■本報見習記者 王寧

    今年供給側結構性改革進入深水區，各行業轉型發展加快，在此背景下，A股市場也迎來一次新的投資機遇。日前，前海聯合基金認為，當前A股市場處于震蕩尋底時期，結構分化態勢明顯，基金倉位多少更多取決于精選行業和個股的能力。從風格來看，滬深300和MSCI成份股的ROE/PB回報已在8%以上水平，而創業板PEG處在1.25倍具備吸引力。

    前海聯合基金表示，根據行業配置評價體系，公司對幾個中長期看好方向的排序分別是先進制造、科技先鋒、低估藍籌與美好生活等。選股思路上，一是集聚成就價值，優選行業呈現集中度提升背景下盈利能力更為穩定的龍頭企業；二是分化引領成長，在結構性機會的子板塊尋找具備核心競爭力，能夠用自身成長穿越周期的核心資產。

    在此背景下，前海聯合基金推出了前海聯合研究優選混合基金，該產品由公司權益投資部執行總經理林材和研究總監王靜管理，聚焦消費升級、先進制造、科技創新、低估藍籌這四大價值板塊，為投資者精準把握行業輪動機會。

    面對宏觀面的不確定性，前海聯合基金認為，外部的不利環境正在加速國內改革進入深水區，對內堅定結構性去杠桿，經濟升級調整，降稅減負提升活力，對外則通過擴大開放力度，與國際發達國家規則對接，為供給側改革貢獻中國范本。盡管短期會有陣痛，但長期方向堅定明確，出清后長期估值空間打開。

    前海聯合基金指出，在美元走強背景下不排除順周期貶值對市場風險偏好有階段性沖擊，但中長期來看能夠對沖部分出口需求下滑的同時，資本流出影響整體可控，預期后續在整體政策協調加強下引發系統性風險的可能性較小。

    此外，中美貿易摩擦是否會蔓延至貨幣政策層面，是影響市場風險偏好的重要因素。近期人民幣兌美元匯率從6.27回調到6.68，短期貶值了6%左右，但幅度小于整體新興市場貨幣指數約9%，雖然人民幣整體匯率趨勢會受到美元升值趨勢影響，但程度上仍有分化，這與中國短期外債占外匯儲備比例在35%左右，在進行國際橫向比較中仍處于較為安全位置有關。