證券時報記者 黃翔

    日前，A股家禽上市企業均披露了上半年業績。整體來看，受疫情、供求關系和糧食價格上漲等因素影響，上半年家禽行業整體較為低迷，業內多家公司出現了較大幅虧損。

    據相關公司財報數據顯示，雞苗和肉雞養殖板塊虧損較多，肉雞產業一體化企業也受到較大影響，而布局下游禽肉消費端的公司則受雞周期影響相對較小。

    不過，當前雞肉行業已出現一定程度回暖。二季度以來，疫情緩解消費逐漸恢復，并且生豬價格的超預期上漲，在供應偏緊與需求復蘇的情況下，肉雞分割品價格較一季度大幅度提升，6月份均價一度逼近11000元/噸，高于近五年均值。

    有研究機構預測，下半年，隨著消費端的持續回暖和成本端的改善，行業將進入新一輪上行周期。同時，豬價持續反彈帶動肉禽價格的回升，畜牧養殖板塊迎來周期逆轉。

    僅4家公司實現盈利

    目前，禽肉業務占比較大的上市公司均公布2022年上半年業績報告，包括圣農發展、益生股份、民和股份、益客食品、立華股份、仙壇股份、湘佳股份、禾豐股份、新希望、春雪食品等10家，綜合而言，業績并不“好看”，僅仙壇股份、春雪食品、禾豐股份、湘佳股份4家企業實現盈利。

    成本上升、需求波動是上半年養殖行業深度虧損的重要因素。回顧上半年雞肉行情，春節前雞肉價格持續上漲，而春節后隨需求回落，肉雞與雞肉價格同步下行，同時，受新冠疫情及封控措施影響，終端消費及產業鏈的正常運行受到波及，大量中小企業被迫采取停產、停孵、提前淘汰種雞等措施，盡量減少損失。由于屠宰場開工率低，養殖戶毛雞出欄不暢，加之擔心飼料運輸受阻，補欄意愿低，市場對雛雞需求一度下降。在此情況下，加重了種雞企業損失。

    另外，國外地緣局勢沖突升級導致豆粕等飼料原料價格短時間內大幅上漲，下游養殖戶的利潤空間受到壓縮。

    二季度以來，肉雞出欄量有限，長時間的低價位導致行業產能去化較多，雞苗的供給量呈現出下降趨勢，自3月下旬開始，商品代白羽肉雞苗價格開始波動上漲，部分公司第二季度虧損較第一季度收窄。

    與此同時，在需求端，隨著疫情形勢的逐步緩解，集團消費、戶外消費逐漸恢復，并且生豬價格的超預期上漲，在一定程度上帶動了市場情緒，雞肉的采購量逐步增大。

    因此，在供應偏緊與需求復蘇兩者合力之下，二季度以來，使得肉雞分割品價格較一季度大幅度提升，高于近五年均值。

    此外，多家公司在業績變動說明中也表示，報告期內受玉米和豆粕等大宗原料價格上漲的影響，生產成本隨之上漲，利潤被壓縮。

    雞肉深加工增速加快

    對于行業上下游不同環節的公司而言，雞苗和肉雞養殖板塊是虧損的重災區，布局了產業鏈一體化的企業也未能獨善其身，盈利同比出現大幅下滑，而側重下游消費端的公司受到的影響最小。

    目前，養殖行業的盈利重心正在向下游食品深加工延伸，養殖企業紛紛布局下游食品深加工業務，以削弱周期波動對業績的影響。

    4家盈利公司中，布局預制菜的春雪食品在半年報中分析，B端餐飲行業的規模擴張和模式升級，以及C端新消費的崛起，正在為以雞肉、豬肉、水產調理品為代表的預制食品提供廣闊市場空間，向食品轉型已是大勢所趨。春雪食品業績報告顯示，上半年，公司產品出口量同比增長77%，出口創匯額同比增長93%。在全國性、行業性市場環境不景氣的情況下，取得了比較好的經營業績。

