行業(yè)配置上，科技創(chuàng)新仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，相關(guān)行業(yè)和公司大幅調(diào)整，包含了過于悲觀的業(yè)績(jī)下滑預(yù)期。全球疫情緩解后，基本面和估值有重新回升的空間。

    基金調(diào)倉換股應(yīng)對(duì)市場(chǎng)震蕩繼續(xù)看好科技創(chuàng)新

    2020年一季度因新冠肺炎疫情而不同尋常。全球各類資產(chǎn)空前波動(dòng)，A股市場(chǎng)陷入震蕩。基金一季度如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，后市如何操作？近日，平安、安信、銀河、華泰柏瑞等基金公司旗下基金披露了一季報(bào)。多位基金經(jīng)理表示，經(jīng)歷了3月份全球股市的大幅下跌，依然對(duì)權(quán)益市場(chǎng)持樂觀態(tài)度，看好科技創(chuàng)新等投資方向。

    權(quán)益基金積極調(diào)倉換股

    春節(jié)前后市場(chǎng)大幅回調(diào)，打斷了去年末估值修復(fù)的上漲行情。雖然隨即收復(fù)失地，但在海外疫情全面暴發(fā)、原油市場(chǎng)暴跌的情況下，A股跟隨下跌，進(jìn)入寬幅震蕩。面對(duì)大幅波動(dòng)的市場(chǎng)，基金經(jīng)理積極調(diào)倉換股，不過，仍有不少基金凈值出現(xiàn)了明顯回撤。

    權(quán)益基金一季報(bào)顯示股票持倉分化明顯。平安鼎越混合基金的倉位由去年底的90.63%大幅降至一季度末的61.22%；英大睿鑫基金同期股票倉位則由76.54%上升至92.34%，英大國(guó)企改革股票倉位也提升了10個(gè)百分點(diǎn)至93.01%。

    平安鼎越基金表示，年初基于對(duì)市場(chǎng)的樂觀判斷，股票倉位較高。3月初開始海外疫情沖擊超出預(yù)期，基金持倉中外需和全球產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)比重較大，基金凈值出現(xiàn)回撤。

    英大領(lǐng)先回報(bào)基金2月份將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整為內(nèi)外需共振向上的高科技，主要集中于5G產(chǎn)業(yè)鏈/新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，期間獲得了顯著超額收益。當(dāng)疫情傳播由國(guó)內(nèi)逐漸轉(zhuǎn)向?yàn)槿蚍秶鷷r(shí)，降低了倉位。但由于疫情傳播顯著超越市場(chǎng)預(yù)期，基金在2月底至3月底凈值回調(diào)顯著。

    展望二季度及下半年，平安鼎越基金認(rèn)為，經(jīng)歷了3月份全球股市的大幅下跌之后，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)持樂觀態(tài)度。股價(jià)快速調(diào)整，已經(jīng)反映了較為悲觀的預(yù)期；另一方面，全球疫情有望在二季度逐步回落，經(jīng)濟(jì)重啟有望在季度后段出現(xiàn)。該基金經(jīng)理同時(shí)表示，行業(yè)配置上，科技創(chuàng)新仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，相關(guān)行業(yè)和公司經(jīng)過大幅回撤，已經(jīng)包含了過于悲觀的業(yè)績(jī)下滑預(yù)期。在全球疫情緩解后，基本面和估值有重新回升的空間。部分受益于內(nèi)需拉動(dòng)的行業(yè)，如基建相關(guān)和部分必選消費(fèi)、部分醫(yī)藥生物板塊，未來可能有相對(duì)獨(dú)立的投資機(jī)會(huì)。

    債基提高久期把握機(jī)遇

    一季度，債市也出現(xiàn)波動(dòng)。國(guó)內(nèi)和海外宏觀經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)，中國(guó)債券市場(chǎng)收益率大幅下行。

    安信寶利債基表示，一季度利率債部分倉位進(jìn)行了波段操作，3月份加長(zhǎng)了久期，維持中高評(píng)級(jí)信用債的配置。

    銀河通利一季度調(diào)整了債券和可轉(zhuǎn)債倉位，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，參與新股和可轉(zhuǎn)債申購。

    中銀安享債券一季報(bào)稱，報(bào)告期債券市場(chǎng)各品種出現(xiàn)不同程度上漲，策略上保持合適的久期和杠桿比例，積極參與波段投資機(jī)會(huì)，優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)配置中短期限利率債。

    展望后市，華泰柏瑞信用增利債基的基金經(jīng)理表示，疫情發(fā)展存在高度不確定性，央行還會(huì)保持偏寬松的貨幣政策，財(cái)政政策也會(huì)非常積極。債券收益率依然有很大的下行空間，但是波動(dòng)也會(huì)加大。雖然基本面利空股市，但流動(dòng)性是利多的，判斷轉(zhuǎn)債在二季度會(huì)有明顯的反彈。