新華社10日消息，中央經濟工作會議12月8日至10日在北京舉行。會議要求，全面實行股票發行注冊制。接受中國證券報記者采訪的專家表示，這對2022年資本市場改革發展提出了明確要求。

    此外，在運用市場化機制激勵企業創新投入、激發涌現一大批“專精特新”企業、防止資本野蠻生長等方面，資本市場也大有可為。

    全面實行股票發行注冊制

    “市場已基本具備全面推廣注冊制的基礎。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍說，從經濟發展態勢、資本市場需要強化的創新驅動功能來看，全面實行注冊制越早越好。

    湘財證券首席經濟學家李康說，注冊制不是“洪水猛獸”，科創板、創業板試點注冊制證明，市場運行平穩，改革符合預期。

    南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，中國特色的注冊制改革實施以來，發行有序，節奏可控，能夠更好服務實體經濟，取得積極成效，下一步應該在總結科創板、創業板和北交所注冊制改革經驗基礎上，視證券市場具體情況和實體經濟需求，有序穩妥地推進滬深交易所主板注冊制改革，實現我國發行市場的體系性市場化。

    “注冊制改革是資本市場牽一發而動全身的改革，必須堅持系統觀念，加強統籌協調。”東方證券首席經濟學家邵宇建議，進一步加強跨部委協同、央地互動，在完善“零容忍”證券執法司法體制機制、構建常態化退市機制、提升上市公司質量等方面形成改革合力。

    充分激發資本市場支持科技創新功能

    在運用市場化機制激勵企業創新投入方面，專家普遍認為，資本市場應深化基礎制度改革，暢通科技、資本與實體經濟的融合。

    “要構建包容、完備、適應性強的基礎制度體系，結合科創類企業特點和融資需求，推進融資機制創新，進一步完善發行上市、再融資、并購重組、分拆等制度，不斷優化創新資本形成的政策環境。此外，要有試錯、容錯和糾錯的機制。”中國銀河證券首席經濟學家劉鋒表示。

    武漢科技大學金融證券研究所所長董登新建議，在實踐中，要更加注重通過錯位發展、轉板機制等凝聚科創板、創業板、北交所的合力，構建功能互補、有機聯系的多層次市場體系，更好滿足科創企業全生命周期的多樣化融資需求。

    “服務好科技創新企業，首先要完善支持創新的資本形成機制，解決科創企業的融資難和融資貴問題，從政策角度給予科創企業必要支持。此外，應支持科技創新企業通過員工持股、股權激勵提質增效，支持私募股權投資基金和創業投資基金為科技創新提供融資服務，引領投早、投小、投科技。”川財證券首席經濟學家陳靂表示。

    “要通過四個提升，加快完善促進科技創新的直接融資體系，更好服務高質量發展。”中證金融研究院院長張望軍建議，一是提升多層次市場的覆蓋面，增強直接融資體系的包容性；二是提升市場基礎制度的完備性，增強直接融資服務的針對性；三是提升資本市場治理能力，增強直接融資監管的有效性；四是提升資本市場發展的政策合力，增強直接融資發展的協同性。

    提升資本市場服務“專精特新”能力

    在激發涌現一大批“專精特新”企業方面，資本市場應通過完善多層次市場體系，暢通轉板機制等方式，提升對創新型企業的支持力度。

    “專業化是市場經濟效率的關鍵所在。精細化是在全球市場經濟競爭中成功的必由之路。強化創新，企業才能屹立于時代潮頭。‘專精特新’是新時代中國企業發展的方向。資本市場在支持‘專精特新’方面具有天然優勢。”田利輝表示。

    證監會有關負責人此前透露，證監會將統籌協調多層次資本市場發展布局，推動健全資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系，著力打造符合中國國情、有效服務專精特新中小企業的資本市場專業化發展平臺，努力建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，更好服務實體經濟高質量發展。

    防范資本野蠻生長

    在依法加強對資本的有效監管，防止資本野蠻生長方面，資本市場更要把好入口關、暢通出口關，不斷提升對違法違規行為的打擊力度。

    今年以來，監管部門多次強調，把好資本市場入口關，加強與有關方面的監管協作，堅決防止資本無序擴張和違法違規“造富”。

    “資本應有邊界。”申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長指出，防止資本無序擴張，促進資本健康有序發展應從兩方面入手。一方面，無論是從產業政策，還是從資本市場投資角度分析，不能簡單地以貼標簽的方式把所有行業歸類至科技行業、創新行業或傳統行業。目前，我國資本市場對現代要素、現代企業和創新性企業以及項目在定價評估上仍需要積累。另一方面，在企業融資和企業資產收益率之間尋找到平衡點。企業成長至一定規模，市場占有率提高，并不意味著企業質地健康，還要追求股權、凈資產的回報率，要處理好股權融資和資產收益率穩定增長之間的關系。

    劉鋒建議，要大力健全資本市場法治環境，讓資本市場在制度和法律的框架內有效運行，讓市場參與主體均清晰地知道行為邊界，守好底線。如此，資本市場生態才會不斷凈化，并形成健康的良性循環機制。