今年以來，A股的走勢可謂一波三折，截至10月11日，滬深300指數已創下開年以來22.5%的累計跌幅（數據來源：wind）。其中，作為百家優質龍頭央企代表的中證央企結構調整指數（以下簡稱：結構調整指數），目前市盈率僅為16倍，市凈率1.5倍，投資安全邊際凸顯（數據來源：博時基金，2018.08.31）。

    “他人恐懼我貪婪”，盡管市場投資情緒并不高漲，但有遠見的基金公司已經在市場低迷期進行新基布局，以便低位建倉，分享未來上漲空間。10月15日至11月9日，博時基金在招商銀行、博時直銷渠道等發行博時中證央企結構調整ETF聯接基金（A類：006438，C類：006439）。據了解，該基金以央企改革為投資主題，緊密跟蹤標的指數即中證央企結構調整指數（以下簡稱：結構調整指數），為廣大投資者提供布局和參與央企改革投資紅利的機會。

    低位布局“A股優等生”

    上周四，受外圍股市暴跌影響，A股三大股指出現較大幅度回調，滬指創調整以來新低，深證成指和創業板指創4年來新低。對此，博時央調ETF聯接基金擬任基金經理趙云陽表示，目前市場的風險偏好在下降，估值處于戰略性低位，在存量博弈的環境下，可重點在有基本面支撐的確定性增長板塊中尋找機會。

    那么，投資確定性優質標的，應當從哪些方面入手？趙云陽告訴記者，當前市場環境需要耐心，通過費率較低的ETF基金低位布局，不失為一種高效的投資方式，而這其中最重要的，即是選擇一只能夠代表“A股優等生”的指數。

    從業績增長和質量看，央企板塊具有長期配置價值，可謂是“A股優等生”的首要代表之一。根據財政部官網公布的數據，中央企業今年前三季度累計實現利潤總額13491億元，同比增長21.5%，增速連續五個月超過20%，保持了高增長態勢。值得注意的是，今年3月中證指數公司發布了結構調整指數（代碼：000860），該指數優選了百家優質龍頭央企，契合中央企業結構調整大方向，聚焦實體經濟，足以用“優秀”來形容。

    具體來看，結構調整指數的行業主要分布在國防軍工、電力及公共事業、機械、石油石化、建筑、交通運輸等，多數屬于關乎國計民生的大公司，高度契合中央企業結構調整方向。其中，市值1000億元以上的成份股在指數中的權重超過45%，市值低于200億元的成份股僅占14%，大盤屬性較為顯著。

    成份股受外資追捧

    戰略新興產業特征凸顯

    與傳統指數不同，結構調整指數結合定性和定量選樣方法，優選符合中央企業結構調整方向且基本面優異的100家中央企上市公司編制，每半年擇優調整一次。“從某種意義上來說，通過不斷吸收新公司替換老公司，優中選優，是保持結構調整指數長期優異性的重要方式之一。”趙云陽說，“從估值水平看，結構調整指數的PE在16倍左右，PB在1.5倍左右，而且近兩年估值已經下滑到一定的位置，指數的投資價值有較明顯優勢。”

    “結構調整指數是一只代表未來的指數，”趙云陽進一步分析稱，“該指數在設計和選樣時，更加注重向戰略新興產業傾斜，約55%的權重配置于節能環保、新一代信息技術、生物產業、高端裝備制造、新能源等15個戰略新興板塊，充分體現產業結構升級、代表未來發展方向。（數據來源：博時基金，2018.08.31）”

    今年以來，A股相繼“入摩”和“入富”，投資于中國A股市場的增量資金有1700億，陸股通是境外資金投資A股市場的重要途徑，A股國際化取得巨大實質性進展。對此，趙云陽表示，在結構調整指數中，接近30只成份股成為陸股通資金重點追逐的對象，其中，陸股通資金是19只成份股的前五大股東，對16只成份股持股比例超1%，充分體現了陸股通資金對于優質央企的信心和認可。（數據來源：博時基金，2018.06.30）

    十五年投研老將掌舵實力量化團隊護航

    資料顯示，博時央調ETF聯接基金擬任基金經理趙云陽，超15年從業經驗，自2010年加入博時基金以來，先后管理過股票、債券、商品等多類資產類型的指數及ETF產品，綜合投資能力突出，目前管理規模超200億。具體來看，其管理的博時黃金ETF聯接A（002610）和C（002611）份額今年以來凈值增長率排名均居同類領先地位；博時上證50ETF短中長期業績表現出色，基金今年以來、過去一年、過去兩年、過去三年業績排名均位列同類前1/7。（數據來源：銀河證券，2018.10.12）

    在指數和ETF基金領域，博時基金具有豐富的管理經驗和創新意識。2003年，博時裕富滬深300指數基金成立，該只基金是國內最早成立的跨市場指數基金之一，同時也是首只覆蓋滬深股市的指數基金之一，基金成立以來累計收益率291.96%，年化收益9.44%（數據來源：wind，2018.10.12）。2009年，博時推出上證超大盤ETF，是國內首批等權重設計的指數之一。2013年，跟蹤標普500的跨境ETF基金——博時標普500ETF應運而生，次年，博時基金率先與美國金瑞公司合作推出追蹤MSCI中國A股國際指數的ETF基金——金瑞博時MSCI中國A股指數上市基金（RQFII）（代碼：KBA）；同年，博時黃金ETF基金推出，作為首批商品ETF基金之一，目前該基金規模高居亞洲同類領先地位（數據來源：博時基金，2018.10.12）。本次發行的博時央調ETF聯接基金，亦是市場首批，旨在幫助投資者分享國企改革紅利。

    博時基金指數與量化投資部成立于2009年，是公募基金行業最早組建的量化團隊之一，部門實行投研一體化及團隊管理制度，內分為4個投資研究小組，分別負責指數及增強、ETF產品、主動量化、衍生品等方面的投資研究。目前，博時指數與量化投資部共管理產品34只，合計管理規模超過370億元。（數據來源：博時基金，2018.06.30）

    基金投資需謹慎。

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