“你們報(bào)復(fù)性消費(fèi)吧，我要報(bào)復(fù)性存錢了！”

    3月份時，不知道有多少人在說這句話。但是，4月份，不僅預(yù)想中的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)“沒有出現(xiàn)，連“報(bào)復(fù)性存款”也沒有出現(xiàn)。

    據(jù)央行日前公布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣存款增加1.27萬億元，同比多增1.01萬億元，但住戶存款減少7996億元。這也就意味著，4月份，平均每天有超266億元存款“涌出”銀行。

    與之形成鮮明對比的是，今年一季度人民幣存款增加8.07萬億元，其中住戶存款增加6.47萬億元——前3個月平均每天有超710億元存款“涌入”銀行。

    所以，證事聽君的內(nèi)心就浮現(xiàn)出一個問題：存款去哪兒了？

    存款為什么減少？

    季節(jié)因素延期疊加消費(fèi)復(fù)蘇

    在探究存款去哪了之前，首先要搞明白的是，存款為什么減少。

    事實(shí)上，住戶存款減少，4月份并非今年首次。據(jù)央行2月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣存款增加1.02萬億元，其中住戶存款減少1200億元。更值得關(guān)注的是，4月份住戶存款減少也更非今年而已。

    證事聽君梳理2010年以來的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2010年至2019年每年4月份住戶存款都存在著減少的情況。而且，除了2012年、2013年、2014年，其余年份都與今年一樣，都是在4月份人民幣存款總體增加的情況下，住戶存款出現(xiàn)減少。

    存款流動，銀行感受最為直觀。某商業(yè)銀行位于北京的一家支行的大堂經(jīng)理小鐘就對證事聽君坦言，從該行近幾年情況來看，每年4月份存款都會減少一些，今年也不例外。

    對于今年住戶存款“先進(jìn)后出”局面的形成原因，昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋對證事聽君表示，4月份居民存款的減少，既有季節(jié)因素，也有消費(fèi)反彈的因素。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)是傳統(tǒng)的結(jié)算薪水、發(fā)放獎金的日子，企業(yè)部門的存款往往會在1月份、2月份通過付薪渠道轉(zhuǎn)移至居民部門，而這部分居民存款也會在3月份經(jīng)過消費(fèi)回流企業(yè)。但今年情況不同，受于疫情影響，國內(nèi)部分城市下調(diào)預(yù)警響應(yīng)級別較晚，原本3月份就應(yīng)該發(fā)生的居民消費(fèi)沒有出現(xiàn)，從4月份才逐步恢復(fù)，因此4月份居民存款減少受到了“后移”的季節(jié)因素影響。

    另有分析人士指出，日均存款和時點(diǎn)存款是銀行的一個重要的績效考核指標(biāo)，而考核的時點(diǎn)往往是在月末或季末。隨著季度集中“沖量”的完成，攬儲壓力就會減小，存款規(guī)模往往就會在季后一個月回落。

    而銀行成本控制與當(dāng)前住戶存款減少也有著一定相關(guān)性。某商業(yè)銀行相關(guān)人士告訴證事聽君，當(dāng)前各家銀行存款利率都比較高，這就導(dǎo)致銀行的息差進(jìn)一步收窄，對銀行的盈利能力造成一定的影響。因此，該銀行一季度以來的內(nèi)部會議上就一直在強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格控制存款成本。言下之意，目前銀行需要在存款規(guī)模和盈利能力之間作出一定平衡。

    此外，收入水平的變化也是存款減少無法回避的原因。據(jù)人力資源和社會保障部在2020年第一季度新聞發(fā)布會上公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)229萬人，同比減少95萬人；3月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.9%；一季度末全國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率3.66%。這也就會導(dǎo)致部分居民在沒有收入來源之前，只得消耗儲蓄以保證日常開支。

