證券時報記者 孫璐璐

    6月28日，央行官網發布貨幣政策委員會2020年第二季度（總第89次）例會內容。會議分析了國內外經濟金融形勢，并提出下一步經濟金融政策方向。相比于今年一季度的例會，本次例會表述調整較多，既刪除了諸如“控通脹”、“逆周期調節”等對未來政策調整的方向，又新增了“堅持總量政策適度”、“堅持穩中求進總基調”、“形成與國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展新格局”等新要求。

    會議分析了國內外經濟金融形勢。會議認為，新冠肺炎疫情對我國經濟的沖擊總體可控，我國經濟增長保持韌性，長期向好的基本面沒有改變。穩健的貨幣政策體現了前瞻性、針對性和逆周期調節的要求，大力支持疫情防控、復工復產和實體經濟發展，金融風險有效防控，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。貸款市場報價利率改革效果顯現，貨幣傳導效率增強，貸款利率明顯下降，人民幣匯率總體穩定，雙向浮動彈性提升，應對外部沖擊的能力增強。當前國內統籌疫情防控和復工復產取得重大階段性成果，各類經濟指標出現邊際改善，但全球疫情和世界經濟形勢依然嚴峻復雜，國內防范疫情反彈任務仍然艱巨繁重，給我國經濟發展帶來風險和挑戰。

    上述表述與一季度例會相比，主要區別在于刪去了“宏觀杠桿率基本穩定”的表述，以及對當前國內外經濟形勢的研判有所變化。例如，新增表述“各類經濟指標出現邊際改善”、“國內防范疫情反彈任務仍然艱巨繁重”等。

    相比于對當前經濟金融形勢的研判，對下一階段經濟金融政策的展望則是每次例會的重點。總體看，相比于一季度，二季度例會在貨幣政策展望方面，更加強調提高政策的“直達性”、打通貨幣傳導多種堵點。

    例如，會議指出，有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的“直達性”，繼續用好1萬億元普惠性再貸款再貼現額度，落實好新創設的直達實體工具，支持符合條件的地方法人銀行對普惠小微企業貸款實施延期還本付息和發放信用貸款。著力打通貨幣傳導的多種堵點，繼續釋放改革促進降低貸款利率的潛力，提高小微企業貸款、信用貸款、制造業貸款比重等。上述表述多為新增要求，也與近期監管部門出臺的新的政策舉措相一致。

    值得注意的是，從總的宏觀政策調控基調看，相比于一季度，二季度例會則多了些“堅持總量政策適度”、“堅持穩中求進總基調”、“可持續發展”等新要求。

    會議強調，堅持總量政策適度，促進金融與實體經濟良性循環，全力支持做好“六穩”“六保”工作。綜合運用并創新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。在常態化疫情防控條件下，堅持穩中求進工作總基調。加大宏觀政策調節力度，著力穩企業保就業，扎實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務。打好防范化解金融風險攻堅戰，把握保增長與防風險的有效平衡，注重在改革發展中化解風險，守住不發生系統性金融風險的底線。

    這與國務院副總理劉鶴、央行行長易綱等高層在近日陸家嘴論壇上提出的“風險應對要走在市場曲線前面”、“關注政策的‘后遺癥’，總量要適度”等表態一脈相承。中信證券研究所副所長明明表示，“事前部署”既要求對沖政策提前進入，也要注意適時退出，需要結合具體情況考慮適度適時收回相關政策工具，保障其針對性和有效性，避免對市場過多干預或出現矯枉過正的現象。同時，“防風險”依然是金融業的永恒主題，未來監管部門料將繼續穩妥處置突出的金融風險點，壓實各方責任，進一步完善宏觀審慎管理框架。