周線圖上，滬深300下跌0.16%，上證指數(shù)上漲0.51%，深證成指上漲4.11%，中小板指上漲3.96%，創(chuàng)業(yè)板指上漲10.11%。截至上周五，上證A股滾動市盈率、市凈率分別為15.7倍、1.70倍，均較上期有所下降。

    以簡單平均方法計算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉位為59.02%，相比上期上升0.2個百分點。其中，股票型基金倉位為88.64%，上升0.47個百分點，混合型基金倉位55.98%，下降0.01個百分點。

    從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.64%，相比上期上升0.47個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.63個百分點，至51.82%；平衡混合型基金下降0.93個百分點，至63.62%；偏股混合型基金倉位上升0.93個百分點，至82.79%，偏債混合型基金倉位下降0.85個百分點，至20.77%。

    以凈值規(guī)模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為70.76%，相比上期上升0.01個百分點。其中，股票型基金倉位為88.78%，上升0.50個百分點，混合型基金倉位68.4%，下降0.14個百分點。

    綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期微升，顯示基金經(jīng)理有所加倉。從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比20.2%，倉位在七成到九成的占比31.2%，五成到七成的占比10.5%，倉位在五成以下的占比38%。本周加倉超過2個百分點的基金占比28.4%，14.9%的基金加倉幅度在2個百分點以內，27.2%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比29.5%。

    從目前市場的運行趨勢上看，市場短期分化格局依然突出，結構性機會延續(xù)得到驗證。數(shù)據(jù)顯示，上周（3月24日至3月30日）央行公開市場有1600億逆回購到期，其中周一至周五分別到期700億、100億、100億、400億、300億，無正回購和央票到期。隨著市場資金面略微收緊。我們認為，流動性分層現(xiàn)象尚未得到有效緩解，季末資金面或出現(xiàn)一定波動，但從目前流動性總量來看，仍處于較高的位置、存款類金融機構流動性較穩(wěn)定，資金緊張的趨勢大幅升級的可能性較小，跨季后資金面將有望回暖。

    隨著披露2017年年報的公司數(shù)量增多，國家隊的持倉路線圖也逐漸明晰，整體來看，伴隨著2017年白馬藍籌股行情的火熱，國家隊在享受盛宴的同時，又在悄然布局新的持倉品類：次新股、消費股和代表未來經(jīng)濟發(fā)展方向的互聯(lián)網(wǎng)類上市公司。具體到偏股型基金配置上，建議投資者仍以相對積極的心態(tài)把握結構性投資機會，在風格上堅持均衡配置，價值為主，可適當增配選股能力突出的成長風格基金。具體到債券型基金配置上，建議投資者保持謹慎操作，繼續(xù)維持重配短久期中高評級品種的策略，以獲取更多確定性收益。