11月19日，中國人民銀行行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室主任易綱主持召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會。易綱表示，要繼續強化逆周期調節，增強信貸對實體經濟的支持力度，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配，促進經濟運行在合理區間。要堅持推進結構調整，立足當前、著眼長遠，用改革的辦法優化金融資源配置。

    營造適宜貨幣金融環境

    會議認為，2019年以來金融部門不斷加大對實體經濟支持力度，穩健貨幣政策松緊適度，貨幣政策傳導效率提升，M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配并略高一些，體現了強化逆周期調節的要求，為實現“六穩”和經濟高質量發展營造了適宜的貨幣金融環境。貸款平穩增長，支持實體經濟力度穩固。信貸結構優化，社會融資成本穩中有降，服務實體經濟提質增效。但也要看到，宏觀經濟金融平穩運行仍面臨挑戰，經濟下行壓力持續加大，局部性社會信用收縮壓力依然存在。

    此前發布的央行三季度貨幣政策執行報告指出，繼續平衡好總量和結構之間的關系，從供需兩端夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎，緩解局部性社會信用收縮壓力。

    中國民生銀行首席研究員溫彬表示，在當前央行保持穩健貨幣政策的前提下，應通過加大公開市場操作力度、中期借貸便利投放，運用多種政策工具組合，確保流動性合理充裕。再加上貸款市場報價利率新機制，切實把央行的貨幣政策意圖傳導到實體經濟中，有助于降低實體經濟融資成本、為經濟增長發揮積極作用。

    促進經濟金融良性循環

    會議指出，金融部門要提高政治站位，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，不忘初心、牢記使命，堅持發展是第一要務，堅持金融服務實體經濟，實施好穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，加強結構調整，進一步將改革和調控、短期和長期、內部和外部均衡結合起來，用改革的辦法疏通貨幣政策傳導，發揮好銀行體系為實體經濟提供融資的關鍵作用，促進經濟金融良性循環。

    “貨幣政策作為一項需求管理政策，在熨平經濟周期波動、保持經濟平穩健康運行方面發揮著至關重要的作用。”溫彬認為，暢通貨幣政策傳導機制對于更好地發揮貨幣政策的作用至關重要。目前，貨幣政策傳導機制方面還存在一些問題，需要深化改革，注重長短結合、內外結合，進一步深化利率市場化改革。

    光大證券研究所首席銀行業分析師王一峰表示，“三結合”主要是為確保貨幣政策效果得以有效、持續的體現，為宏觀調控留足空間。就短期與長期相結合而言，目前，全球經濟正處于周期性下行階段，主要發達經濟體已紛紛進入降息通道，歐元區負利率程度進一步加深，各種非常規貨幣政策重現。在此情況下，我國應珍惜正常的貨幣政策空間，避免在短期內過度使用貨幣政策導致后續操作空間顯著收窄，確保貨幣政策能夠在經濟長周期運行中持續發揮逆周期調節的作用。

    促進實際貸款利率下行

    易綱稱，要發揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行。要繼續推進資本補充工作，提高銀行信貸投放能力。

    溫彬表示，央行推出貸款市場報價利率新機制，進一步深化利率市場化改革。應切實實現貸款市場報價利率在銀行貸款報價中的廣泛運用。應通過一些改革措施打破貸款利率隱性下限，使貸款市場報價利率機制更加反映市場化的利率水平。

    在資本補充方面，今年以來，商業銀行積極“補血”，資本補充債券（含永續債、二級資本債）發行量已突破萬億元。國內首單由城商行發行的永續債已在11月15日落地。

    市場人士預計，中小銀行將迎來一輪補充資本的浪潮，待融資渠道進一步拓寬、合理補充資本后，信貸投放能力將增強，從而為支持實體經濟創造更好條件。