本報記者 劉琪

    5月15日，“北向互換通”下的交易正式“開閘”。專家認為，“北向互換通”的推出，豐富了境外投資者的風險對沖工具，將吸引更多境外資金流入中國債券市場。

    根據中國人民銀行此前公告，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產品，報價、交易及結算幣種為人民幣。初期，全部境外投資者通過“北向互換通”開展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過人民幣200億元。

    彭博亞太區總裁李冰對《證券日報》記者表示，隨著全球投資者通過各種渠道參與中國金融市場，他們一直期待有更多的投資工具來對沖風險和分散投資組合。“互換通”是中國金融市場發展過程中又一重要里程碑，將釋放境外投資者參與境內衍生品市場的潛力。這一新的互聯互通機制也進一步凸顯出香港作為國際金融中心在全球金融生態系統中的獨特重要性。

    近年來，我國銀行間債券市場對外開放力度不斷加大。2017年以來，“債券通”南北向通的先后推出，成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。作為全球第二大債券市場，中國在全球的吸引力也在穩步提升。

    隨著境外投資者持債規模擴大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風險的需求持續增加。從銀行間衍生品市場來看，自2006年在銀行間市場推出以來，人民幣利率互換作為主要品種，經過多年穩步健康發展，交易規模逐步擴大、參與主體日益豐富、風險管理功能有效發揮。

    仲量聯行大中華區首席經濟學家及研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示，規范開展內地與香港利率互換市場“北向互換通”相關業務，在統籌發展與安全、保護投資者合法權益、維護市場正常秩序的基礎上，進一步提升了境外投資者參與境內人民幣利率互換市場的便利度、投資者對人民幣利率風險管理需求和資產配置需求的滿足度、跨境監管合作的力度。

    “近年來，中國債券市場的持續開放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國債券的規模不斷擴大。隨之而來的是境外投資者對有效對沖利率風險工具的需求與日俱增，‘互換通’的推出可謂恰逢其時。”匯豐銀行（中國）有限公司副行長兼資本市場及證券服務部聯席總監張勁秋對《證券日報》記者表示，未來，隨著“互換通”的發展，中國債券市場將進一步與國際市場接軌，吸引更多境外資金流入。這不僅令國際投資者可以通過投資中國債市優化資產配置，也有助于推動中國債市的投資者結構進一步多元化。