    存款去哪兒了？

    4月份購房購車需求增長

    住戶存款“搬家”去了哪里，或許也能從4月份的金融數(shù)據(jù)中找到答案。

    住戶部門一直是我國國民經(jīng)濟(jì)的主要消費(fèi)部門，住戶貸款增長也能從側(cè)面反映出消費(fèi)需求的釋放。央行數(shù)據(jù)顯示，4月份住戶部門貸款增加6669億元，其中，短期貸款增加2280億元，中長期貸款增加4389億元。而居民中長期貸款的大部分構(gòu)成都是住房按揭貸款，因此購房可能就是存款“遷移”的領(lǐng)域之一。

    從4月份全國樓市成交情況來看，也能對此進(jìn)行作證。據(jù)易居房地產(chǎn)研究院5月6日發(fā)布《2020年4月全國40城新建商品住宅成交報(bào)告》顯示，4月份，易居研究院監(jiān)測的40個典型城市新建商品住宅成交面積環(huán)比增長32%，同比下降15%，同比降幅已連續(xù)兩個月收窄。報(bào)告指出，4月份全國多數(shù)城市售樓處已正常開放，樓市供應(yīng)量也相比前兩個月出現(xiàn)較明顯增長，樓市成交回暖，但成交量仍然低于去年同期。

    在二手房方面，貝殼研究院近日發(fā)布的《4月重點(diǎn)城市二手房報(bào)告》顯示，4月份全國重點(diǎn)城市二手房市場繼續(xù)快速復(fù)蘇，重點(diǎn)18城市鏈家二手房成交量繼續(xù)增長，環(huán)比增加43.1%，同比增加17.6%。

    易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對證事聽君表示，4月份住宅成交確有回暖，但絕對談不上“報(bào)復(fù)性”購房，有部分是前期滯留的市場需求如補(bǔ)簽等在4月份集中釋放，同時前期各地出臺的一些購房刺激性政策也能帶來的一定的購房需求較為快速的增長，但達(dá)不到“報(bào)復(fù)性”購房的程度。

    另外，購車也是4月份居民的主力消費(fèi)點(diǎn)。據(jù)中國汽車業(yè)協(xié)會5月11日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份，汽車產(chǎn)銷分別完成210.2萬輛和207萬輛，環(huán)比增長46.6%和43.5%，同比分別增長2.3%和4.4%，月增速為今年以來的首次增長，其中銷量更是結(jié)束了連續(xù)21個月的下降。另據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會5月11日發(fā)布的4月份全國乘用車市場分析顯示，當(dāng)月乘用車市場零售達(dá)到142.9萬輛，全月零售同比增速回升到-5.6%，是今年走勢最強(qiáng)的月度，也是過去20個月的增速次高點(diǎn)。

    長城證券研報(bào)分析認(rèn)為，4月份以來國內(nèi)產(chǎn)銷恢復(fù)超預(yù)期，前期被疫情抑制的汽車消費(fèi)需求在逐步釋放，另一方面3月份以來全國多個城市出臺了地方汽車消費(fèi)刺激政策也對乘用車消起到了一定刺激作用。中汽協(xié)副秘書長師建華指出，4月份國內(nèi)汽車市場的銷售數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)不能說明這是“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”，只是壓抑需求的釋放。

    “對于今年后期來講，居民存款還是有抬升的可能。”張瑋表示，根據(jù)前述對4月當(dāng)月居民存款下降的分析，既有季節(jié)因素，也有疫情帶來的短期收入限制，但這些都不構(gòu)成長期影響。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏的加快，社會生產(chǎn)工作已經(jīng)回歸常態(tài)，前期受疫情沖擊較大的民營中小企業(yè)也在陸續(xù)恢復(fù)經(jīng)營。貨幣當(dāng)局不斷啟動針對困難企業(yè)的信貸支持，后續(xù)新增就業(yè)有望明顯提升，這些都為居民收入的改善創(chuàng)造了條件，后續(xù)年內(nèi)的居民存款仍有望回升。