正在發(fā)行中的農(nóng)銀匯理研究驅(qū)動靈活配置混合型基金擬任基金經(jīng)理徐文卉表示，2018年A股市場投資機會更多來自結(jié)構，消費疊加新興成長龍頭是配置主線。結(jié)構性行情下，在深度研究優(yōu)秀上市公司的基礎上進行配置，才能實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

    對于2018年宏觀經(jīng)濟環(huán)境，徐文卉表示，2018年國內(nèi)經(jīng)濟小幅震蕩但不會失速，中微觀的企業(yè)盈利情況要好于宏觀數(shù)據(jù)，預計企業(yè)盈利增速和ROE能夠維持在較高位置，整體景氣度良好。通脹方面，PPI因2017年高基數(shù)趨于下滑，CPI中樞小幅提升。2018年國外情況相對更加友善，美聯(lián)儲加息斜率最大的階段過去，美元中期偏弱勢，人民幣匯率壓力緩釋，有利于國內(nèi)流動性預期的穩(wěn)定。

    徐文卉進一步表示，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)態(tài)，流動性緊平衡，企業(yè)盈利景氣度維持，將使2018年A股市場出現(xiàn)豐富的結(jié)構性機會，也會凸顯公募基金等機構投資者在市場上的優(yōu)勢。“大類板塊上來看，消費疊加新興成長龍頭是配置主線。符合‘新時代’戰(zhàn)略方向的細分行業(yè)在2018年依然能夠享受估值提升+業(yè)績增長的雙重紅利，大概率能夠跑贏市場。”徐文卉研判。

    具體來看，徐文卉認為，短期可以關注通脹影響的標的。此前CPI處于相對低位，原油價格和糧食價格沒有大幅上漲，但是去年年底已經(jīng)出現(xiàn)了回升，有春季躁動的跡象。中期的配置方向則要圍繞轉(zhuǎn)型展開，一條主線是消費升級。隨著居民收入水平提高，居民消費對純數(shù)量的關注會轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ焚|(zhì)的要求，這其中會有新的機會，也會有行業(yè)龍頭通過消費升級成為市場明星；另一條主線是關注從制造大國到制造強國的轉(zhuǎn)型升級。未來，半導體、5G等都是中國彎道超車，變成制造強國的主攻方向。

    農(nóng)銀研究驅(qū)動混合將采用研究驅(qū)動策略。“基金所指的研究驅(qū)動策略是指通過多維度基本面研究，并綜合考量增長、估值、籌碼集中度、確定性等衡量因素，在深度研究優(yōu)秀上市公司的基礎上進行配置，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。”徐文卉表示。