今年以來，主營藥物研發外包服務的CXO行業成為大健康領域的搶眼賽道，行業龍頭公司股價年內漲幅驚人。產業鏈內公司股價漲幅不俗的同時，股東名錄頻頻出現機構投資者身影。部分受訪公募基金經理認為，行業具備全球競爭力，景氣度較高，相關公司將持續成為機構的寵兒。

    板塊年內漲幅緊追醫美

    CXO行業，有業內人士定義為包括CRO，CMO與CDMO等在內的集合體，即涵蓋藥物研發生產的外包服務公司，均為制藥行業專業化分工的產物，為制藥企業提供有技術附加值的研發和生產服務，提高研發效率，降低生產成本，簡單理解是醫藥行業的“鏟子”。

    截至6月22日，萬得CRO指數今年以來上漲幅度超過55.32%，與萬得醫美指數同期55.96%的漲幅不相伯仲。

    進一步來看，截至6月22日收盤，今年以來，美迪西年內漲幅超過252.24%；昭衍新藥、康龍化成分別上漲83.33%與75.25%；藥明康德上漲35.55%，泰格醫藥上漲22.42%，均表現不俗。

    翻開藥明康德的一季報，有基金、QFII、券商集合理財在內的112家機構投資者現身。泰格醫藥的一季報顯示，也有74家機構投資者持有。CRO上市公司方面，明顯受到包括基金在內的機構投資者青睞。

    南方醫藥保健基金經理王崢嬌表示，創新在醫藥行業內是不可逆的大趨勢，創新能力比較強的公司會持續受益，為創新提供服務的公司也會受益。CXO行業龍頭公司所處行業景氣度比較高，同時業務本身的壁壘也較高，競爭格局相對比較清晰穩定。

    中信建投醫改混合基金經理謝瑋表示，自從管理基金產品以來，持續重配CRO方向公司，從國內外醫藥行業一級市場的投融資角度看，可以判斷CRO仍是高景氣賽道，并且很有可能持續處于加速過程中。

    產業具備全球競爭力

    安信醫藥健康基金經理池陳森表示，CXO板塊（CRO、CDMO）當前行業景氣度很高，未來幾年依然將保持高景氣度。一方面出于降低成本、提高效率的需求，創新藥企業研發生產外包的滲透率在持續提升；另一方面中國的工程師紅利和研發、制造能力的提升使得海外產能向中國轉移。在雙重因素影響下，中國的CXO行業來自于海外的需求大幅增加。同時，國內創新藥的蓬勃發展和資本市場融資的活躍，使得來自國內的CXO需求也快速增長。當前整體CXO板塊估值較高，資本市場給予了這個行業高增速和確定性的溢價，當前的估值可以通過未來幾年的快速成長消化。

    寶盈基金表示，看好中國CDMO行業具備全球競爭力，龍頭公司可以維持高增長態勢。與傳統CMO企業相比，CDMO區別在于“D”體現在工藝開發和優化，注重技術在服務中的運用。我國擁有全世界最為龐大的藥物化學和有機化學方面的人才儲備，與歐美發達國家相比具備明顯的成本優勢、技術更為領先、企業口碑更好，可以說CDMO是中國具備國際競爭優勢的產業。受益于全球分工、藥品行業的增長、國內政策的催化、企業能力的加強。從競爭格局來說，技術能力領先、產業鏈一體化的企業會更加受到客戶偏好，龍頭公司可以持續高增長。

    鵬華醫藥科技股票基金的基金經理金笑非認為，中國的CRO產業是全球最發達的，國內有著十億級別的人口基數，存在著海量的醫藥需求，相應的，中國也有著大量經驗豐富的醫生，中國的醫院大多是公用事業屬性，同時還積累了大量的臨床數據。所有這些條件，都使得CRO產業具備很高的景氣度。