    圣農發展財報也顯示，上半年該公司C端整體銷售額同比提升超過60%，C端銷售持續向好。圣農發展稱，公司始終堅持以深加工為第二發展曲線，不斷提高深加工板塊的產能以及銷量，上半年營收同比增長18.69%，并在行業普遍虧損的情況下實現食品深加工板塊的盈利。C端爆品策略效果顯著：脆皮炸雞、嘟嘟翅、雞排等爆品上半年銷售額占C端整體銷售額比例大幅提升。另一方面，公司持續開發各類新品，并成功將研究成果轉化為實實在在的產品為公司帶來盈利。

    新希望也指出，今年上半年公司億元單品再創新高。生食領域的黃金鴨掌上半年銷售額已突破1億元；禽副產品領域的鴨腸隨著火鍋燒烤賽道的突破，上半年銷售額已達到1.55億元，其中火鍋燒烤賽道貢獻了約45%的銷售額；熟食領域的輕食健康雞肉上半年銷售額達到0.4億。

    一體化經營白羽肉雞產業鏈的仙壇股份，在深加工方面也開始深入布局。7月28日晚間，仙壇股份公告，公司與澳柯瑪冷鏈、阿賽浦三方建立長期、全面、深度的戰略合作機制，以仙壇股份的產品為原點，以澳柯瑪冷鏈智慧全冷鏈技術為基礎，阿賽浦RCEP綜合服務為核心，搭建完善的預制菜冷鏈物流貿易體系。

    此外，種雞公司民和股份也正積極向產業下游雞肉制品深加工環節進行拓展，通過非公開募集資金建設項目將新增肉制品合計6萬噸，該公司稱，雞肉制品等深加工環節的利潤較為穩定，能夠為公司提供較為穩定的收益。

    行業或步入景氣周期

    盡管上半年雞肉行業業績并不理想，但環比來看行業景氣度正在逐步提升。

    由于行情長期低迷，肉雞產業逐步推動產能去化，再加上今年美國爆發禽流感影響白羽肉雞的國外引種，使得雞肉產業行情在二季度就率先出現上行趨勢。

    二季度尤其是5月份以來隨著我國新冠疫情形勢的好轉，餐飲服務業市場開始逐步恢復。另一方面，根據雞肉產品季節性消費規律判斷，受到燒烤季、9月高校開學、中秋節提前備貨等利好推動，三季度雞肉市場將迎來傳統旺季，有利于雞價上行。

    業內人士指出，雞肉行業景氣度提升的一個重要邏輯是行業集中度提高以及下游需求的回暖。總體來看，一方面上半年行業的低迷進一步刺激行業產能去化，行業集中度進一步提升；另一方面，隨著疫情的緩和下游消費的逐步回暖，行業拐點有望加速到來，預計下半年行情將整體好于上半年，明年行情將整體好于今年。

    卓創資訊監測數據顯示，7-8月毛雞養殖整體呈盈利狀態，平均利潤為2.64元/只，環比漲幅40.43%，同比漲幅247.37%。苗市需求向好，支撐雞苗價格整體走高。

    記者注意到，8月半年報披露剛過，超50家研究所和買方投資機構密集調研了益生股份、民和股份、仙壇股份、春雪食品等公司，從機構的調研熱情和剛剛披露的半年報來看白羽雞行業拐點或已現，相關公司盈利或已反轉。

    中信期貨認為，從祖代引種看長期趨勢，2022年三季度肉雞出欄量預期保持偏低水平，而四季度肉雞出欄量預計將出現增長。從季節性看，下半年節日驅動較多，且新冠疫情對戶外消費的影響正在緩慢恢復，預計下半年雞肉需求量較上半年增多。

    國海證券認為，禽畜養殖方面，成本管控能力強且成長性高的生豬養殖企業在下行期更能抵御風險，下一輪禽景氣周期或先于生豬。此外，申萬宏源研究認為，供給端收縮明顯，黃羽肉雞價格逐步回暖，慢速雞實現盈利。下半年在供給繼續邊際趨緊，需求端有望得到有效提振背景下，白雞價格觸底反彈延續性仍可期待。