香港恒生指數(shù)上周觸底回升，周初回落至25000點(diǎn)關(guān)口后強(qiáng)勁反彈，后半周重上26000點(diǎn)之上，走勢(shì)顯示中期跌浪已有轉(zhuǎn)穩(wěn)跡象。不過(guò)50日均線持續(xù)下移，仍制約著大市向上步伐，在沒有顯著利好提振下，區(qū)間震蕩格局料延續(xù)。短期波動(dòng)范圍初步在25000點(diǎn)至26500點(diǎn)之間，若能突破此前反彈高位約26500點(diǎn)阻力，可展望下一目標(biāo)27500點(diǎn)附近。

    在連續(xù)下跌6個(gè)月后，港股繼續(xù)大幅向下的風(fēng)險(xiǎn)降低。近期市場(chǎng)樂見調(diào)整，資金參與超跌反彈意愿濃厚，只是缺乏沖關(guān)的動(dòng)能，整體仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。上周港股大市波動(dòng)，騰訊股價(jià)發(fā)揮了較大影響，周初曾回踩260港元關(guān)口，下半周在利好業(yè)績(jī)提振下，股價(jià)單日飆升5.8%，帶動(dòng)大市氣氛也忽高忽低。板塊方面，近期醫(yī)藥股及石油股走勢(shì)相對(duì)落后，后半周還出現(xiàn)低價(jià)股崩盤及教育股全線下挫行情，反之5G概念股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，中資地產(chǎn)股及博彩股上周也出現(xiàn)不錯(cuò)的反彈。

    外圍市場(chǎng)方面，內(nèi)地A股過(guò)去一周反彈，但是滬指延續(xù)區(qū)間運(yùn)行，未有明顯突破。底部跡象明顯，對(duì)港股帶來(lái)信心支持。美股上周高位回落，道指連跌四日累計(jì)跌幅超千點(diǎn)，后半周在利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振下略有收窄。美國(guó)重磅數(shù)據(jù)10月零售大超預(yù)期，一定程度上給市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑，但月底G20會(huì)議及下月美聯(lián)儲(chǔ)加息等不確定因素仍將影響投資氣氛。而且，美股高位調(diào)整需求不減，重拾強(qiáng)勢(shì)料仍需要時(shí)間。

    恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證合共獲得約9829萬(wàn)港元資金凈流入部署，恒指熊證也有約1445萬(wàn)港元資金凈流入，上周四單日凈流入約1.04億港元資金。街貨方面，截至上周四，恒指牛證街貨重倉(cāng)在收回價(jià)25000點(diǎn)附近，24900點(diǎn)至25500點(diǎn)之間累計(jì)相當(dāng)約2706張期指合約。恒指熊證街貨在收回價(jià)26100點(diǎn)至26700點(diǎn)之間，相當(dāng)約3162張期指合約。

    個(gè)股資金流數(shù)據(jù)，騰訊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證過(guò)去一周獲得約1.23億港元資金凈流入，同時(shí)牛證亦獲得約6820萬(wàn)港元資金凈流入部署；反觀，看空騰訊的資金套現(xiàn)離場(chǎng)，認(rèn)沽證及熊證分別出現(xiàn)約1.29億及1420萬(wàn)港元資金凈流出。此外，平保及中海油相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證也分別出現(xiàn)約3030萬(wàn)及1640萬(wàn)港元資金凈流入博反彈。

    權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅個(gè)別發(fā)展，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升0.4個(gè)波幅點(diǎn)至21.3%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅上升1.3個(gè)波幅點(diǎn)至22.9%；個(gè)股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅下跌約1.5個(gè)波幅點(diǎn)至34.2%；國(guó)際銀行股匯豐的引伸波幅上升約0.5個(gè)波幅點(diǎn)至19.3%；港交所的引伸波幅上升約0.6個(gè)波幅點(diǎn)至25.9%。

    港股過(guò)去一周先跌后回穩(wěn)，期權(quán)市場(chǎng)的引伸波幅略為回升，并沒有進(jìn)一步往下調(diào)整，反映市場(chǎng)對(duì)后市波動(dòng)性仍有憂慮。上周外圍市場(chǎng)偏弱，但港股屢次試底均能即日收復(fù)失地，做空資金不太積極，反映短期后市料較大機(jī)會(huì)逐步回穩(wěn)，預(yù)料權(quán)證市場(chǎng)的整體引伸波幅仍會(huì)較大機(jī)會(huì)傾向回落，暫不太適宜利用權(quán)證部署多倉(cāng)。個(gè)股權(quán)證方面，騰訊業(yè)績(jī)公布后相關(guān)產(chǎn)品引伸波幅回落，部署認(rèn)購(gòu)證多倉(cāng)的投資者利潤(rùn)或許未如理想。反之，利用牛證部署的投資者相對(duì)獲利不俗。然而，選擇牛熊證時(shí)宜審慎挑選收回價(jià)，如在業(yè)績(jī)前選擇了較貼價(jià)的條款，例如收回價(jià)260港元以上的條款，在業(yè)績(jī)公布前已不幸被收回，便無(wú)法享受業(yè)績(jī)后正股反彈帶來(lái)的回報(bào)。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法國(guó)興業(yè)一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議