■本報(bào)記者 左永剛

    近年來，我國致力于降低實(shí)體企業(yè)融資成本，不斷擴(kuò)大債券發(fā)行規(guī)模，拓寬企業(yè)融資渠道，其中對于特別區(qū)域還提出了差異化支持政策，如2016年11月份國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深入推進(jìn)實(shí)施新一輪東北振興戰(zhàn)略加快推動(dòng)?xùn)|北地區(qū)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好若干重要舉措的意見》提出，推進(jìn)實(shí)施市場化、法治化債轉(zhuǎn)股方案并對東北地區(qū)企業(yè)予以重點(diǎn)考慮。支持企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)赴境外融資，支持東北地區(qū)探索發(fā)行企業(yè)債新品種，擴(kuò)大債券融資規(guī)模。

    據(jù)鵬元評(píng)級(jí)統(tǒng)計(jì)，2016年東北地區(qū)創(chuàng)新品種覆蓋項(xiàng)目收益?zhèn)⑿∥⑵髽I(yè)債、永續(xù)債和專項(xiàng)債共22只，發(fā)行規(guī)模共計(jì)324.3億元，其中小微企業(yè)債和永續(xù)債是主要品種。2017年前4個(gè)月，整體發(fā)債數(shù)量減少，創(chuàng)新品種有永續(xù)債1只，項(xiàng)目收益?zhèn)?只，綠色金融債3只，規(guī)模合計(jì)77億元。

    鵬元評(píng)級(jí)研發(fā)部研究員史曉姍在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，考慮到東北地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有待改善，未來或?qū)⑼苿?dòng)與基礎(chǔ)建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有關(guān)的債券創(chuàng)新品種，而產(chǎn)能過剩行業(yè)或?qū)⒗^續(xù)推動(dòng)債轉(zhuǎn)股化解存量債務(wù)危機(jī)。

    近幾年，東北地區(qū)鋼鐵、煤炭、油氣、化工等行業(yè)面臨較大過剩壓力，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難重重，而新興行業(yè)和新興業(yè)態(tài)發(fā)展滯后，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長缺乏新動(dòng)能。同時(shí)，東北地區(qū)國有企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，民營經(jīng)濟(jì)與東南沿海地區(qū)相比不發(fā)達(dá)，民營企業(yè)融資難、融資貴問題突出。總體來看，東北地區(qū)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)艱巨，而去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板除了要依靠深化改革外，還必須有金融的積極支持，發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。

    有市場人士認(rèn)為，不僅東北地區(qū)企業(yè)需要充分運(yùn)用債券市場工具獲取低成本債務(wù)融資，從全國來看，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，增加債券融資規(guī)模是優(yōu)化企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的較好方式。

    據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年主要信用債品種共發(fā)行10419只，規(guī)模合計(jì)達(dá)到107306億元，較2015年分別上升31%和17%。不過2016年下半年來，多部門同時(shí)下發(fā)監(jiān)管新政、市場對信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂提升，央行維持緊平衡的貨幣政策，這些因素導(dǎo)致債券融資成本上升，發(fā)行量大幅下滑。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年前4個(gè)月，主要信用品種共發(fā)行2194只，規(guī)模為24336億元，同比分別下降35%和38%。

    史曉姍認(rèn)為，雖然當(dāng)前債券融資規(guī)模有所減少，但從長遠(yuǎn)看，制度的完善和對風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)控將有利于債券市場持續(xù)健康發(fā)展，為進(jìn)入國際市場做準(zhǔn)備。