在各種復雜環境的夾擊下，A股市場的劇烈波動，令基金經理的操作舉步維艱。不過，有基金經理也發現，在市場從“估值殺”演變成“情緒殺”的進程中，出現了不少被錯殺的優質股票，而從中長期投資來看，這類股票的潛在投資價值較高，值得左側布局。

    海富通內需熱點混合基金經理黃峰就表示，真正有價值的公司在股市的整體中存在被錯殺的現象，一些跌幅已相對明顯、估值較低的優質企業值得作為中長期的投資標的，將繼續保持謹慎態度，適度控制倉位，挖掘估值合理的優質龍頭股。

    市場頻現“情緒殺”

    即便在政策暖風頻吹的背景下，A股市場也未能止步下跌，很多已經被市場高喊“低估”的股票依舊在意料之外繼續下挫，而諸多被視為確定性最強的“白馬股”，近期也紛紛閃崩。在業內人士看來，A股市場正處于信心快速流失的階段，“估值殺”正在逐步演變成“情緒殺”。

    黃峰就表示，從投資層面來看，當前投資環境依然存在不確定性，內外部環境均相對復雜。基本面來看，經濟下行趨勢大概率確定，但后續下行深度及持續時間仍有待觀察。從估值層面來看，黃峰認為整體估值尚未達到絕對低位。

    而美股近期的反復暴跌，也給A股市場情緒添加了很多負面因素。一位基金經理向記者表示，從歷史表現來看，每一次美股的持續暴跌，都會給A股市場帶來較大的下行壓力，有時候，A股的跌幅還有可能超過美股，短期市場“情緒殺”較難中止。

    對經濟的不確定性，是影響基金經理判斷的重要因素。近期陸續出爐的三季報，不斷讓許多基金經理下修對所關注個股的判斷。針對中國經濟下一階段的表現，中歐基金認為，一方面，提振內需和基礎建設方面仍有較大的政策空間；另一方面，外部環境趨緊和房地產投資的下行壓力還沒有完全釋放，短期市場可能還需要一定時間來打磨底部。而海富通基金也認為，展望未來，目前上半年金融條件偏緊的負面影響仍在顯現，未來一段時間增長下滑的壓力仍在。

    尋找中期布局機會

    在短期不確定性依然非常巨大的情況，基金經理們除了謹慎觀望或者控制倉位外，還會尋找中期有潛在投資價值的“錯殺股”。

    上海某基金公司權益副總監向記者表示，在情緒市的背景下，任何一點利空都會被放大，而且市場下跌的時候，往往不是綜合考慮公司基本面，而是揪出短期利空而不斷發酵情緒，導致股價大幅低于長期基本面。“對于專業投資者來說，這才是價值投資最好的機會。如果不是熊市，投資者很難有機會用便宜的價格買到好的股票。”該副總監說。

    東方紅資產管理郭乃幸表示，未來相當長一段時間，大家要適應新常態，像過去二三十年那樣增速很快的行業會越來越少。所以在選擇行業時，并不會苛求行業增速。但行業增速放緩的同時，行業內最優秀的公司反而會占領更多市場份額，優勢更加明顯。