本報記者 劉琪

    3月13日，中國人民銀行（下稱“央行”）開展410億元7天期逆回購操作，以維護銀行體系流動性合理充裕，鑒于當日有70億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈投放340億元。

    從近期公開市場操作來看，上周央行逆回購投放量大幅下降，持續回籠資金。前四個交易日（3月6日至3月9日）逆回購單日操作規模不足百億元，分別為70億元、30億元、40億元、30億元。3月10日操作規模有所提升，為150億元。

    對于央行逆回購操作規模的變化，仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示，央行根據各時點的資金面和利率變化，靈活調節逆回購規模以滿足市場資金需求，引導市場利率圍繞政策利率波動。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，近兩個交易日逆回購的放量主要源于近期市場利率的變化，7天期利率有所抬升，反映資金面有所收斂。央行適度加大短期資金凈投放，能充分滿足金融機構流動性需求，穩定市場預期，確保市場利率運行在政策利率附近，傳遞央行保持流動性合理充裕信號。

    從資金價格來看，上周前四個交易日資金面延續寬松局面。據中國貨幣網數據顯示，3月6日DR007加權平均利率1.8253%，為本月以來最低，隨后開始向上。3月10日，DR007加權平均利率升至政策利率水平（2%）上方，報2.0253%。

    “盡管市場利率略有上升，但整體仍運行在政策利率附近，反映市場流動性整體并非很緊張。”周茂華表示，近期資金面收斂的主要原因是實體融資需求回暖、同業存單到期量較大。此外，上周逆回購到期量也相對較大，導致市場流動性有所收緊。

    對于后續央行公開市場操作，龐溟預計，央行將繼續通過綜合運用多種貨幣政策工具進行前瞻操作、精準調節、有效調控，確保一定的公開市場操作規模與力度，保持市場流動性合理充裕，維持資金面松緊適宜、總體均衡。穩健的貨幣政策也將繼續有力有效支持實體經濟特別是重點領域和薄弱環節，為經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

    3月15日，央行將對到期的2000億元MLF（中期借貸便利）進行續作。截至2月份，央行已經連續3個月平價加量續做MLF。

    周茂華預計，本周央行將繼續“量增價平”續作MLF，引導金融機構繼續加大支持小微企業等實體經濟薄弱環節、制造業等重點新興領域，激發微觀主體活力，促進寬信用，增強內需恢復動力。同時，近期同業存單利率有所上升，也會在一定程度增加MLF吸引力。另外，從近期公布數據來看，國內經濟活動趨勢恢復，實體經濟部門融資需求整體理想，信貸結構持續優化，反映目前利率水平處于合理區間。

    “基于現金回流和財政投放等季節性因素，預計月內銀行間流動性仍將保持平穩，同時3月中旬繳稅擾動較小。后續銀行間流動性需重點關注信貸投放改善的持續性和央行如何補充銀行體系中長期流動性。”國泰君安研報預計，3月15日央行將大幅增量續作MLF，短期內降低存款準備金率依然可期。