本報記者 彭妍

    近日，新元新經濟智庫發布的《2010年-2020年文化產業投資基金發展狀況分析》顯示，2010年以來，我國文化產業快速發展，文化產業投資基金應運而生，2014年開始，伴隨“雙創”熱潮涌現，文化與金融的深度融合，各類文化產業投資基金紛紛設立，集聚大量金融資本、社會資本，成為文化金融發展的重要服務模式之一。

    北上廣及東部沿海地區發展優勢明顯

    文化產業投資基金是指投向文化產業領域的產業投資基金。文化產業投資基金的設立是借鑒成熟資本市場“產業投資基金”運作模式，由發起人定向募集，委托專業機構管理基金資產，主要采取股權投資方式解決文化產業融資問題的一種探索和嘗試。

    2017年為文化產業投資基金設立高峰期，增長變化呈不規則波動走勢。據不完全統計，2010年-2020年，我國發起設立了627支文化產業投資基金，其中239支披露首期募資規模共計4211.08億元（平均單支基金募集17.62億元），436支基金披露總募資規模共計19553.47億元（平均單支基金募集44.85億元）。其中，2017年為文化產業投資基金的轉折之年，當年發起設立基金127支，披露總募資規模7231.80億元。從2013年至2017年，文化產業投資基金設立數量呈爆發式增長，年均復合增長率達106.38%，總募集資金規模年均復合增長334.72%。進入2018年后，基金募資情況明顯下滑。2018年-2020年新增文化產業投資基金總募資規模分別同比下降72.28%、28.00%、20.49%。

    從文化產業投資基金的區域發展格局來看，北上廣及東部沿海地區較其他地區有顯著優勢。具體來看，北京設立的文化產業投資基金最多，同時募資規模最大，相關數據分別為89支、3989.90億元；廣東省受益于深圳前海經濟特區的設立，越來越多的基金在前海地區注冊設立，同時基金募資規模也僅次于北京（83支，募資2713.57億元）；上海和江蘇兩地設立的基金均為53支，募資規模懸殊不大，均在1000億-1200億元之間，與北京、廣東存在較大差距；江蘇省則共設立37支文化產業投資基金，盡管活躍度居全國第四，但高于上海和浙江的基金募資總規模足以體現出當地發展文化產業的力度和成效。

    小規模基金占據主流

    小規模基金占據主流，1億-30億元區間占比最高。不計未披露總募資規模的基金，2010年-2020年，文化產業投資基金的募資規模多數分布在1億元-30億元之間，占比達到66.06%，其中1億元-10億元區間的基金達159支，占比36.47%；10億元-30億元區間有基金129支，占比29.59%。募集資金規模在1億元以下、30億元-50億元、50億元-100億元、100億元-200億元、200億元以上的基金數量占比分別為3.67%、5.28%、8.26%、11.70%、5.05%。

    近四成基金有政府參與，撬動資金超八千億元。近年來，各類主體積極發起或參與設立文化產業投資基金，成為文化產業大發展必不可少的推動力。從基金出資層面看，政府性文化產業投資基金具有較好的資本撬動作用。2010年-2020年，文化產業投資基金募集了大量資本，其中，政府參與的基金共計235支，披露資金規模8232.17億元（155支披露規模），分別占比37.48%、42.10%。平均單支基金的募集規模達53.11億元，高于文化產業投資基金平均募集規模（44.85億元）。

    普遍性的發展難題越發突顯

    新元新經濟智庫認為，文化產業投資基金是在我國文化產業快速發展的背景下應運而生的金融主體，面向文化產業這一朝陽產業，基金的價值體系、運作模式、管理機制都與傳統投資基金有著不同，在文化產業投資基金不斷創新發展的同時，普遍性的發展難題也越發突顯。一是“同質化”較嚴重，投資布局過于局限。二是基金存續周期較短，導致資源錯配。三是退出效率不高，制約基金發展。

    為進一步加快文化產業投資基金發展，建議從合理引導基金投融資方向、優化退出路徑等方面進行完善。一是鼓勵文化產業投資基金全行業、多層次發展。激勵文化產業投資基金全行業發展，除了繼續支持投資文化產業主要發展方向外，還要積極引導基金對文化企業投長、投早、投中小，促進文化產業的全面繁榮發展。二是豐富文化產業投資基金的募資渠道。結合我國機構性資金占全部文化產業投資基金融資比例不高的現象，建議豐富募集資金渠道，采取多元化的策略。三是優化文化產業投資基金的退出路徑。另外，私募股權二級市場交易也是一種很好的退出方式。

（編輯 孫倩）