本報記者 王寧

    在A股結構性行情下，公募FOF似乎又回到了投資者的視野，并愈發受到青睞。據Wind數據梳理，截至9月20日，年內共發行57只公募FOF，其中，9月以來發行的養老FOF高達11只。與此同時，已發行結束的41只FOF，合計總發行份額達635億元，較去年同期有明顯增長。

    站在23萬億元市場規模的新臺階上，公募FOF的未來發展被業內賦予了極大的期望。作為業內首批公募FOF基金管理人，近日，泰達宏利資產配置部總經理助理兼基金經理張曉龍接受《證券日報》記者專訪時認為，公募FOF的誕生宣告了中國資產配置多元時代的開啟，放眼未來，公募FOF的發展將大有可為。

    二次分散風險優勢備受認可

    截至目前，公募FOF總規模剛剛突破1700億元，對比來看，在公募基金中占比仍較低。根據中基協發布數據顯示，截至今年7月底，我國境內共有基金管理公司137家，基金資產凈值合計23.54萬億元，基金數量合計為8481只。粗略估算，FOF規模占總規模比重仍不到1%。

    即便如此，公募FOF所具備的二次分散投資風險優勢仍獲得投資者的高度青睞。張曉龍表示，自首批公募FOF成立以來，投資者對于FOF的認可程度和需求正在快速提升；與此同時，除了迎合投資者需求，未來養老第三支柱政策帶來的紅利也可通過養老FOF基金來分享。

    張曉龍認為，公募FOF最大的優勢是可以二次分散投資風險，該基金不直接通過投資多種股票和債券等來分散風險，而是在諸多基金產品的基礎上，由專業的投資團隊進一步篩選，減少了投資風險。此外，FOF投資范圍比較廣泛，涉及股票型、債券型和貨幣型等多種基金，既能實現全球資產配置，又能形成各種類型的FOF，以滿足不同風險偏好的投資者。

    作為具備8年證券基金從業經驗，同時也是首批公募FOF基金管理人，張曉龍可謂是公募FOF發展的見證人，據了解，目前他所管理的產品在目標風險基金及目標日期基金均有涉及。

    他表示，就產品策略、收益，以及產品數量和管理規模等方面而言，均展現了公募FOF的產品優勢和投資人的專業水準。公募FOF中超過三分之二的養老FOF，更是精準對接養老保險第三支柱建設的需求，通過長錢長投，將致力于為投資者提供一個更好的未來。可以預期，未來的公募FOF將大有可為。

    張曉龍進一步介紹說，養老目標FOF發展空間還很大，同時有望實現多方共贏。作為FOF產品，養老目標FOF天然具有風控方面優勢，通常具有回撤低的特點，更易鼓勵客戶長期持有，力爭分享更多收益，也更有助于解決基金賺錢基民不賺錢的問題。不過，稅收政策鼓勵缺乏、市場認知度不夠等，也是養老目標FOF發展過程中所面臨的主要挑戰。

    A股不具備系統性下跌可能

    經歷中秋節小長假，期間全球股市上演“黑色星期一”，港股也未能幸免，市場一度進入疲軟狀態。對此，張曉龍認為，A股市場不具備系統性下跌的可能，雖然今年大概率是波動率較高，投資者需要做好資產配置，但中長期來看，A股依然具備較為明顯的配置價值。

    近日，伴隨美聯儲Tapper漸行漸近，其他央行也通過加息、縮減QE等方式不斷回收流動性。有分析人士認為，當前美聯儲不會進一步推出寬松政策，同時，各國央行也不可能推出寬松政策；針對這點，張曉龍則分析認為，今年國內經濟復蘇明顯，工業增加值預期相對較好，中秋節旅游度假的數據也不錯，整體基本面仍然想好，企業盈利有望不斷修復；但隨著海外疫情的逐步控制，今年我國在出口方面可能會面臨一定挑戰。

    張曉龍認為，中國長期經濟增速趨緩不會影響A股的長期投資價值。對于債券市場的配置，從收益率來看，我國國債的配置價值是很高的，尤其是與歐洲、日本等負利率經濟體比起來，我國3.5%左右的利率債到期收益率十分具有吸引力。

    張曉龍表示，以債券類資產作為打底積累安全墊，同時投資權益類資產厚增收益，是目前較為青睞的投資策略。對于權益資產，具體到板塊方面，長期看好消費、科技板塊。

（編輯 孫倩）