上周，A股市場先抑后揚，兩市成交額有所回升。周線圖上，滬深300上漲1.33%，上證指數上漲0.7%，深證成指上漲1.31%，中小板指上漲3.01%，創業板指上漲1.29%。截至上周五，上證A股動態市盈率、市凈率分別為13.47倍、1.45倍，市盈率、市凈率均上升。

    以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金（不含指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為57.13%，相比上期下降2.43個百分點。其中，股票型基金倉位為85.75%，下降1.48個百分點，混合型基金倉位53.66%，下降2.5個百分點。

    從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為85.75%，相比上期下降1.48個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降2.83個百分點，至50.49%；平衡混合型基金下降3.24個百分點，至46.24%；偏股混合型基金倉位下降3.81個百分點，至77.17%，偏債混合型基金倉位下降0.56個百分點，至18.67%。

    以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為66.93%，相比上期下降2.06個百分點。其中，股票型基金倉位為85.41%，下降1.17個百分點，混合型基金倉位64.36%，下降2.15個百分點。

    綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期有所下降，顯示基金經理倉位有所減倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比11.4%，倉位在七成到九成的占比37.6%，五成到七成的占比14.8%，倉位在五成以下的占比36.2%。上周加倉超過2個百分點的基金占比10.2%，16.6%的基金加倉幅度在2個百分點以內，33.5%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比39.7%。上周，A股市場先抑后揚，兩市成交額有所回升。短期來看，股票型基金和混合型基金倉位有所下降。

    上周央行通過逆回購投放資金500億，MLF和TMLF投放4977億，國庫現金定存1000億，通過逆回購到期和MLF回籠資金9620億，周內凈回籠資金3143億。資金面先松后緊，機構資金融出相對充裕，資金價格走高回落。上周資金面相對寬松，現券市場交投整體偏好，短期內數據真空，市場等待7月美聯儲降息會議結果，情緒相對謹慎。

    上周A股先抑后揚，周一下跌后連續反彈，兩市成交量、成交額有所回升，北向資金周內凈流入25.91億，申萬一級行業中電子、計算機和銀行漲幅較大。科創板開板，提升市場風險偏好，市場情緒好轉，投資者參與度逐漸回升；同時外部影響因素有望好轉，疊加多國央行宣布降息，市場國內寬松政策預期提升，利好股市，提振市場情緒。目前市場主要關注7月美聯儲議息會議結果，在消息落地前，市場維持震蕩。長期來看，市場仍大概率修復上行。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震蕩，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債的產品。