上周A股ETF超九成下跌，總成交額為2377.20億元，較此前一周減少198.19億元。整體來看，A股ETF份額減少27.18億份，以區間成交均價估算，資金凈流出約108.68億元。

    創業板相關ETF吸金

    數據顯示，部分寬基指數ETF資金流出。以區間成交均價計算，華泰柏瑞滬深300ETF凈流出42.22億元，嘉實滬深300ETF凈流出14.94億元，南方中證500ETF凈流出8.46億元，華夏上證50ETF資金也出現凈流出。國聯安滬深300ETF、廣發滬深300ETF的凈流出資金也都超過5億元。不過，華安創業板50ETF、易方達創業板ETF資金分別凈流入13.22億元、9.01億元，天弘創業板ETF也凈流入4.28億元。

    窄基指數ETF表現分化。華寶中證科技龍頭ETF、國泰CES半導體芯片行業ETF的凈流出資金均超5億元，但華夏國證半導體芯片ETF凈流入16.37億元。華寶中證銀行ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華夏中證人工智能主題ETF的凈流入資金均超6億元。南方中證申萬有色金屬ETF、國泰中證軍工ETF的凈流入均超4億元。

    宏觀經濟超預期助力慢牛格局

    雖然上周市場大跌，但從最新的二季度經濟數據來看，宏觀經濟超預期，基金人士認為中國經濟最困難時刻已過，有助于A股慢牛格局。

    重陽投資表示，二季度GDP增速取得超預期表現，主要受到生產端和凈出口的支撐。往后看，中國經濟持續復蘇的態勢已經確立，復蘇節奏和強度則存在一些不確定性，政策端維持寬松基調尚顯必要。從6月份最新的數據來看，除供強、需偏弱格局延續之外，經濟數據同比增速改善的幅度也有所放緩。因此，從政策端看，宏觀政策或大概率維持目前的偏積極而穩健的基調。對于股市而言，這樣的基本面和政策面背景與中長期的慢牛，而非短期快牛，更相匹配。

    清和泉資本指出，得益于復工復產正常推進，二季度經濟增長由負轉正，從分月數據和一些高頻數據（耗煤量、發電量等）也可以看到，宏觀經濟復蘇趨勢基本確認。值得關注的是6月社消零售同比降幅從5月的-2.8%縮窄至-1.8%左右，主要是受到6·18大促提振了線上消費，而汽車數據受到去年同期高基數拖累表現相對弱勢。當前消費數據的復蘇相較其他行業恢復較慢，反映了大家對于疫情還是有所顧慮，但網上零售表現亮眼。