(dá)到80萬(wàn)億元，占全球經(jīng)濟(jì)總量15%左右。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已高度復(fù)雜和多元化，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、共享經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，更需要一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)與新經(jīng)濟(jì)相匹配。就“建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)”問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者專(zhuān)訪了萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司總裁劉哲。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：您認(rèn)為該如何理解“建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)”？

    劉哲：建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)的本質(zhì)是提升資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能和資源配置能力，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)從資本市場(chǎng)大國(guó)向資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變。其外延則是通過(guò)深化金融改革，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，對(duì)內(nèi)為以軟價(jià)值、軟資產(chǎn)等為基礎(chǔ)的新經(jīng)濟(jì)提供良好的資本支持，對(duì)外提升資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，營(yíng)造資本軟環(huán)境。

    建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)需理清四個(gè)關(guān)系：一是制度建設(shè)和體制改革中政府與市場(chǎng)的關(guān)系，二是防控金融風(fēng)險(xiǎn)與提升服務(wù)新經(jīng)濟(jì)能力的關(guān)系，三是金融統(tǒng)一監(jiān)管與調(diào)動(dòng)各參與方積極性形成多方協(xié)調(diào)合力的關(guān)系，四是提升資本市場(chǎng)承載能力與優(yōu)化市場(chǎng)資源配置的關(guān)系。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的短板在哪里？可從哪些方面補(bǔ)齊？

    劉哲：我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展需要加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管制度的協(xié)調(diào)。市場(chǎng)制度決定了資本供給效率和供給成本，一個(gè)良好的金融制度，能夠有效引導(dǎo)資金在市場(chǎng)的作用下，進(jìn)行合理的資源配置，向著高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方向流動(dòng)。金融制度是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)性制度，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的價(jià)值，就在于在儲(chǔ)蓄者和企業(yè)之間用最優(yōu)的成本架起一座橋梁。同樣的，注重監(jiān)管協(xié)調(diào)，也是補(bǔ)齊資本市場(chǎng)短板的重要方面。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：您認(rèn)為提升我國(guó)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力可以從哪些方面著力？

    劉哲：提升我國(guó)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力需要從完善市場(chǎng)化體制機(jī)制、提升上市公司的質(zhì)量、推動(dòng)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程等三方面入手。

    第一，市場(chǎng)化、規(guī)范化的體制機(jī)制是基礎(chǔ)。在監(jiān)管部門(mén)完善上市、信息披露、并購(gòu)重組、退市制度、問(wèn)責(zé)制度等市場(chǎng)機(jī)制的同時(shí)，還要發(fā)揮市場(chǎng)各參與主體的力量，在監(jiān)管、投資者教育、專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)盡責(zé)等多方面形成合力。讓投機(jī)炒作、忽悠式并購(gòu)受到嚴(yán)厲懲處；讓中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)的作用；讓有轉(zhuǎn)型動(dòng)力的傳統(tǒng)企業(yè)的需求得到滿(mǎn)足，讓新興產(chǎn)業(yè)得以借助資本市場(chǎng)的力量得到發(fā)展，讓有協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)，能夠通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

    第二，提升上市公司的質(zhì)量是核心。新興產(chǎn)業(yè)的不斷成長(zhǎng)和優(yōu)質(zhì)上市公司的穩(wěn)定增長(zhǎng)是資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大的核心競(jìng)爭(zhēng)力，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能，資本市場(chǎng)就會(huì)失去長(zhǎng)期發(fā)展的動(dòng)力。一方面可以通過(guò)IPO讓好的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，另一方面通過(guò)依法、合規(guī)的并購(gòu)重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，吸收優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)入資本市場(chǎng)。

    第三，積極穩(wěn)妥推動(dòng)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程，建立與國(guó)際市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，引導(dǎo)價(jià)值投資理念的形成，進(jìn)而倒逼市場(chǎng)機(jī)制的完善和上市公司治理能力的提升，提升國(guó)際投資者對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的認(rèn)知度和認(rèn)可度，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：您對(duì)提高上市公司質(zhì)量有何具體建議？

    劉哲：2016年3月份以來(lái)，證券監(jiān)管層著力于倡導(dǎo)和推行IPO常態(tài)化，這對(duì)于緩解IPO“堰塞湖”，拓展企業(yè)融資渠道，建立多層次資本市場(chǎng)，彌補(bǔ)金融體系短板具有重要實(shí)踐意義。但需要重視的是，不能把發(fā)展直接融資簡(jiǎn)單等同于增加IPO數(shù)量，完善直接融資的基礎(chǔ)金融制度，注重“質(zhì)量”的提升，是發(fā)展直接融資的基礎(chǔ)和治本之策。

    同樣，強(qiáng)化和完善退市制度，也不應(yīng)僅僅將標(biāo)準(zhǔn)局限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而應(yīng)把決定權(quán)更多地交給市場(chǎng)。比如，公司市值較低或公眾持股市值、持股數(shù)較低等市場(chǎng)指標(biāo)，也可以納入到退市的標(biāo)準(zhǔn)中。

    總之，資本市場(chǎng)需要通過(guò)深化制度改革，讓有發(fā)展前景的公司能有機(jī)會(huì)上市，讓差的公司、圈錢(qián)的公司能夠被很好地鑒別出來(lái)，提高上市公司的質(zhì)量。這個(gè)質(zhì)量并不是簡(jiǎn)單通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行“質(zhì)檢”，而是要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，讓市場(chǎng)和投資者來(lái)“質(zhì)檢”，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。