作為信用債投資風(fēng)險(xiǎn)的有效對(duì)沖工具，沉寂多年的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具經(jīng)過(guò)全面改進(jìn)，再現(xiàn)中國(guó)金融市場(chǎng)。作為公募基金管理公司，萬(wàn)家基金在第一時(shí)間布局信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具產(chǎn)品，不僅在這個(gè)新興的細(xì)分投資領(lǐng)域搶占先機(jī)，而且圓滿平衡了公募基金的社會(huì)責(zé)任和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的受托義務(wù)。

    據(jù)了解，2020年，全市場(chǎng)共發(fā)行110億元公募信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證，萬(wàn)家基金成功投資了其中的19億元，市場(chǎng)占有率超過(guò)17%。其中，萬(wàn)家基金與國(guó)泰君安、海通證券、中信證券和證金公司等先后簽署了SAC協(xié)議，并在2020年多次參與交易所CDS投資，累計(jì)投資超過(guò)1.4億元。

    業(yè)內(nèi)人士指出，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具改良后再度登陸中國(guó)金融市場(chǎng)，其背景是民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境依舊不容樂(lè)觀。例如“剛兌”神話的打破，導(dǎo)致這些企業(yè)的信用債發(fā)行日益困難，容易造成短期流動(dòng)性的枯竭，導(dǎo)致債務(wù)違約的惡性循環(huán)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展造成了困擾。而這種現(xiàn)象又會(huì)進(jìn)一步加劇信用債價(jià)格的波動(dòng)幅度，讓資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)信用債投資望而生畏。而信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的出現(xiàn)，可以有效對(duì)沖信用債投資中因?yàn)槎唐诳只艓?lái)的情緒化投資風(fēng)險(xiǎn)，使信用債投資回歸到理性軌道上來(lái)。

    萬(wàn)家基金敏銳地感受到這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的潛力，同時(shí)作為公募基金管理人又肩負(fù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展重任，在這樣的環(huán)境下，萬(wàn)家基金積極參與了信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的籌備工作。據(jù)介紹，2018年底，萬(wàn)家基金就制定完成了信用衍生工具的投資管理制度，并成立了第一只專門(mén)用于投資信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具及其配套債券資產(chǎn)的專戶產(chǎn)品。2019年1月，萬(wàn)家基金完成了第一只專戶產(chǎn)品的一般交易商備案。2020年5月，完成了第一只公募產(chǎn)品的一般交易商備案。

    萬(wàn)家基金表示，通過(guò)參與信用衍生品市場(chǎng)的投資，圓滿平衡了公募基金的社會(huì)責(zé)任和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的受托義務(wù)。一方面，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)信用衍生工具對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)，萬(wàn)家基金成功規(guī)避了2018年以來(lái)頻發(fā)的違約風(fēng)險(xiǎn)，給所有的委托人交了一份圓滿的投資答卷。另一方面，通過(guò)積極參與此類民營(yíng)企業(yè)債券的一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行，用實(shí)際行動(dòng)支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且?guī)椭鷥?yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)獲得金融資源，得以進(jìn)一步發(fā)展、壯大，有效貫徹金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)精準(zhǔn)滴灌、直達(dá)實(shí)體的要求。此外，近年來(lái)，隨著不斷深入?yún)⑴c信用衍生品市場(chǎng)投資，萬(wàn)家基金用全新的角度立體識(shí)別實(shí)體發(fā)行人的償債能力，有效甄別信用風(fēng)險(xiǎn)。