主持人包興安：對外開放是國有企業提高發展質量和效益的重要支撐，而市場化債轉股將推動國企改革加快，因此，國有企業需要通過改革創新，率先實現高質量發展。

    ■本報記者 傅蘇穎

    在國有大行紛紛成立債轉股實施機構的背景下，近日，中國華融資產管理股份有限公司副總裁王利華在銀行業例行新聞發布會上介紹，2017年1月份，中國華融在金融資產管理公司中率先設立了債轉股的專門實施機構，即華融瑞通股權投資管理有限公司。截至今年一季度，中國鋁業等11個市場化債轉股項目落地，涉及化工、能源、有色金屬、高端制造、鋼鐵、航空等多個行業，成功幫助一批實體經濟企業降低資產負債率，緩解償債壓力。

    東方金誠金融業務部助理總經理李茜昨日對《證券日報》記者表示，市場化債轉股倒逼僵尸企業加速出清，有利于去除國有企業領域的壞杠桿。市場化債轉股也是混合所有制改革的重要手段，可為國有企業引入多種類型專業性股東，有利于完善國有企業的公司治理結構，并在公司治理層面強化對國有企業資產負債率和經營業績的約束。

    值得一提的是，今年以來，多部門聯合頻發政策加速推動市場化債轉股。如今年1月份，七部委發布《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》（以下簡稱《通知》），緊接著，2月7日，國務院常務會議再次提出部署市場化債轉股措施，降低企業杠桿率。

    李茜認為，國務院常務會議就債轉股問題進一步在資金來源、資金退出、實施機構加強等重點方面進行部署，有利于提高債轉股市場的活躍度。

    王利華表示，七部委聯合下發的《通知》把債轉股債權的范圍擴大了，不限定于銀行的債權，就是除了銀行以外其他的債權，信托投資公司的債權、財務公司的債權、租賃的債權、企業之間的往來款都可以做債轉股的標的。

    另外，在項目的選擇上，中國華融也有一定的側重。王利華介紹，一是周期性行業龍頭的企業；二是由專門的團隊對上市公司進行梳理，對符合國家產業政策、符合國家戰略又有發展前景的公司進行定增、還貸、降杠桿，有助于企業降杠桿；三是尋找一些需要破產重整的企業，做債轉股業務。

    “基本原則是，服務企業、社會降杠桿，企業要符合國家的戰略，包括中國制造戰略、‘一帶一路’倡議等。”王利華表示。

    針對市場化債轉股“簽約多、落地難”的困局，李茜認為，主要原因在于，由于信息不對稱導致對債轉股標的風險和收益的不確定性缺乏合理預期，從而導致參與機構觀望情緒濃厚，籌集債轉股資金困難。

    為此，李茜建議，從政策環境、資金募集方式、信息披露等方面出臺相關配套措施，以充分發揮其對國企改革的作用。