本報記者 田鵬

    今年以來，我國資產證券化市場呈現快速發展態勢，越來越多的創新品種加速落地。其中，近日國內首單數據資產賦能資產證券化產品的正式亮相，尤為值得關注。該產品的創新內核，在于引入了中國投融資擔保股份有限公司（中投保）旗下子公司中投保信裕的核心數據資產——“中投保信裕供應鏈金融平臺業務數據”，為底層資產提供風險定價依據與現金流評估支撐。

    在這一產品的推進過程中，上海數據交易所作為數據資產服務機構，為該數據資產提供了權威認證及數商專業服務，為產品的順利推出提供了重要支撐。針對這一具有標志性意義的實踐，《證券日報》記者專訪了上海數據交易所副總經理趙永超，旨在從數據要素化市場改革的視角，深入解讀數據要素如何實現從“資源”到“資產”的跨越。

    數據賦能產業新生

    據了解，此次推出的數據資產賦能資產證券化產品為“天風中投保應收賬款2期中小微企業融資支持資產支持專項計劃（數據資產賦能）”，產品發行規模為5.1億元，底層資產是國企作為付款方的優質應收賬款。該產品的成功推出，是多要素市場聯動發展的全新實踐，更是這一領域的重要突破。

    談及合作初衷，趙永超表示，隨著國家數據要素化市場改革的持續推進，全社會對數據資產價值的認知不斷提升。同時，在上海國際金融中心建設的大背景下，作為數據要素價值釋放樞紐的上海數據交易所，需要積極探索數據要素對其他資產的“賦能增能”路徑。此外，今年陸家嘴論壇上相關領導提出了探索數據要素及資產證券化的要求。基于這些因素，上海數據交易所與上海證券交易所開展跨市場協同，選取合適的資產標的，在“數據資產賦能資產支持證券（ABS）”領域進行了此次探索嘗試。

    那么，數據要素是如何為底層資產賦能的？趙永超表示，其一，提升基礎資產質量。上述產品的底層資產是供應鏈金融相關的應收賬款，上海數據交易所在其交易市場平臺及數商生態的支撐下，針對相關數據資產的合規性、確權、認證、產品登記以及估值等方面，提供了全流程的合規性與可信度保障。這一舉措顯著提升了基礎資產依據數據資產形成的質量，不僅讓投資人認可該ABS資產的數據管理能力和賦能水平，還借助數據優化了應收賬款類ABS資產的管理。

    其二，優化定價與風險管理。傳統的應收賬款定價依賴經驗參數來判斷風險、成本及違約率，而健全且高質量的數據能夠實現資產的精準識別、篩選以及后續管理。通過這種管理水平的提升，ABS資產的風險得以降低，定價也更為合理。

    其三，拓展價值與提升效率。優質的數據資產具備進一步的價值挖掘空間，它可以賦能智能體、支持模型訓練，這不僅能為上述ABS資產帶來新的發展可能，也能為未來數據資產賦能類ABS開拓新局面。同時，這還有助于降低ABS發行人的成本，提高投資人對上述ABS資產風險的認知效率。

    不難看出，“天風中投保應收賬款2期”產品的成功落地，以清晰的賦能路徑證明了數據資產在提升ABS產品價值、優化市場運作效率中的核心作用，不僅切實回應了市場對數據要素價值釋放的期待，更為數據資產賦能類產品的規?；l展打開了空間。隨著這類實踐的不斷深入，數據要素有望成為激活資產證券化市場活力、推動金融與數據要素融合創新的重要引擎。

    場景拓展未來可期

    今年2月份，中國證監會印發《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，明確提出穩步推進資本市場金融科技創新試點和“數據要素×資本市場”專項試點，穩妥推動數據要素相關技術在資本市場重點領域的應用實施。

    而此次上海數據交易所與上海證券交易所的合作，正是對這一政策導向的積極響應與實踐落地。作為一個重要開端，它已然拉開了“數據要素×資本市場”融合創新的序幕，為后續更多領域的探索提供了實踐范本。

    “兩個市場的規則不同，通過這次合作，我們找到了融合的切入點。”趙永超表示，在跨市場融合方面，通過數據資產賦能ABS，我們了解了金融機構及金融市場對數據資產價值的認知，也在推動數據要素市場與金融市場規律、規則融合上有所收獲；在數據供應方面，我們認識到隨著數據要素化與金融市場連接加深，需推動數據要素領域按金融標準高質量供應數據；在創新方面，我們體會到此次案例的核心是促成兩個不同市場形成合力、實現體系融合，且已與券商召開相關研討會探討數據資產ABS等內容。

    在趙永超看來，對于中小微企業，數據資產化更是重大機遇。第一，數據資產入表可直接擴充企業資產規模，緩解“資產荒”；第二，規范的數據管理能向投資人證明企業價值，增強融資競爭力；第三，通過數據交易平臺，還可對接數據型投資人，拓寬融資與變現渠道。

    展望未來，數據資產的應用場景將持續拓展。據趙永超透露，除供應鏈金融外，算力、智慧園區、新能源、智慧農業等領域的高質量數據，都具備資產化潛力。上海數據交易所正在探索的“真實數據資產（RDA）”尤其值得關注——這類資產將傳統產業的生產經營數據經數字化改造后上鏈存證，通過交易所認證為傳統資產增信，“基于RDA的ABS、信貸等產品已在研究中，未來數據可能成為傳統資產提質增效的‘新引擎’。”